卡倍亿(300863)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
宁波卡倍亿电气技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“林光耀”。公司的主营业务为汽车线缆的研发、生产和销售。公司主要产品为普通线缆、新能源线缆、数据线缆。
根据卡倍亿2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.84亿元，同比小幅增长13.70%。扣非净利润4,894.70万元，同比小幅增长14.39%。卡倍亿2025年第一季度净利润5,312.77万元，业绩同比增长20.30%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件行业，其中普通线为第一大收入来源，占比85.94%。
1、普通线
2022年-2024年普通线营收呈增长趋势，从2022年的25.05亿元，增长到2024年的31.35亿元。2022年-2024年普通线毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的11.31%，小幅增长到了2024年的12.03%。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长20.30%
本期净利润为5,312.77万元，去年同期4,416.24万元，同比增长20.30%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为4,029.47万元，去年同期为4,828.18万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为845.56万元，去年同期为42.90万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益1,060.31万元，去年同期收益479.44万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降16.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.84亿元 | 7.78亿元 | 13.70% |
| 营业成本 | 7.80亿元 | 6.73亿元 | 15.84% |
| 销售费用 | 262.41万元 | 565.89万元 | -53.63% |
| 管理费用 | 2,251.14万元 | 1,550.53万元 | 45.19% |
| 财务费用 | 1,192.29万元 | 1,164.19万元 | 2.41% |
| 研发费用 | 2,385.92万元 | 2,111.41万元 | 13.00% |
| 所得税费用 | 774.34万元 | 920.01万元 | -15.83% |
2025年一季度主营业务利润为4,029.47万元，去年同期为4,828.18万元，同比下降16.54%。
虽然营业总收入本期为8.84亿元，同比小幅增长13.70%，不过毛利率本期为11.82%，同比小幅下降了1.62%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
卡倍亿2025年一季度非主营业务利润为2,057.64万元，去年同期为366.60万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,029.47万元 | 75.85% | 4,828.18万元 | -16.54% |
| 其他收益 | 845.56万元 | 15.92% | 42.90万元 | 1870.84% |
| 信用减值损失 | 1,060.31万元 | 19.96% | 479.44万元 | 121.16% |
| 其他 | 245.56万元 | 4.62% | -118.50万元 | 307.22% |
| 净利润 | 5,312.77万元 | 100.00% | 4,416.24万元 | 20.30% |
行业分析
1、行业发展趋势
卡倍亿属于汽车零部件行业中的汽车线缆细分领域。 汽车线缆行业近三年受新能源汽车高速发展驱动，高压线缆需求显著增长，2025年全球市场规模预计突破200亿美元。行业正向高压化、轻量化及智能化转型，800V及以上高压平台技术成为主流趋势，同时储能电站、数据中心及机器人线缆等新兴应用场景拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
卡倍亿是国内汽车线缆头部企业，客户覆盖比亚迪、小米、理想等主流新能源品牌，2024年三季报营收25.69亿元，新能源线缆业务占比超40%。其高压线缆技术领先，供货规模达千万级，但市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 卡倍亿（300863） | 汽车线缆专业供应商，产品覆盖新能源、数据线缆等 | 2025年新能源线缆供货规模超千万级，800V高压产品覆盖比亚迪、小米等 |
| 沪光股份（605333） | 汽车线束及线缆制造商 | 2024年汽车线束业务营收占比超60%，新能源客户包括上汽、广汽 |
| 永鼎股份（600105） | 综合性线缆企业，涵盖汽车线缆 | 2024年新能源线缆产能扩产50%，高压产品进入蔚来供应链 |
| 得润电子（002055） | 连接器及线缆供应商 | 2024年汽车线缆业务营收同比增25%，欧洲市场订单占比提升至30% |
| 金杯电工（002533） | 特种线缆制造商，布局新能源领域 | 2024年新能源线缆营收占比超20%，高压产品通过宁德时代认证 |
1、经营分析总结
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