锋龙股份(002931)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
浙江锋龙电气股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“董剑刚”。公司主要从事园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售，产品包括点火器、飞轮、汽缸等园林机械关键零部件，多种品规的精密铝压铸及铁件汽车零部件和工程及工业用高端液压控制零部件。
根据锋龙股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.20亿元，同比增长18.48%。扣非净利润673.66万元，扭亏为盈。锋龙股份2025年第一季度净利润807.28万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司主要从事园林机械行业、液压零部件行业、汽车零部件行业，主要产品包括机械类产品和电控类产品两项，其中机械类产品占比60.70%，电控类产品占比38.60%。
1、机械类产品
2024年机械类产品营收2.91亿元，同比去年的2.70亿元小幅增长了7.77%。2021年-2024年机械类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的25.44%，大幅下降到了2024年的16.08%。
2、电控类产品
2024年电控类产品营收1.85亿元，同比去年的1.62亿元小幅增长了14.11%。同期，2024年电控类产品毛利率为25.21%，同比去年的21.36%增长了18.02%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加18.48%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，锋龙股份营业总收入为1.20亿元，去年同期为1.02亿元，同比增长18.48%，净利润为807.28万元，去年同期为-385.29万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出166.87万元，去年同期收益91.54万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为717.51万元，去年同期为-418.48万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.20亿元 | 1.02亿元 | 18.48% |
| 营业成本 | 9,406.65万元 | 8,333.88万元 | 12.87% |
| 销售费用 | 288.52万元 | 245.15万元 | 17.69% |
| 管理费用 | 1,023.21万元 | 1,149.66万元 | -11.00% |
| 财务费用 | -137.59万元 | 111.42万元 | -223.48% |
| 研发费用 | 611.97万元 | 662.47万元 | -7.62% |
| 所得税费用 | 166.87万元 | -91.54万元 | 282.29% |
2025年一季度主营业务利润为717.51万元，去年同期为-418.48万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.20亿元，同比增长18.48%；（2）毛利率本期为21.96%，同比增长了3.87%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
锋龙股份2025年一季度非主营业务利润为256.64万元，去年同期为-45.34万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 717.51万元 | 88.88% | -418.48万元 | 271.46% |
| 其他收益 | 155.77万元 | 19.30% | 163.03万元 | -4.45% |
| 其他 | 120.87万元 | 14.97% | 5.07万元 | 2283.75% |
| 净利润 | 807.28万元 | 100.00% | -385.29万元 | 309.53% |
全国排名
截止到2025年6月20日，锋龙股份近十二个月的滚动营收为4.79亿元，在农业机械行业中，锋龙股份的全国排名为4名，全球排名为12名。
农业机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Deere 迪尔 | 3718 | 5.51 | 510 | 5.99 |
| Kubota 久保田 | 1495 | 11.15 | 114 | 9.47 |
| CNH Industrial 凯斯纽荷兰工业 | 1426 | -15.97 | 90 | -10.24 |
| Mahindra & Mahindra | 1344 | 21.41 | 108 | 25.27 |
| AGCO 爱科集团 | 838 | 1.54 | -30.54 | -- |
| 一拖股份 | 119 | 8.45 | 9.22 | 28.14 |
| 第一拖拉机股份 | 119 | 8.45 | 9.22 | 28.14 |
| Alamo 阿拉莫 | 117 | 6.87 | 8.33 | 13.05 |
| Lindsay 林赛 | 44 | 2.26 | 4.76 | 15.89 |
| 智慧农业 | 15 | -13.98 | -0.48 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 锋龙股份 | 4.79 | -12.71 | 0.05 | -61.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江锋龙电气股份有限公司属于通用设备制造业中的金属制品细分领域，专注于园林机械及汽车精密零部件研发制造。 全球园林机械及汽车轻量化需求受环保政策驱动持续增长，预计2025年全球园林机械市场规模超400亿美元，年复合增长率约5%。新能源车渗透率提升带动精密铝压铸部件需求，国内汽车轻量化零部件市场空间有望突破2000亿元。行业正向智能化、绿色化升级，龙头企业加速整合供应链资源。
2、市场地位及占有率
锋龙股份在园林机械点火器、飞轮等核心部件领域占据国内出口主导地位，国际市场份额约3%-5%，深度绑定MTD、HUSQVARNA等全球TOP5园林机械厂商，2024年对美欧市场出口额占比超60%。国内汽车铝压铸件业务处于第二梯队，营收占比约37%。
3、主要竞争对手
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