均胜电子(600699)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
宁波均胜电子股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“王剑峰”。公司是全球领先的汽车零部件供应商和技术服务提供商，主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及车联网技术等的研发、制造、服务与销售。
根据均胜电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收145.76亿元，同比小幅增长9.78%。扣非净利润3.20亿元，同比基本持平。均胜电子2025年第一季度净利润4.03亿元，业绩同比小幅增长6.03%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括汽车安全系统和汽车电子系统两项，其中汽车安全系统占比69.13%，汽车电子系统占比29.71%。
1、汽车安全系统
2021年-2024年汽车安全系统营收呈增长趋势，从2021年的323.06亿元，增长到2024年的386.17亿元。2021年-2024年汽车安全系统毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.49%，大幅增长到了2024年的14.81%。
2018年，该产品名称由“智能汽车电子-汽车安全系统”变更为“汽车安全系统”。
2、汽车电子系统
2024年汽车电子系统营收165.99亿元，同比去年的167.89亿元基本持平。同期，2024年汽车电子系统毛利率为19.71%，同比去年的20.65%小幅下降了4.55%。
2021年，该产品名称由“汽车电子系统、智能车联系统”，整合为“汽车电子系统”。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.03%
本期净利润为4.03亿元，去年同期3.80亿元，同比小幅增长6.03%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.87亿元，去年同期支出1.38亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为240.26万元，去年同期为3,304.48万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为5.47亿元，去年同期为4.50亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长21.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 145.76亿元 | 132.78亿元 | 9.78% |
| 营业成本 | 119.67亿元 | 112.18亿元 | 6.67% |
| 销售费用 | 2.00亿元 | 1.44亿元 | 38.74% |
| 管理费用 | 7.12亿元 | 6.10亿元 | 16.60% |
| 财务费用 | 2.94亿元 | 2.11亿元 | 39.65% |
| 研发费用 | 7.96亿元 | 6.05亿元 | 31.67% |
| 所得税费用 | 1.87亿元 | 1.38亿元 | 35.69% |
2025年一季度主营业务利润为5.47亿元，去年同期为4.50亿元，同比增长21.56%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为145.76亿元，同比小幅增长9.78%；（2）毛利率本期为17.90%，同比增长了2.39%。
全球排名
截止到2025年6月20日，均胜电子近十二个月的滚动营收为559亿元，在汽车电子行业中，均胜电子的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
汽车电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Aptiv 安波福 | 1417 | 8.07 | 128 | 44.69 |
| 均胜电子 | 559 | 6.95 | 9.60 | -- |
| Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 | 491 | 7.25 | 19 | 18.12 |
| 华阳集团 | 102 | 31.29 | 6.51 | 29.69 |
| 伯特利 | 99 | 41.70 | 12 | 33.81 |
| 沪光股份 | 79 | 47.86 | 6.70 | -- |
| 航天科技 | 69 | 5.92 | 0.12 | -27.28 |
| 英恒科技 | 67 | 28.21 | 2.09 | 1.32 |
| 威迈斯 | 64 | 55.49 | 4.00 | 74.71 |
| 科博达 | 60 | 28.59 | 7.72 | 25.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
均胜电子属于汽车零部件行业，专注于智能驾驶系统、汽车安全系统和新能源汽车电子领域。 近三年，汽车零部件行业受新能源汽车渗透率提升和智能化转型驱动，市场规模稳步增长，2023年全球市场规模超1.5万亿美元，中国占比超30%。未来行业将加速向电动化、轻量化及车联网集成发展，ADAS（高级驾驶辅助系统）和车规级芯片需求激增，预计2025年全球市场规模将突破2万亿美元，中国新能源车零部件市场增速保持在15%以上。
2、市场地位及占有率
均胜电子在全球汽车安全系统市场占有率约30%，位列全球第二，为特斯拉、大众等头部车企核心供应商；智能座舱及车联网业务覆盖全球超5000万辆整车，2024年新能源汽车电子业务营收占比超45%，国内市占率约18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 均胜电子（600699） | 全球领先的汽车安全与电子系统供应商，业务覆盖智能驾驶、新能源电控及车联网 | 2024年汽车安全系统全球市占率30%，新能源电子业务营收占比45% |
| 华域汽车（600741） | 综合性汽车零部件龙头，涵盖内外饰、底盘、智能驾驶等领域 | 2024年国内乘用车座椅市场份额25%，智能驾驶业务营收超120亿元 |
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶解决方案头部企业，客户覆盖大众、丰田等 | 2024年智能座舱市占率22%，L2+级自动驾驶域控制器出货量超150万套 |
| 拓普集团（601689） | 新能源汽车底盘及轻量化部件核心供应商，特斯拉产业链重要合作伙伴 | 2024年空气悬架系统国内市占率18%，营收同比增长35% |
| 保隆科技（603197） | 专注汽车传感器及ADAS系统，TPMS（胎压监测）领域国内龙头 | 2024年TPMS全球市占率12%，ADAS摄像头出货量突破500万颗 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润4.03亿元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润5.47亿元，较去年同期有所增长。
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