莎普爱思(603168)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江莎普爱思药业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“林弘立”。公司主营业务为医药制造板块以及医疗服务板块。主要产品为苄达赖氨酸滴眼液、大输液、头孢克肟、诊疗服务。
根据莎普爱思2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.02亿元，同比下降26.19%。扣非净利润-114.44万元，由盈转亏。莎普爱思2025年第一季度净利润884.79万元，业绩同比大幅增长108.41%。
2024年公司的主要业务为医药工业，占比高达65.74%，主要产品包括滴眼液、诊疗服务、头孢克肟三项，滴眼液占比38.77%，诊疗服务占比31.81%，头孢克肟占比15.51%。
2024年滴眼液营收1.88亿元，同比去年的2.77亿元大幅下降了32.24%。2021年-2024年滴眼液毛利率呈下降趋势，从2021年的87.88%，下降到了2024年的69.77%。
2024年诊疗服务营收1.54亿元，同比去年的1.69亿元小幅下降了8.84%。2020年-2024年诊疗服务毛利率呈下降趋势，从2020年的49.05%，下降到了2024年的35.63%。
2024年头孢克肟营收7,505.76万元，同比去年的1.49亿元大幅下降了49.77%。2021年-2024年头孢克肟毛利率呈下降趋势，从2021年的53.12%，下降到了2024年的37.76%。
2018年-2024年大输液营收呈大幅下降趋势，从2018年的1.42亿元，大幅下降到2024年的1,541.90万元。2024年大输液毛利率为33.26%，同比去年的29.22%小幅增长了13.83%。
1、营业总收入同比降低26.19%，净利润同比大幅增加108.41%
2025年一季度，莎普爱思营业总收入为1.02亿元，去年同期为1.38亿元，同比下降26.19%，净利润为884.79万元，去年同期为424.55万元，同比大幅增长108.41%。
虽然（1）主营业务利润本期为86.33万元，去年同期为432.29万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-303.63万元，去年同期为-3.40万元，亏损增大。
但是投资收益本期为1,070.28万元，去年同期为17.20万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.02亿元 |
1.38亿元 |
-26.19% |
| 营业成本 |
4,273.56万元 |
6,708.17万元 |
-36.29% |
| 销售费用 |
1,923.13万元 |
2,177.54万元 |
-11.68% |
| 管理费用 |
2,532.33万元 |
3,061.18万元 |
-17.28% |
| 财务费用 |
277.89万元 |
48.24万元 |
476.00% |
| 研发费用 |
924.23万元 |
1,212.80万元 |
-23.79% |
| 所得税费用 |
19.96万元 |
159.56万元 |
-87.49% |
2025年一季度主营业务利润为86.33万元，去年同期为432.29万元，同比大幅下降80.03%。
虽然毛利率本期为57.99%，同比小幅增长了6.66%，不过营业总收入本期为1.02亿元，同比下降26.19%，导致主营业务利润同比大幅下降。
莎普爱思2025年一季度非主营业务利润为818.41万元，去年同期为151.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
86.33万元 |
9.76% |
432.29万元 |
-80.03% |
| 投资收益 |
1,070.28万元 |
120.97% |
17.20万元 |
6121.14% |
| 公允价值变动收益 |
-303.63万元 |
-34.32% |
-3.40万元 |
-8830.22% |
| 其他 |
58.05万元 |
6.56% |
174.85万元 |
-66.80% |
| 净利润 |
884.79万元 |
100.00% |
424.55万元 |
108.41% |
截止到2025年6月20日，莎普爱思近十二个月的滚动营收为4.84亿元，在眼科药物行业中，莎普爱思的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
眼科药物营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Rohto Pharmaceutical 乐敦制药 |
153 |
15.63 |
15 |
13.84 |
| Santen Pharmaceutical 参天制药 |
149 |
4.06 |
18 |
10.03 |
| 兴齐眼药 |
19 |
23.65 |
3.38 |
20.19 |
| 莎普爱思 |
4.84 |
-8.40 |
-1.23 |
-- |
| 欧康维视生物 |
4.17 |
95.15 |
-2.68 |
-- |
| EyePoint Pharmaceuticals |
3.11 |
5.42 |
-9.41 |
-- |
| 诺思兰德 |
0.72 |
8.25 |
-0.45 |
-- |
| 兆科眼科 |
0.69 |
-- |
-2.37 |
-- |
| Kala Pharmaceuticals 卡拉制药 |
0 |
-- |
-2.77 |
-- |
| Kodiak Sciences 科迪亚克科学 |
0 |
-- |
-12.67 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
