诺德股份(600110)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
诺德新材料股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“陈立志”。公司主营业务是锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售。其主要产品有锂电池用电解铜箔、印制电路板用电解铜箔、超厚电解铜箔。
根据诺德股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收14.09亿元，同比大幅增长34.30%。扣非净利润-4,401.84万元，较去年同期亏损有所减小。诺德股份2025年第一季度净利润-4,252.69万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.32亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事电子信息材料、电线电缆、贸易，其中铜箔产品为第一大收入来源。
1、铜箔产品
2024年铜箔产品营收46.70亿元，同比去年的40.46亿元增长了15.43%。2021年-2024年铜箔产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.61%，大幅下降到了2024年的3.86%。
2、电线电缆及附件
2018年-2024年电线电缆及附件营收呈大幅增长趋势，从2018年的1.49亿元，大幅增长到2024年的4.41亿元。2024年电线电缆及附件毛利率为8.04%，同比去年的9.87%下降了18.54%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4,252.69万元，去年同期-9,533.43万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-5,202.52万元，去年同期为-1.09亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.09亿元 | 10.50亿元 | 34.30% |
| 营业成本 | 12.69亿元 | 9.95亿元 | 27.52% |
| 销售费用 | 651.20万元 | 949.58万元 | -31.42% |
| 管理费用 | 5,468.46万元 | 5,153.61万元 | 6.11% |
| 财务费用 | 7,315.19万元 | 6,926.27万元 | 5.62% |
| 研发费用 | 4,629.11万元 | 2,432.22万元 | 90.32% |
| 所得税费用 | 651.54万元 | 127.53万元 | 410.90% |
2025年一季度主营业务利润为-5,202.52万元，去年同期为-1.09亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为14.09亿元，同比大幅增长34.30%；（2）毛利率本期为9.93%，同比大幅增长了4.78%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
诺德股份2025年一季度非主营业务利润为1,601.37万元，去年同期为1,514.88万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,202.52万元 | 122.34% | -1.09亿元 | 52.36% |
| 投资收益 | 862.61万元 | -20.28% | 117.21万元 | 635.95% |
| 其他收益 | 1,859.41万元 | -43.72% | 2,054.58万元 | -9.50% |
| 信用减值损失 | -734.02万元 | 17.26% | -279.04万元 | -163.05% |
| 其他 | -377.66万元 | 8.88% | -78.09万元 | -383.62% |
| 净利润 | -4,252.69万元 | 100.00% | -9,533.43万元 | 55.39% |
全球排名
截止到2025年6月20日，诺德股份近十二个月的滚动营收为53亿元，在铜加工行业中，诺德股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
铜加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 金田股份 | 1242 | 15.23 | 4.62 | -14.58 |
| 海亮股份 | 875 | 11.33 | 7.03 | -14.04 |
| 楚江新材 | 538 | 12.90 | 2.30 | -25.99 |
| 众源新材 | 93 | 11.20 | 1.27 | -2.55 |
| 德福科技 | 78 | 25.11 | -2.45 | -- |
| 嘉元科技 | 65 | 32.49 | -2.39 | -- |
| 诺德股份 | 53 | 5.88 | -3.52 | -- |
| 中一科技 | 48 | 29.64 | -0.84 | -- |
| ILJIN Materials | 47 | 9.41 | 0.33 | -53.53 |
| 铜冠铜箔 | 47 | 4.96 | -1.56 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
诺德股份属于锂电池材料行业，专注于电解铜箔的研发与生产。 锂电铜箔行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动持续增长，2025年全球市场规模预计突破500亿元。未来趋势聚焦超薄化、高强度及高频低损耗产品迭代，固态电池技术升级将推动耐高温/多孔铜箔需求，AI算力及机器人产业加速高端铜箔国产替代，行业复合增长率有望维持在15%以上。
2、市场地位及占有率
诺德股份为国内锂电铜箔头部企业，2025年产能规模居全球前三，国内市占率约18%-20%，核心客户包括宁德时代、比亚迪等头部电池厂商，在6微米以下极薄铜箔领域技术领先，固态电池集流体产品已进入量产验证阶段。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 诺德股份（600110） | 专注锂电铜箔研发生产，产品覆盖4.5-8微米 | 2025年6微米铜箔出货占比超65%，固态电池集流体通过宁德时代中试验证 |
| 嘉元科技（688388） | 主营高端锂电铜箔，产品应用于动力电池 | 2025年4.5微米铜箔产能占比达40%，国内市占率约22% |
| 中一科技（301150） | 电解铜箔制造商，聚焦新能源汽车领域 | 2025年动力电池铜箔营收占比85%，与比亚迪签订三年长单 |
| 海亮股份（002203） | 铜加工龙头企业，布局锂电铜箔 | 2025年铜箔产能扩张至10万吨，获韩国SK Innovation战略采购协议 |
| 超华科技（002288） | 覆盖电子铜箔及覆铜板全产业链 | 2025年高频高速铜箔通过华为认证，供货规模突破8亿元 |
1、经营分析总结
请下载并登录APP，即可阅读全文
