新余国科(300722)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江西新余国科科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司自成立以来一直从事火工品及其相关产品的研发、生产和销售，同时开展军品和民品业务。
根据新余国科2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,356.57万元，同比大幅下降32.13%。扣非净利润377.89万元，同比大幅下降48.61%。新余国科2025年第一季度净利润389.20万元，业绩同比大幅下降50.93%。
2024年公司的主营业务为其它制造业，主要产品包括军品和民品两项，其中军品占比61.78%，民品占比35.57%。
2019年-2024年军品营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.35亿元，大幅增长到2024年的2.75亿元。2024年军品毛利率为40.95%，同比去年的48.65%下降了15.83%。
2017年-2024年民品营收呈大幅增长趋势，从2017年的6,221.93万元，大幅增长到2024年的1.58亿元。2024年民品毛利率为48.17%，同比去年的47.0%基本持平。
本期净利润为389.20万元，去年同期793.19万元，同比大幅下降50.93%。
虽然信用减值损失本期收益60.42万元，去年同期损失60.25万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为390.66万元，去年同期为924.04万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5,356.57万元 |
7,892.60万元 |
-32.13% |
| 营业成本 |
2,961.27万元 |
5,039.30万元 |
-41.24% |
| 销售费用 |
202.19万元 |
152.86万元 |
32.27% |
| 管理费用 |
1,056.51万元 |
978.01万元 |
8.03% |
| 财务费用 |
-38.75万元 |
-50.49万元 |
23.27% |
| 研发费用 |
747.96万元 |
807.38万元 |
-7.36% |
| 所得税费用 |
136.89万元 |
158.03万元 |
-13.38% |
2025年一季度主营业务利润为390.66万元，去年同期为924.04万元，同比大幅下降57.72%。
虽然毛利率本期为44.72%，同比增长了8.57%，不过营业总收入本期为5,356.57万元，同比大幅下降32.13%，导致主营业务利润同比大幅下降。
新余国科2025年一季度非主营业务利润为135.43万元，去年同期为25.59万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
390.66万元 |
100.38% |
924.04万元 |
-57.72% |
| 其他收益 |
85.61万元 |
22.00% |
87.03万元 |
-1.63% |
| 信用减值损失 |
60.42万元 |
15.52% |
-60.25万元 |
200.28% |
| 其他 |
15.80万元 |
4.06% |
3,971.17元 |
3878.10% |
| 净利润 |
389.20万元 |
100.00% |
793.19万元 |
-50.93% |
截止到2025年6月20日，新余国科近十二个月的滚动营收为4.45亿元，在武器装备行业中，新余国科的全国排名为6名，全球排名为12名。
武器装备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rheinmetall 莱茵金属 |
826 |
20.82 |
59 |
35.06 |
| Axon Enterprise |
150 |
34.11 |
27 |
-- |
| 建设工业 |
44 |
77.06 |
2.60 |
246.83 |
| Smith & Wesson Brands |
39 |
-20.32 |
2.85 |
-46.04 |
| Sturm Ruger 斯特姆鲁格 |
39 |
-9.83 |
2.20 |
-41.91 |
| Karman |
25 |
23.51 |
0.91 |
-- |
| 长城军工 |
14 |
-5.53 |
-3.63 |
-- |
| 光电股份 |
13 |
-26.84 |
-2.06 |
-- |
| 国科军工 |
12 |
21.44 |
1.99 |
38.11 |
| AMMO |
10 |
32.41 |
-1.12 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 新余国科 |
4.45 |
14.91 |
0.79 |
8.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
新余国科属于军工装备行业，专注于火工品及相关产品的研发、生产和销售。 军工装备行业近三年受国防现代化政策驱动稳步增长，智能化装备需求提升加速技术迭代，2025年市场规模预计突破1.5万亿元。未来将聚焦高精度制导、无人化系统及军民融合，国产替代和出口潜力推动行业扩容。
新余国科在火工品细分领域具备技术壁垒，产品覆盖军用及民用市场，但行业集中度较高，其整体市占率处于第二梯队，核心产品在部分型号装备配套中占据主导地位。
