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震裕科技(300953)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

宁波震裕科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“蒋震林”。公司主营业务为精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括电机铁芯和动力锂电池精密结构件。

根据震裕科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收17.93亿元,同比增长24.24%。扣非净利润6,523.22万元,同比大幅增长71.01%。震裕科技2025年第一季度净利润7,296.64万元,业绩同比大幅增长39.10%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为精密结构件,占比高达80.65%,主要产品包括动力锂电池精密结构件和电机铁芯两项,其中动力锂电池精密结构件占比59.48%,电机铁芯占比21.17%。

1、动力锂电池

2020年-2024年动力锂电池营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.71亿元,大幅增长到2024年的42.40亿元。2024年动力锂电池毛利率为11.28%,同比去年的8.63%大幅增长了30.71%。

2024年,该产品名称由“动力锂电池精密结构件”变更为“动力锂电池”。

2、电机铁芯

2024年电机铁芯营收15.09亿元,同比去年的17.11亿元小幅下降了11.78%。同期,2024年电机铁芯毛利率为18.85%,同比去年的16.44%小幅增长了14.66%。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长39.10%

本期净利润为7,296.64万元,去年同期5,245.72万元,同比大幅增长39.10%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然信用减值损失本期收益7.90万元,去年同期收益881.60万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为4,521.12万元,去年同期为2,705.28万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,441.26万元,去年同期为1,573.93万元,同比大幅增长;(3)所得税费用本期收益343.34万元,去年同期支出280.15万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长67.12%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.93亿元 14.43亿元 24.24%
营业成本 15.55亿元 12.62亿元 23.22%
销售费用 1,141.03万元 838.05万元 36.15%
管理费用 5,981.28万元 5,247.34万元 13.99%
财务费用 3,578.79万元 3,591.77万元 -0.36%
研发费用 7,831.46万元 5,275.56万元 48.45%
所得税费用 -343.34万元 280.15万元 -222.56%

2025年一季度主营业务利润为4,521.12万元,去年同期为2,705.28万元,同比大幅增长67.12%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为17.93亿元,同比增长24.24%;(2)毛利率本期为13.28%,同比小幅增长了0.72%。

3、非主营业务利润同比小幅下降

震裕科技2025年一季度非主营业务利润为2,432.18万元,去年同期为2,820.59万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,521.12万元 61.96% 2,705.28万元 67.12%
其他收益 2,441.26万元 33.46% 1,573.93万元 55.11%
其他 111.88万元 1.53% 1,262.19万元 -91.14%
净利润 7,296.64万元 100.00% 5,245.72万元 39.10%

4、净现金流由正转负

2025年一季度,震裕科技净现金流为-8,332.89万元,去年同期为956.47万元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
投资支付的现金 11.78亿元 135.97% 收回投资收到的现金 11.94亿元 68.70%
取得借款收到的现金 9.62亿元 -29.59% 购买商品、接受劳务支付的现金 4.66亿元 -50.46%
支付其他与筹资活动有关的现金 2,143.74万元 -95.04%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,震裕科技近十二个月的滚动营收为71亿元,在金属结构件行业中,震裕科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

金属结构件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
科达利 120 39.12 15 39.54
震裕科技 71 32.94 2.54 14.27
顺德 SDI 26 -1.02 1.65 -7.47
铭利达 26 11.67 -4.69 --
福蓉科技 24 7.46 1.60 -18.34
利通电子 22 7.59 0.25 -24.73
津荣天宇 18 11.10 0.76 1.18
英力股份 18 2.94 0.10 -45.53
瑞玛精密 18 32.96 -0.25 --
星徽股份 15 -25.56 -4.60 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

震裕科技属于精密结构件制造行业,核心产品包括动力锂电池精密结构件、电机铁芯及精密冲压模具。 精密结构件制造行业近三年受益于新能源汽车、工业工控及机器人等下游需求爆发,市场规模持续扩容。2024年新能源汽车销量同比增长35.5%,带动动力锂电池结构件需求增长超40%。未来行业将向高精密化、集成化方向发展,机器人及低空飞行器领域的技术突破将进一步拓展市场空间,预计2025年全球精密结构件市场规模将突破千亿元。

2、市场地位及占有率

震裕科技在动力锂电池精密结构件领域占据重要地位,2024年上半年该业务营收占比超50%,同比增长41.82%,市场份额位居国内前三;电机铁芯业务通过技术升级切入机器人执行器领域,2024年相关产品实现小批量交付并逐步扩大订单规模。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
震裕科技(300953) 精密冲压模具及结构件研发制造商 2024年动力锂电池结构件营收占比超50%,机器人执行器核心部件实现批量交付
科达利(002850) 动力电池精密结构件龙头企业 2024年动力电池结构件全球市占率约35%,特斯拉、宁德时代核心供应商
长盈精密(300115) 消费电子及新能源结构件综合供应商 2024年新能源汽车结构件营收同比增长48%,客户涵盖比亚迪、蔚来
东山精密(002384) 精密金属及电子电路制造企业 2024年汽车电子结构件营收占比提升至28%,切入4680电池结构件供应链
斯莱克(300382) 新能源电池壳及精密冲压设备供应商 2024年新能源电池壳业务营收增长62%,圆柱电池壳市占率国内第一

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