根据世茂能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,727.25万元，同比下降16.14%。扣非净利润2,185.46万元，同比大幅下降35.66%。世茂能源2025年第一季度净利润3,342.38万元，业绩同比小幅下降3.42%。本期经营活动产生的现金流净额为3,359.89万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

2024年公司的主营业务为热电联产，主要产品包括热力销售和电力销售两项，其中热力销售占比65.95%，电力销售占比17.56%。

2022年-2024年热力销售营收呈下降趋势，从2022年的2.91亿元，下降到2024年的2.37亿元。2022年-2024年热力销售毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的63.6%，小幅下降到了2024年的57.94%。

2022年，该产品名称由“热力”变更为“热力销售”。

2022年-2024年电力销售营收呈增长趋势，从2022年的5,066.78万元，增长到2024年的6,307.10万元。2021年-2024年电力销售毛利率呈下降趋势，从2021年的56.05%，下降到了2024年的45.72%。

2022年，该产品名称由“电力”变更为“电力销售”。

2022年-2024年垃圾处理营收呈下降趋势，从2022年的4,713.87万元，下降到2024年的3,862.60万元。2024年垃圾处理毛利率为99.82%，同比去年的100.0%基本持平。

本期净利润为3,342.38万元，去年同期3,460.74万元，同比小幅下降3.42%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为996.92万元，去年同期为60.07万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,268.26万元，去年同期为3,796.41万元，同比大幅下降。

2025年一季度主营业务利润为2,268.26万元，去年同期为3,796.41万元，同比大幅下降40.25%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7,727.25万元，同比下降16.14%；（2）毛利率本期为52.94%，同比小幅下降了4.26%。

世茂能源2025年一季度非主营业务利润为1,591.45万元，去年同期为200.68万元，同比大幅增长。

2025年一季度，世茂能源净现金流为-7,685.48万元，去年同期为324.32万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为3.02亿元，同比大幅增长2.78倍；

但是（1）投资支付的现金本期为2.73亿元，同比大幅增长5.82倍；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为9,735.16万元，同比增长9,735.16万元。

世茂能源属于电力、热力生产和供应业，细分领域为热电联产。 电力、热力生产和供应业近三年在“双碳”目标驱动下加速向清洁化、高效化转型，政策推动热电联产项目扩容。2024年行业市场空间超1.5万亿元，预计2025年非化石能源消费占比将提升至20%以上，垃圾焚烧发电、生物质能等细分领域增长显著，热电联产因能效优势成为区域集中供热主流模式。