天津港(600717)2025年一季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
天津港股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为商品储存；中转联运、汽车运输；装卸搬运；集装箱搬运、拆装箱及相关业务；货运代理；劳务服务；商业及各类物资的批发、零售；经济信息咨询服务等。公司主要货类包括散杂货、集装箱等。
根据天津港2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收30.14亿元，同比小幅增长8.13%。扣非净利润2.70亿元，同比小幅下降11.71%。天津港2025年第一季度净利润4.23亿元，业绩同比小幅下降4.85%。
营业收入情况
2024年公司主要从事装卸业务、销售业务、港口物流业务，主要产品包括装卸和销售两项，其中装卸占比60.98%，销售占比21.74%。
1、装卸业务
2022年-2024年装卸业务营收呈增长趋势，从2022年的63.71亿元，增长到2024年的73.60亿元。2022年-2024年装卸业务毛利率呈增长趋势，从2022年的27.84%，增长到了2024年的33.19%。
2、销售业务
2024年销售业务营收26.24亿元，同比去年的31.91亿元下降了17.77%。2022年-2024年销售业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的1.44%，大幅下降到了2024年的0.53%。
3、港口物流业务
2022年-2024年港口物流业务营收呈增长趋势，从2022年的16.70亿元，增长到2024年的19.81亿元。2024年港口物流业务毛利率为32.34%，同比去年的40.55%下降了20.25%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.85%
本期净利润为4.23亿元，去年同期4.44亿元，同比小幅下降4.85%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为4.53亿元，去年同期为4.37亿元，同比小幅增长；（2）营业外利润本期为1,007.98万元，去年同期为-14.84万元，扭亏为盈。
但是（1）所得税费用本期支出1.15亿元，去年同期支出8,819.25万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为7,141.94万元，去年同期为9,189.14万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅增长3.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.14亿元 | 27.88亿元 | 8.13% |
| 营业成本 | 21.62亿元 | 19.53亿元 | 10.69% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 3.49亿元 | 3.43亿元 | 1.87% |
| 财务费用 | 2,453.76万元 | 3,304.64万元 | -25.75% |
| 研发费用 | 1,763.50万元 | 1,424.44万元 | 23.80% |
| 所得税费用 | 1.15亿元 | 8,819.25万元 | 30.83% |
2025年一季度主营业务利润为4.53亿元，去年同期为4.37亿元，同比小幅增长3.65%。
虽然毛利率本期为28.26%，同比小幅下降了1.67%，不过营业总收入本期为30.14亿元，同比小幅增长8.13%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，天津港近十二个月的滚动营收为121亿元，在港口行业中，天津港的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
港口营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上港集团 | 381 | 3.59 | 150 | 0.61 |
| 宁波港 | 287 | 7.46 | 49 | 4.18 |
| Adani Ports & Special Economic Zone | 254 | 24.13 | 92 | 32.88 |
| 厦门港务 | 221 | -2.07 | 2.00 | -5.88 |
| 青岛港 | 189 | 5.57 | 52 | 9.71 |
| 招商港口 | 161 | 1.81 | 45 | 18.91 |
| 广州港 | 141 | 5.40 | 9.64 | -5.29 |
| 天津港发展 | 126 | -7.56 | 6.32 | -9.24 |
| 天津港 | 121 | -5.86 | 9.94 | 0.71 |
| 辽港股份 | 111 | -3.58 | 11 | -15.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天津港属于港口运输与物流服务行业。 近三年中国港口业保持稳健增长，2024年总吞吐量达160亿吨，复合增长率约3.5%。政策推动资源整合与智慧港口升级，绿色低碳技术加速渗透，环渤海及长三角区域协同效应凸显。预计至2025年市场规模突破1800亿元，自动化码头、多式联运及临港产业融合为未来核心增长点。
2、市场地位及占有率
天津港是中国北方核心综合性枢纽港，2024年货物吞吐量超5亿吨，集装箱吞吐量突破2200万标准箱，占环渤海区域市场份额约25%，稳居国内港口前十，北方港口前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天津港（600717） | 北方综合性枢纽港，主营集装箱、散杂货装卸及物流服务 | 2024年集装箱吞吐量北方排名第二，散货吞吐占比超60% |
| 上港集团（600018） | 全球最大集装箱港口运营商，长三角核心港区 | 2024年集装箱吞吐量连续13年全球第一，长三角市占率超40% |
| 宁波港（601018） | 全球货物吞吐量第一大港，国际深水枢纽港 | 2024年货物吞吐量突破13亿吨，铁矿石中转全国占比28% |
| 青岛港（601298） | 东北亚航运中心，集装箱与原油双核心业务 | 2024年自动化码头效率全球领先，原油吞吐量占全国15% |
| 招商港口（001872） | 国际化港口投资运营平台，管理全球30余个港口 | 2025年控股港口总吞吐量突破4.8亿吨，海外业务占比35% |
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