根据军信股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.67亿元，同比大幅增长54.23%。扣非净利润1.65亿元，同比大幅增长47.05%。军信股份2025年第一季度净利润2.36亿元，业绩同比大幅增长52.39%。本期经营活动产生的现金流净额为1.48亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2024年公司的主要业务为节能环保服务业，占比高达65.51%，主要产品包括建设期服务、垃圾焚烧及发电、垃圾焚烧发电及污泥协同处理三项，建设期服务占比34.43%，垃圾焚烧及发电占比24.99%，垃圾焚烧发电及污泥协同处理占比22.85%。

2022年-2024年建设期服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的8,373.82万元，大幅增长到2024年的8.37亿元。

2023年，该产品名称由“建设期服务收入”变更为“建设期服务”。

2024年垃圾焚烧及发电营收6.07亿元，同比去年的6.40亿元小幅下降了5.14%。同期，2024年垃圾焚烧及发电毛利率为64.68%，同比去年的64.81%基本持平。

2021年-2024年垃圾焚烧发电及污泥协同处理营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.04亿元，大幅增长到2024年的5.55亿元。2022年-2024年垃圾焚烧发电及污泥协同处理毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的65.3%，小幅增长到了2024年的72.57%。

本期净利润为2.36亿元，去年同期1.55亿元，同比大幅增长52.39%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出4,456.39万元，去年同期支出2,152.48万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2.72亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅增长。

2025年一季度主营业务利润为2.72亿元，去年同期为1.50亿元，同比大幅增长82.06%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.67亿元，同比大幅增长54.23%；（2）毛利率本期为49.59%，同比小幅增长了3.34%。

2025年一季度，军信股份净现金流为-6,233.79万元，去年同期为-965.26万元，较去年同期大幅下降5.46倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为19.48亿元，同比大幅增长10.13倍；

但是投资支付的现金本期为28.21亿元，同比大幅增长7.06倍。

军信股份属于生态保护和环境治理业中的固废处理细分领域，聚焦垃圾焚烧发电、污泥处置及渗滤液处理等业务。 环保行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2023年固废处理市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦垃圾资源化、减量化技术升级，焚烧发电占比提升至65%，预计2025年市场空间超2万亿元，区域性龙头通过技术迭代和产能扩张强化集中度。

军信股份为湖南省固废处理龙头企业，长沙垃圾焚烧项目单体规模居全国前列，区域市占率超40%，但全国市场占有率不足3%，属于区域性优势企业。