欣旺达(300207)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
欣旺达电子股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王明旺”。公司的主营业务是锂离子电池研发制造业务。公司主要产品为锂离子电池模组。
根据欣旺达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收122.89亿元，同比小幅增长11.97%。扣非净利润2.62亿元，同比小幅下降5.97%。欣旺达2025年第一季度净利润2,901.35万元，业绩同比大幅增长33.10%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业制造业，主要产品包括消费类电池和电动汽车类电池两项，其中消费类电池占比54.27%，电动汽车类电池占比27.02%。
1、消费类电池
2024年消费类电池营收304.05亿元，同比去年的285.43亿元小幅增长了6.52%。2022年-2024年消费类电池毛利率呈增长趋势，从2022年的13.79%，增长到了2024年的17.65%。
2、电动汽车类电池
2024年电动汽车类电池营收151.39亿元，同比去年的107.95亿元大幅增长了40.24%。同期，2024年电动汽车类电池毛利率为8.8%，同比去年的11.22%下降了21.57%。
2022年，该产品名称由“电动汽车电池类”变更为“电动汽车类电池”。
3、储能系统类
2022年-2024年储能系统类营收呈大幅增长趋势，从2022年的4.55亿元，大幅增长到2024年的18.89亿元。2024年储能系统类毛利率为20.39%，同比去年的19.04%小幅增长了7.09%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长33.10%
本期净利润为2,901.35万元，去年同期2,179.90万元，同比大幅增长33.10%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出8,587.83万元，去年同期支出3,177.56万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.31亿元，去年同期为1.75亿元，同比下降。
但是（1）投资收益本期为7,349.08万元，去年同期为-458.84万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为5,096.57万元，去年同期为-906.16万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比下降25.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 122.89亿元 | 109.75亿元 | 11.97% |
| 营业成本 | 102.14亿元 | 91.62亿元 | 11.48% |
| 销售费用 | 1.34亿元 | 1.83亿元 | -26.86% |
| 管理费用 | 7.97亿元 | 6.56亿元 | 21.52% |
| 财务费用 | 4,193.02万元 | 5,647.55万元 | -25.76% |
| 研发费用 | 9.32亿元 | 7.10亿元 | 31.28% |
| 所得税费用 | 8,587.83万元 | 3,177.56万元 | 170.27% |
2025年一季度主营业务利润为1.31亿元，去年同期为1.75亿元，同比下降25.39%。
全球排名
截止到2025年6月20日，欣旺达近十二个月的滚动营收为560亿元，在小型锂电池行业中，欣旺达的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
小型锂电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 欣旺达 | 560 | 14.46 | 15 | 17.05 |
| 德赛电池 | 209 | 2.32 | 4.13 | -19.57 |
| 横店东磁 | 186 | 13.76 | 18 | 17.70 |
| 珠海冠宇 | 115 | 3.73 | 4.30 | -23.09 |
| 鹏辉能源 | 80 | 11.82 | -2.52 | -- |
| 蔚蓝锂芯 | 68 | 0.38 | 4.88 | -10.04 |
| 锐信控股 | 53 | -9.00 | -0.12 | -- |
| 豪鹏科技 | 51 | 15.47 | 0.91 | -28.90 |
| 博力威 | 18 | -5.95 | -0.97 | -- |
| 维科技术 | 15 | -9.71 | -0.29 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
欣旺达属于锂离子电池及新能源电池系统行业。 锂离子电池行业近三年受新能源汽车、储能需求驱动，市场规模持续扩张，2023年全球锂电池出货量超1.2TWh，中国占比超60%。未来技术迭代加速，固态电池、钠离子电池等新型技术商业化进程加快，叠加政策支持及碳中和目标，预计2025年全球市场规模将突破1.5万亿元，年复合增长率约25%。
2、市场地位及占有率
欣旺达为全球锂电领域头部企业，2023年动力电池装机量国内排名第五（市占率约4.5%），消费类锂电池全球市占率超30%，储能电池业务增速显著，2023年营收占比提升至18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 欣旺达（300207） | 全球锂离子电池系统解决方案供应商 | 2025年动力电池全球市占率4.8%，储能业务营收占比超20% |
| 宁德时代（300750） | 全球动力电池龙头，覆盖全产业链 | 2025年全球动力电池市占率37%，储能电池出货量全球第一 |
| 比亚迪（002594） | 新能源汽车与电池垂直整合制造商 | 2025年动力电池自供率超90%，全球市占率15.6% |
| 亿纬锂能（300014） | 多元化锂电技术路线布局企业 | 2025年储能电池出货量同比增120%，大圆柱电池量产进度领先 |
| 国轩高科（002074） | 磷酸铁锂技术路线核心供应商 | 2025年动力电池国内市占率6.2%，海外基地产能占比提升至35% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润2.62亿元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润1.31亿元，较去年同期有所下降。
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