保龄宝(002286)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
保龄宝生物股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“戴斯觉”。公司是一家农副食品加工企业,从事功能糖的研发、制造及方案服务公司。产品主要包括益生元、膳食纤维、功能糖醇、新糖源、淀粉糖及动物营养六大系列，广泛应用于健康食品、功能饮品、保健医药、无抗饲料、日化等领域。
根据保龄宝2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.85亿元，同比增长24.23%。扣非净利润4,945.05万元，同比大幅增长143.31%。保龄宝2025年第一季度净利润5,035.57万元，业绩同比大幅增长117.35%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,576.36万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2024年公司的主要业务为农副食品加工业，主要产品包括淀粉糖及其他、减糖甜味剂、饲料及副产品、益生元四项，淀粉糖及其他占比35.04%，减糖甜味剂占比21.49%，饲料及副产品占比19.20%，益生元占比13.95%。
1、营业总收入同比增加24.23%，净利润同比大幅增加117.35%
2025年一季度，保龄宝营业总收入为6.85亿元，去年同期为5.51亿元，同比增长24.23%，净利润为5,035.57万元，去年同期为2,316.82万元，同比大幅增长117.35%。
虽然所得税费用本期支出917.38万元，去年同期支出445.77万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为5,893.07万元，去年同期为2,370.53万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.85亿元 |
5.51亿元 |
24.23% |
| 营业成本 |
5.91亿元 |
4.96亿元 |
19.16% |
| 销售费用 |
1,113.75万元 |
841.97万元 |
32.28% |
| 管理费用 |
1,626.48万元 |
1,627.67万元 |
-0.07% |
| 财务费用 |
48.41万元 |
93.59万元 |
-48.28% |
| 研发费用 |
199.83万元 |
147.64万元 |
35.35% |
| 所得税费用 |
917.38万元 |
445.77万元 |
105.80% |
2025年一季度主营业务利润为5,893.07万元，去年同期为2,370.53万元，同比大幅增长148.60%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.85亿元，同比增长24.23%；（2）毛利率本期为13.65%，同比大幅增长了3.67%。
2025年一季度，保龄宝净现金流为2,620.67万元，去年同期为-635.67万元，由负转正。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.31亿元，同比小幅增长10.79%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,753.21万元，同比大幅增长102.11%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.80亿元，同比小幅增长14.34%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为276.07万元，同比大幅下降91.62%。
截止到2025年6月20日，保龄宝近十二个月的滚动营收为24亿元，在食品添加剂行业中，保龄宝的全国排名为10名，全球排名为16名。
食品添加剂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Novonesis |
2366 |
24.11 |
189 |
-10.17 |
| Ingredion 宜瑞安 |
534 |
2.53 |
47 |
76.84 |
| Darling Ingredients 达尔令原料 |
411 |
6.42 |
20 |
-24.61 |
| 阜丰集团 |
278 |
8.82 |
23 |
21.77 |
| 梅花生物 |
251 |
3.16 |
27 |
5.24 |
| 中粮科技 |
201 |
-5.11 |
0.25 |
-71.91 |
| 星湖科技 |
173 |
141.22 |
9.43 |
106.91 |
| 安迪苏 |
155 |
6.48 |
12 |
-6.46 |
| 安琪酵母 |
152 |
12.49 |
13 |
0.41 |
| 晨光生物 |
70 |
12.80 |
0.94 |
-35.56 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 保龄宝 |
24 |
-4.59 |
1.11 |
-18.00 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
保龄宝属于功能性糖醇及健康食品添加剂行业。 近三年，全球功能性糖醇市场年复合增长率超12%，2024年市场规模突破50亿美元，核心驱动因素为健康消费升级及代糖需求激增。未来三年，行业将聚焦天然甜味剂迭代，阿洛酮糖、赤藓糖醇等细分品类预计保持15%以上增速，亚太地区产能占比将提升至65%，同时行业整合加速，头部企业通过技术壁垒强化竞争力。
保龄宝是国内功能性糖醇领域头部企业，赤藓糖醇市占率约18%，阿洛酮糖产能居国内前三，在减糖解决方案市场综合占有率超12%，核心客户覆盖可口可乐、元气森林等头部品牌。
