太极集团(600129)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
重庆太极实业(集团)股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司主要从事中、西成药的生产和销售。
根据太极集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收28.28亿元，同比大幅下降32.79%。扣非净利润8,044.11万元，同比大幅下降63.16%。太极集团2025年第一季度净利润7,514.45万元，业绩同比大幅下降69.84%。
营业收入情况
2024年公司主要从事医药工业、中药材资源、大健康及国际。
1、医药工业
2024年医药工业营收70.38亿元，同比去年的103.88亿元大幅下降了32.25%。同期，2024年医药工业毛利率为58.72%，同比去年的64.74%小幅下降了9.3%。
2、医药商业
2022年-2024年医药商业营收呈下降趋势，从2022年的80.06亿元，下降到2024年的67.40亿元。2024年医药商业毛利率为8.71%，同比去年的9.6%小幅下降了9.27%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降32.79%，净利润同比下降69.84%
2025年一季度，太极集团营业总收入为28.28亿元，去年同期为42.08亿元，同比大幅下降32.79%，净利润为7,514.45万元，去年同期为2.49亿元，同比大幅下降69.84%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为2.71亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,071.04万元，去年同期为4,246.73万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降62.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.28亿元 | 42.08亿元 | -32.79% |
| 营业成本 | 20.12亿元 | 22.52亿元 | -10.69% |
| 销售费用 | 4.04亿元 | 13.92亿元 | -70.95% |
| 管理费用 | 1.75亿元 | 1.68亿元 | 4.01% |
| 财务费用 | 3,309.19万元 | 2,668.96万元 | 23.99% |
| 研发费用 | 7,644.61万元 | 5,588.60万元 | 36.79% |
| 所得税费用 | 2,740.91万元 | 4,393.99万元 | -37.62% |
2025年一季度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为2.71亿元，同比大幅下降62.09%。
虽然销售费用本期为4.04亿元，同比大幅下降70.95%，不过营业总收入本期为28.28亿元，同比大幅下降32.79%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，太极集团近十二个月的滚动营收为124亿元，在中药OTC行业中，太极集团的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
中药OTC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华润三九 | 276 | 21.70 | 34 | 18.06 |
| 太极集团 | 124 | 0.64 | 0.27 | -- |
| 昆药集团 | 84 | 0.59 | 6.48 | 8.48 |
| 济川药业 | 80 | 1.66 | 25 | 13.77 |
| 江中药业 | 44 | 15.56 | 7.88 | 15.94 |
| 仁和药业 | 41 | -6.19 | 4.82 | -10.18 |
| 千金药业 | 36 | -0.31 | 2.31 | -8.58 |
| 健民集团 | 35 | 2.25 | 3.62 | 3.70 |
| 葵花药业 | 34 | -8.86 | 4.92 | -11.29 |
| 亚宝药业 | 27 | -0.95 | 2.43 | 9.06 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
太极集团属于中药行业，涵盖中成药、西药生产销售及全产业链布局。 中药行业近三年受政策支持及健康需求驱动，市场规模稳步增长，2024年政策进一步推动创新中药研发与智能制造转型。未来行业将聚焦现代中药技术升级、国际化拓展及大健康领域延伸，预计2025年市场空间突破万亿，年复合增长率保持8%-10%。
2、市场地位及占有率
太极集团是国内中药行业全产业链龙头企业，拥有1240个药品批文和86个独家品种，核心产品藿香正气口服液市占率超30%，中药工业营收规模位列行业前十，但近年受行业竞争加剧影响，2024年营收同比下滑14.36%。
3、主要竞争对手
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