北摩高科(002985)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
北京北摩高科摩擦材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“王淑敏”。公司主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售,公司主要产品及服务包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘(副)和其他业务。
根据北摩高科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.62亿元，同比小幅增长9.27%。扣非净利润5,340.36万元，同比下降25.65%。北摩高科2025年第一季度净利润5,655.64万元，业绩同比大幅下降36.91%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为军品，占比高达88.00%，主要产品包括检测试验、飞机刹车控制系统及机轮、起落架三项，检测试验占比38.96%，飞机刹车控制系统及机轮占比30.35%，起落架占比15.55%。
1、检测试验
2021年-2024年检测试验营收呈大幅下降趋势，从2021年的5.55亿元，大幅下降到2024年的2.10亿元。2024年检测试验毛利率为63.46%，同比去年的60.06%小幅增长了5.66%。
2、飞机刹车控制系统及机轮
2024年飞机刹车控制系统及机轮营收1.63亿元，同比去年的4.14亿元大幅下降了60.6%。同期，2024年飞机刹车控制系统及机轮毛利率为56.08%，同比去年的63.98%小幅下降了12.35%。
3、刹车盘(副)
2024年刹车盘(副)营收6,582.93万元，同比去年的1.92亿元大幅下降了65.8%。同期，2024年刹车盘(副)毛利率为64.9%，同比去年的51.92%增长了25.0%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加9.27%，净利润同比大幅降低36.91%
2025年一季度，北摩高科营业总收入为2.62亿元，去年同期为2.40亿元，同比小幅增长9.27%，净利润为5,655.64万元，去年同期为8,964.18万元，同比大幅下降36.91%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）信用减值损失本期损失2,356.31万元，去年同期损失400.48万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为8,953.54万元，去年同期为1.07亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.62亿元 | 2.40亿元 | 9.27% |
| 营业成本 | 1.22亿元 | 8,969.84万元 | 36.17% |
| 销售费用 | 760.04万元 | 711.02万元 | 6.89% |
| 管理费用 | 1,392.09万元 | 1,768.53万元 | -21.29% |
| 财务费用 | 241.09万元 | -140.82万元 | 271.21% |
| 研发费用 | 2,575.62万元 | 1,968.70万元 | 30.83% |
| 所得税费用 | 1,052.48万元 | 1,474.21万元 | -28.61% |
2025年一季度主营业务利润为8,953.54万元，去年同期为1.07亿元，同比下降16.01%。
虽然营业总收入本期为2.62亿元，同比小幅增长9.27%，不过毛利率本期为53.43%，同比小幅下降了9.20%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
北摩高科2025年一季度非主营业务利润为-2,245.42万元，去年同期为-221.45万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,953.54万元 | 158.31% | 1.07亿元 | -16.01% |
| 信用减值损失 | -2,356.31万元 | -41.66% | -400.48万元 | -488.38% |
| 其他 | 111.09万元 | 1.96% | 193.07万元 | -42.46% |
| 净利润 | 5,655.64万元 | 100.00% | 8,964.18万元 | -36.91% |
行业分析
1、行业发展趋势
北摩高科属于航空航天装备制造行业，聚焦飞机刹车控制系统及起落架核心部件研发生产。 航空航天装备制造行业近三年受国防预算增长、民航复苏及国产替代加速推动，市场空间持续扩容。军民融合政策深化推动产业链升级，预计2025年军用航空刹车系统市场规模超百亿元，民用领域随国产大飞机商业化加速渗透，未来三年行业复合增长率有望保持12%以上。
2、市场地位及占有率
北摩高科在国内军用飞机刹车系统领域占据领先地位，核心产品覆盖歼击机、运输机等多型装备，军方采购占比超60%，细分领域市占率约35%-40%。民用刹车盘产品已进入国产大飞机C919供应链体系，2025年起落架业务规模化生产后将进一步提升综合竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北摩高科（002985） | 专注于飞机刹车控制系统及起落架研发生产 | 2025年新型起落架产品进入批量生产阶段，军方采购占比持续领先 |
| 中航高科（600862） | 航空新材料及高端装备制造商 | 航空复合材料营收占比超50%，2024年新签军工订单同比增22% |
| 航发控制（000738） | 航空发动机控制系统核心供应商 | 2024年发动机控制系统市占率约45%，稳居行业首位 |
| 洪都航空（600316） | 教练机及无人机整机制造商 | 2024年教练机交付量占国内市场份额65% |
| 中直股份（600038） | 直升机及通用航空装备龙头 | 军用直升机核心部件营收占比超70% |
1、经营分析总结
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