金健米业(600127)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
金健米业股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“湖南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为水稻、小麦、食用油料、大豆、玉米等粮食作物的精深加工、销售及乳制品、休闲食品的生产、销售。主要产品为大米、面粉、面条、植物油、牛奶、休闲食品。
根据金健米业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.69亿元，同比小幅下降8.00%。扣非净利润776.54万元，同比大幅增长5.16倍。金健米业2025年第一季度净利润939.80万元，业绩同比大幅增长4.67倍。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为粮油食品加工业，占比高达60.02%，主要产品包括粮油食品和农产品贸易两项，其中粮油食品占比60.95%，农产品贸易占比33.63%。
1、粮油食品
2024年粮油食品营收28.20亿元，同比去年的27.21亿元小幅增长了3.63%。2022年-2024年粮油食品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的4.48%，大幅增长到了2024年的7.62%。
2、农产品贸易
2022年-2024年农产品贸易营收呈大幅下降趋势，从2022年的29.48亿元，大幅下降到2024年的15.56亿元。2024年农产品贸易毛利率为0.73%，同比去年的1.16%大幅下降了37.07%。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低8.00%，净利润同比大幅增加4.67倍
2025年一季度，金健米业营业总收入为7.69亿元，去年同期为8.36亿元，同比小幅下降8.00%，净利润为939.80万元，去年同期为165.62万元，同比大幅增长4.67倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为446.04万元，去年同期为-7.79万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为582.17万元，去年同期为425.54万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期支出84.41万元，去年同期支出203.16万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.69亿元 | 8.36亿元 | -8.00% |
| 营业成本 | 6.99亿元 | 7.81亿元 | -10.48% |
| 销售费用 | 3,046.96万元 | 3,094.43万元 | -1.53% |
| 管理费用 | 2,188.07万元 | 1,725.39万元 | 26.82% |
| 财务费用 | 198.03万元 | 191.89万元 | 3.20% |
| 研发费用 | 790.02万元 | 253.85万元 | 211.22% |
| 所得税费用 | 84.41万元 | 203.16万元 | -58.45% |
2025年一季度主营业务利润为446.04万元，去年同期为-7.79万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为7.69亿元，同比小幅下降8.00%，不过毛利率本期为9.16%，同比大幅增长了2.52%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅增长
金健米业2025年一季度非主营业务利润为578.16万元，去年同期为376.56万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 446.04万元 | 47.46% | -7.79万元 | 5828.88% |
| 其他收益 | 582.17万元 | 61.95% | 425.54万元 | 36.81% |
| 其他 | -3.85万元 | -0.41% | -48.32万元 | 92.03% |
| 净利润 | 939.80万元 | 100.00% | 165.62万元 | 467.46% |
全国排名
截止到2025年6月20日，金健米业近十二个月的滚动营收为46亿元，在粮食作物行业中，金健米业的全国排名为5名，全球排名为12名。
粮食作物营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cargill 嘉吉 | 8239 | 1.47 | -- | -- |
| Archer-Daniels Midland 阿彻丹尼尔斯米德兰 | 6149 | 0.11 | 129 | -12.74 |
| Bunge 邦吉 | 3818 | -3.53 | 82 | -18.21 |
| 金龙鱼 | 2389 | 1.83 | 25 | -15.40 |
| GrainCorp | 305 | 5.82 | 2.90 | -23.73 |
| Ebro Foods 埃布罗食品 | 260 | 8.95 | 17 | -4.50 |
| 苏垦农发 | 109 | 0.86 | 7.30 | -0.32 |
| Adecoagro | 109 | 10.55 | 6.64 | -10.93 |
| 十月稻田 | 57 | 16.88 | 2.04 | -- |
| 深粮控股 | 54 | -19.07 | 3.25 | -8.79 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 金健米业 | 46 | -11.64 | 0.02 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金健米业属于粮油加工行业，核心业务涵盖大米及米制品生产与销售。 近三年，粮油加工行业受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年预计突破1.8万亿元。行业整合加速，头部企业通过技术升级扩大产能，功能性大米及预制米制品成为新增长点。未来三年，行业将向品牌化、高端化发展，智能化生产与绿色供应链成为竞争关键，预计2025年市场空间超2万亿元。
2、市场地位及占有率
金健米业为区域粮油加工龙头企业，华中地区市占率约5%，在中高端大米细分市场具备技术优势，旗下“金健”品牌在即食米粉领域全国占有率超15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金健米业（600127） | 主营大米、米制品及粮油加工，华中地区核心供应商 | 2024年中高端大米营收占比超30%，即食米粉市占率居全国前三 |
| 北大荒（600598） | 农业综合企业，覆盖水稻种植、加工及销售全产业链 | 2024年大米产量占全国约8%，东北地区市占率超20% |
| 金龙鱼（300999） | 综合性粮油巨头，大米业务覆盖全国多个核心产区 | 2024年包装米市场份额近25%，高端稻米油营收增长超18% |
| 中粮糖业（600737） | 中粮集团旗下，以食糖为主，拓展大米加工及贸易业务 | 2024年糖业营收占比超60%，大米业务聚焦华北区域市场 |
| 道道全（002852） | 主营菜籽油，近年拓展大米及调味品业务 | 2024年食用油营收占比超85%，大米业务处于区域扩张阶段 |
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