烽火电子(000561)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
陕西烽火电子股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陕西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是一家致力于军民用通信设备及电声产品的研发、生产和销售的公司。公司主导产品有:短波通信设备、超短波通信设备、航空搜救定位设备、车机内音频控制系统、电声器材。
根据烽火电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.43亿元，同比大幅增长74.92%。扣非净利润-5,688.63万元，较去年同期亏损有所减小。烽火电子2025年第一季度净利润-6,230.39万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为通信行业，占比高达95.66%，主要产品包括通信产品及配件和电声器件两项，其中通信产品及配件占比74.01%，电声器件占比21.65%。
1、通信产品及配套
2022年-2024年通信产品及配套营收呈大幅下降趋势，从2022年的13.14亿元，大幅下降到2024年的8.89亿元。2021年-2024年通信产品及配套毛利率呈下降趋势，从2021年的41.36%，下降到了2024年的30.32%。
2019年，该产品名称由“通信设备”变更为“通信产品及配套”。
2、电声器件
2024年电声器件营收2.60亿元，同比去年的2.05亿元增长了26.97%。2022年-2024年电声器件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的49.7%，大幅下降到了2024年的23.65%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加74.92%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，烽火电子营业总收入为2.43亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长74.92%，净利润为-6,230.39万元，去年同期为-6,716.77万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期收益106.30万元，去年同期收益706.81万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-6,704.19万元，去年同期为-7,867.73万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.43亿元 | 1.39亿元 | 74.92% |
| 营业成本 | 1.64亿元 | 1.03亿元 | 58.89% |
| 销售费用 | 830.04万元 | 689.27万元 | 20.42% |
| 管理费用 | 6,311.80万元 | 4,636.20万元 | 36.14% |
| 财务费用 | 529.14万元 | 368.76万元 | 43.49% |
| 研发费用 | 6,583.59万元 | 5,580.81万元 | 17.97% |
| 所得税费用 | -110.32万元 | -74.50万元 | -48.08% |
2025年一季度主营业务利润为-6,704.19万元，去年同期为-7,867.73万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为2.43亿元，同比大幅增长74.92%；（2）毛利率本期为32.68%，同比增长了6.79%。
全球排名
截止到2025年6月20日，烽火电子近十二个月的滚动营收为12亿元，在专网通信设备行业中，烽火电子的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
专网通信设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Motorola Solutions 摩托罗拉 | 778 | 9.80 | 113 | 8.20 |
| 海能达 | 61 | 2.41 | -34.85 | -- |
| 海格通信 | 49 | -3.50 | 0.53 | -56.68 |
| 东方通信 | 29 | -1.60 | 1.51 | 9.12 |
| 七一二 | 22 | -14.54 | -2.49 | -- |
| *ST航通 | 14 | -25.55 | -5.11 | -- |
| 佳讯飞鸿 | 12 | 3.77 | 0.74 | -14.33 |
| 烽火电子 | 12 | -7.18 | -1.52 | -- |
| 东土科技 | 10 | 3.03 | 0.39 | 95.28 |
| *ST凯乐 | 9.58 | -61.62 | -84.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
烽火电子属于军工通信装备制造业，聚焦军用通信设备及电声终端研发生产。 军工通信装备行业近三年受益于国防信息化加速，低空经济、卫星导航等新场景驱动市场扩容，2024年市场规模突破1200亿元，复合增速超8%。未来随军民融合深化及低空防御系统需求释放，预计2025年后市场空间将达1500亿元，技术自主可控与系统集成能力成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
烽火电子为国内航空搜救通信装备核心供应商，军方采购占比超60%，在机载通信终端细分领域市占率约25%-30%。2024年低空防御系统实现千万级订单，技术优势支撑其在军工通信领域第二梯队领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 烽火电子（000561） | 军工通信装备及电声终端制造商 | 2025年航空搜救设备军方采购占比超60%，低空防御系统订单规模达1.2亿元 |
| 海能达（002583） | 专网通信解决方案提供商 | 2024年应急通信设备营收占比35%，公专网融合终端出货量突破80万台 |
| 七一二（603712） | 军用无线通信设备研发企业 | 2025年军用超短波电台市占率45%，卫星导航终端营收同比增长22% |
| 北斗星通（002151） | 北斗导航芯片及系统服务商 | 2024年高精度定位模组出货量超500万片，军用导航终端营收占比28% |
| 振芯科技（300101） | 北斗导航及视频图像处理技术企业 | 2025年北斗三号终端产品营收增长30%，核心器件自主化率提升至85% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损6,230.39万元，亏损较上期有所好转。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润亏损6,704.19万元，较去年同期的亏损有所好转。
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