神驰机电(603109)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
神驰机电股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“艾纯”。公司主营业务是小型电机、通用汽油机及其配套终端产品的研发、制造和销售，主要产品为小型发电机与终端类产品。公司小型发电机与发电机组两大主要产品规模效应优势明显，产销规模在行业内处于领先地位。
根据神驰机电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.32亿元，同比大幅增长38.78%。扣非净利润6,627.85万元，同比大幅增长173.35%。神驰机电2025年第一季度净利润6,957.14万元，业绩同比大幅增长2.85倍。本期经营活动产生的现金流净额为-5,869.63万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括终端类产品和电机类产品两项，其中终端类产品占比66.46%，电机类产品占比15.92%。
1、终端类产品
2019年-2024年终端类产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的8.57亿元，大幅增长到2024年的18.21亿元。2021年-2024年终端类产品毛利率呈增长趋势，从2021年的25.9%，增长到了2024年的32.47%。
2、电机类产品
2021年-2024年电机类产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的6.42亿元，大幅下降到2024年的4.36亿元。2024年电机类产品毛利率为10.39%，同比去年的11.04%小幅下降了5.89%。
3、配件及其他
2019年-2024年配件及其他营收呈大幅增长趋势，从2019年的4,845.52万元，大幅增长到2024年的2.75亿元。2024年配件及其他毛利率为8.58%，同比去年的14.25%大幅下降了39.79%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加38.78%，净利润同比增加2.85倍
2025年一季度，神驰机电营业总收入为7.32亿元，去年同期为5.28亿元，同比大幅增长38.78%，净利润为6,957.14万元，去年同期为1,808.34万元，同比大幅增长2.85倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为7,143.76万元，去年同期为2,805.17万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为29.50万元，去年同期为-1,196.87万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长154.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.32亿元 | 5.28亿元 | 38.78% |
| 营业成本 | 5.45亿元 | 3.88亿元 | 40.39% |
| 销售费用 | 5,622.15万元 | 5,924.46万元 | -5.10% |
| 管理费用 | 4,666.39万元 | 3,488.46万元 | 33.77% |
| 财务费用 | -1,312.28万元 | -431.23万元 | -204.31% |
| 研发费用 | 2,358.69万元 | 1,907.08万元 | 23.68% |
| 所得税费用 | 461.71万元 | 230.32万元 | 100.46% |
2025年一季度主营业务利润为7,143.76万元，去年同期为2,805.17万元，同比大幅增长154.66%。
虽然毛利率本期为25.52%，同比小幅下降了0.85%，不过营业总收入本期为7.32亿元，同比大幅增长38.78%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，神驰机电近十二个月的滚动营收为27亿元，在发动机行业中，神驰机电的全国排名为7名，全球排名为13名。
发动机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cummins 康明斯 | 2452 | 12.39 | 284 | 22.80 |
| 潍柴动力 | 2157 | 1.95 | 114 | 7.21 |
| BorgWarner 博格华纳 | 1013 | -1.72 | 24 | -14.30 |
| 玉柴国际 | 191 | -3.46 | 3.23 | 5.81 |
| Deutz 道依茨 | 150 | 3.89 | 4.29 | 10.69 |
| 五菱汽车 | 79 | -17.98 | 0.51 | -- |
| 动力新科 | 65 | -35.77 | -19.99 | -- |
| 云内动力 | 47 | -16.16 | -12.17 | -- |
| Ricardo | 46 | 10.50 | 0.07 | -- |
| 东安动力 | 46 | -11.16 | 0.06 | -60.16 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 神驰机电 | 27 | 3.97 | 1.94 | -0.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
神驰机电属于通用设备制造业中的发电机组及电源设备细分领域，核心业务涵盖便携式发电设备、储能系统及工业级电源解决方案。 全球发电设备行业近三年受新能源转型及数据中心扩容推动，年均复合增长率约6.5%，2025年市场规模预计突破3500亿元。未来趋势聚焦智能化、低碳化，储能系统需求激增带动行业增长，分布式能源设备渗透率有望提升至25%以上，工业级电源国产替代加速。
2、市场地位及占有率
神驰机电在中小型汽油发电机组领域国内市占率约8%-10%，位列行业前五，便携式储能产品出货量位居全球第二梯队，2025年工业级电源项目中标率同比提升12%。
3、主要竞争对手
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