航天彩虹(002389)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
航天彩虹无人机股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主营业务主要无人机业务和新材料业务,其中：无人机业务主要包括无人机系统销售、多元化应用服务和高端无人机设计研发等；新材料业务包括电容器用聚丙烯薄膜、功能聚酯薄膜、光学薄膜三大业务板块。
根据航天彩虹2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.15亿元，同比大幅下降32.08%。扣非净利润-3,321.15万元，由盈转亏。航天彩虹2025年第一季度净利润-3,083.26万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为航空航天产品制造，占比高达66.34%，主要产品包括无人机及相关产品、光学膜、背材膜及绝缘材料三项，无人机及相关产品占比58.99%，光学膜占比17.32%，背材膜及绝缘材料占比14.91%。
1、无人机及相关产品
2022年-2024年无人机及相关产品营收呈大幅下降趋势，从2022年的24.73亿元，大幅下降到2024年的15.14亿元。2024年无人机及相关产品毛利率为27.17%，同比去年的32.11%下降了15.38%。
2、光学膜
2024年光学膜营收4.44亿元，同比去年的4.02亿元小幅增长了10.48%。2022年-2024年光学膜毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的17.09%，小幅增长到了2024年的19.55%。
3、背材膜及绝缘材料
2021年-2024年背材膜及绝缘材料营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.00亿元，大幅下降到2024年的3.83亿元。2021年-2024年背材膜及绝缘材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.84%，大幅下降到了2024年的-10.12%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降32.08%，净利润由盈转亏
2025年一季度，航天彩虹营业总收入为3.15亿元，去年同期为4.64亿元，同比大幅下降32.08%，净利润为-3,083.26万元，去年同期为370.52万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3,612.26万元，去年同期为598.10万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.15亿元 | 4.64亿元 | -32.08% |
| 营业成本 | 2.58亿元 | 3.68亿元 | -29.82% |
| 销售费用 | 712.86万元 | 775.06万元 | -8.03% |
| 管理费用 | 5,503.73万元 | 5,957.92万元 | -7.62% |
| 财务费用 | 193.21万元 | -729.43万元 | 126.49% |
| 研发费用 | 2,344.52万元 | 2,508.13万元 | -6.52% |
| 所得税费用 | 53.74万元 | 473.51万元 | -88.65% |
2025年一季度主营业务利润为-3,612.26万元，去年同期为598.10万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.15亿元，同比大幅下降32.08%；（2）毛利率本期为18.02%，同比小幅下降了2.63%。
全球排名
截止到2025年6月20日，航天彩虹近十二个月的滚动营收为26亿元，在无人机行业中，航天彩虹的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
无人机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 大疆 | 200 | 26.93 | -- | -- |
| 信质集团 | 59 | 20.82 | 0.21 | -53.08 |
| AeroVironment | 52 | 21.98 | 4.29 | 36.75 |
| 威海广泰 | 29 | -2.12 | 0.75 | 13.36 |
| 航天彩虹 | 26 | -4.14 | 0.88 | -27.10 |
| 中无人机 | 6.85 | -34.83 | -0.54 | -- |
| 纵横股份 | 4.74 | 23.73 | -0.36 | -- |
| 亿航智能 | 4.56 | 100.25 | -2.30 | -- |
| Workhorse | 0.48 | -- | -7.32 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天彩虹属于无人机行业，专注军用及工业级无人机研发制造，涵盖中大型无人机及机载武器系统 全球军用无人机市场近三年复合增长率超20%，中国在中高端察打一体机出口份额达17%位居全球第三，工业级无人机2024年市场规模突破3200亿元，中东地区成全球核心增量市场，智能化及长航时技术推动军用需求向多兵种渗透，民用领域物流巡检等应用场景拓展驱动2025年后行业增速维持25%+
2、市场地位及占有率
航天彩虹在国内军用无人机市场占有率约35%，稳居行业首位，其彩虹系列占我国无人机出口总量60%以上，2024年中东地区销售额同比增42%，在工业级垂直起降无人机细分领域市占率达19%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天彩虹（002389） | 国内唯一具备中大型无人机和机载武器全产业链研制能力的企业 | 2024年无人机业务营收占比53.78%，中东市场份额达27% |
| 航天电子（600879） | 航天科技集团旗下无人机及精确制导武器系统集成商 | 2025年一季度获军用靶机订单2.3亿元 |
| 洪都航空（600316） | 主营教练机及察打一体无人机，具备飞训体系优势 | 猎鹰系列无人机占陆军训练装备采购量18% |
| 中无人机（688297） | 翼龙系列无人机主导厂商，专注高空长航时领域 | 2024年外贸订单金额41亿元创历史新高 |
| 航天科技（000901） | 航天三院控股企业，涉足无人靶机及巡飞弹业务 | 蜂群无人机系统完成多军种实战测试 |
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