聚和材料(688503)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
常州聚和新材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘海东”。公司从事新型电子浆料研发、生产和销售。主要产品为P型单晶PERC正面银浆、N型电池银浆、多晶硅电池正面银浆等。
根据聚和材料2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收29.94亿元，同比基本持平。扣非净利润8,858.69万元，同比小幅增长5.90%。聚和材料2025年第一季度净利润8,800.07万元，业绩同比增长16.22%。
本期净利润为8,800.07万元，去年同期7,571.99万元，同比增长16.22%。
虽然主营业务利润本期为6,800.60万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降；
但是（1）其他收益本期为4,722.65万元，去年同期为1,525.75万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失934.66万元，去年同期损失2,690.10万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
29.94亿元 |
29.53亿元 |
1.38% |
| 营业成本 |
28.04亿元 |
27.10亿元 |
3.50% |
| 销售费用 |
1,032.95万元 |
1,070.77万元 |
-3.53% |
| 管理费用 |
2,823.21万元 |
2,541.80万元 |
11.07% |
| 财务费用 |
1,398.17万元 |
1,194.26万元 |
17.08% |
| 研发费用 |
6,069.58万元 |
7,462.36万元 |
-18.66% |
| 所得税费用 |
1,217.74万元 |
1,503.98万元 |
-19.03% |
2025年一季度主营业务利润为6,800.60万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降42.38%。
虽然营业总收入本期为29.94亿元，同比有所增长1.38%，不过毛利率本期为6.33%，同比下降了1.92%，导致主营业务利润同比大幅下降。
聚和材料2025年一季度非主营业务利润为3,217.22万元，去年同期为-2,725.48万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6,800.60万元 |
77.28% |
1.18亿元 |
-42.38% |
| 投资收益 |
1,269.28万元 |
14.42% |
69.44万元 |
1727.94% |
| 公允价值变动收益 |
-2,925.71万元 |
-33.25% |
-2,490.49万元 |
-17.48% |
| 资产减值损失 |
1,059.48万元 |
12.04% |
896.52万元 |
18.18% |
| 其他收益 |
4,722.65万元 |
53.67% |
1,525.75万元 |
209.53% |
| 信用减值损失 |
-934.66万元 |
-10.62% |
-2,690.10万元 |
65.26% |
| 其他 |
69.12万元 |
0.79% |
83.15万元 |
-16.87% |
| 净利润 |
8,800.07万元 |
100.00% |
7,571.99万元 |
16.22% |
截止到2025年6月20日，聚和材料近十二个月的滚动营收为125亿元，在光伏辅材行业中，聚和材料的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
光伏辅材营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 信义光能 |
219 |
10.92 |
10 |
-41.06 |
| Nextracker |
213 |
26.62 |
37 |
115.45 |
| 福斯特 |
191 |
14.19 |
13 |
-15.88 |
| 福莱特 |
187 |
28.95 |
10 |
-21.98 |
| 福莱特玻璃 |
187 |
28.95 |
10 |
-21.98 |
| 聚和材料 |
125 |
34.93 |
4.18 |
19.20 |
| 中信博 |
90 |
55.18 |
6.32 |
247.63 |
| 永臻股份 |
82 |
40.47 |
2.68 |
41.45 |
| Array Technologies |
66 |
2.38 |
-17.28 |
-- |
| 中来股份 |
61 |
1.56 |
-8.56 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
聚和材料属于光伏导电浆料细分领域，聚焦于光伏电池用银浆及高分子功能材料的研发与生产。 光伏导电浆料行业近三年受全球光伏装机量激增驱动，年均复合增长率超15%，2024年市场规模突破200亿元。技术迭代加速，银浆向低银耗、高导电性方向升级，N型电池浆料需求占比提升至40%。预计2025年行业规模将达260亿元，龙头企业持续扩产，国产替代率超90%。
聚和材料为国内光伏银浆龙头，2024年正面银浆全球市占率约32%，位居全球第二，客户覆盖晶科、天合等头部电池厂商，N型电池浆料出货占比超35%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 聚和材料（688503） |
光伏导电银浆核心供应商 |
2024年正面银浆全球市占率32%，N型电池浆料营收占比42% |
| 帝科股份（300842） |
光伏银浆及半导体材料制造商 |
2024年银浆市占率25%，TOPCon浆料量产规模行业前三 |
| 苏州固锝（002079） |
光伏银浆及电子元件供应商 |
银浆业务2025年产能规划提升至1500吨，绑定通威股份战略合作 |
| 晶澳科技（002459） |
垂直一体化光伏组件龙头 |
自建银浆产线2024年自供比例达30%，降低外购成本15% |
| 天合光能（688599） |
光伏组件及电池技术领先企业 |
2024年银浆采购国产化率超85%，与聚和材料联合开发HJT专用浆料 |
