宏昌科技(301008)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
浙江宏昌电器科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陆宝宏”。公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。公司主要产品包括流体电磁阀、模块化组件及水位传感器，是生产各类家用电器的重要构件。
根据宏昌科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.70亿元，同比增长23.22%。扣非净利润889.27万元，同比大幅下降36.30%。宏昌科技2025年第一季度净利润1,181.16万元，业绩同比下降25.58%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为家电部件及塑件业务。
1、家电部件及注塑件业务
2021年-2024年家电部件及注塑件业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.60亿元，大幅增长到2024年的10.18亿元。2024年家电部件及注塑件业务毛利率为16.22%，同比去年的19.9%下降了18.49%。
2024年，该产品名称由“智能家电部件”变更为“家电部件及注塑件业务”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加23.22%，净利润同比降低25.58%
2025年一季度，宏昌科技营业总收入为2.70亿元，去年同期为2.20亿元，同比增长23.22%，净利润为1,181.16万元，去年同期为1,587.20万元，同比下降25.58%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益391.89万元，去年同期损失211.67万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为247.68万元，去年同期为1,519.91万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降83.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.70亿元 | 2.20亿元 | 23.22% |
| 营业成本 | 2.31亿元 | 1.77亿元 | 30.49% |
| 销售费用 | 408.40万元 | 423.24万元 | -3.51% |
| 管理费用 | 1,722.50万元 | 1,118.86万元 | 53.95% |
| 财务费用 | 331.55万元 | 58.68万元 | 464.97% |
| 研发费用 | 1,075.16万元 | 977.17万元 | 10.03% |
| 所得税费用 | 119.18万元 | 161.63万元 | -26.26% |
2025年一季度主营业务利润为247.68万元，去年同期为1,519.91万元，同比大幅下降83.70%。
虽然营业总收入本期为2.70亿元，同比增长23.22%，不过毛利率本期为14.66%，同比下降了4.75%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
宏昌科技2025年一季度非主营业务利润为1,052.67万元，去年同期为228.93万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 247.68万元 | 20.97% | 1,519.91万元 | -83.70% |
| 其他收益 | 461.30万元 | 39.06% | 327.80万元 | 40.73% |
| 信用减值损失 | 391.89万元 | 33.18% | -211.67万元 | 285.14% |
| 其他 | 199.48万元 | 16.89% | 113.37万元 | 75.95% |
| 净利润 | 1,181.16万元 | 100.00% | 1,587.20万元 | -25.58% |
行业分析
1、行业发展趋势
宏昌科技属于家电零部件行业，核心产品为流体电磁阀、传感器及模块化组件。 家电零部件行业近三年受智能家电升级及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步扩容，头部企业加速向高附加值产品转型。2025年全球智能家电零部件市场规模预计突破500亿美元，国内企业凭借技术迭代和成本优势逐步替代进口，新能源汽车热管理系统、智能卫浴组件等新兴领域成为增长引擎，行业复合增长率保持在12%-15%。
2、市场地位及占有率
宏昌科技在国内洗衣机进水阀细分市场占据65%份额，为海尔、美的等头部家电企业核心供应商，但整体行业集中度较低，其在汽车零部件新业务领域尚处扩张期，暂未进入行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏昌科技（301008） | 主营流体电磁阀及传感器，覆盖家电、汽车领域 | 洗衣机进水阀市占率65%（2024年半年报），汽车零部件业务2024年并购苏州纳斯康迪 |
| 三花智控（002050） | 全球制冷控制部件龙头，产品涵盖家用及新能源汽车热管理 | 新能源汽车零部件营收占比37%（2024年报），电子膨胀阀全球市占率52% |
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及商用空调系统供应商 | 商用空调阀件市占率29%（2024年数据），新能源车热管理组件获比亚迪定点 |
| 东方电热（300217） | 电加热器及新能源汽车PTC组件制造商 | 新能源车PTC加热器国内份额超25%（2025年1月投资者调研） |
| 毅昌科技（002420） | 专注家电结构件及汽车内外饰组件 | 智能家电结构件营收占比48%（2024年报） |
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