根据惠城环保2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.85亿元，同比小幅下降4.27%。扣非净利润-1,033.60万元，由盈转亏。惠城环保2025年第一季度净利润-922.43万元，业绩由盈转亏。

2024年公司的主要业务为废弃资源综合利用业，占比高达99.04%，主要产品包括危险废物处理处置服务和资源化综合利用产品两项，其中危险废物处理处置服务占比57.73%，资源化综合利用产品占比34.03%。

2021年-2024年资源化综合利用产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.30亿元，大幅增长到2024年的3.19亿元。2022年-2024年资源化综合利用产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的12.36%，大幅增长到了2024年的29.74%。

2025年一季度，惠城环保营业总收入为2.85亿元，去年同期为2.98亿元，同比小幅下降4.27%，净利润为-922.43万元，去年同期为2,320.85万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1,039.42万元，去年同期为1,974.67万元，由盈转亏。

2025年一季度主营业务利润为-1,039.42万元，去年同期为1,974.67万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.85亿元，同比小幅下降4.27%；（2）管理费用本期为3,252.63万元，同比大幅增长39.75%。

2025年一季度，企业资产负债率为71.34%，去年同期为58.37%，同比增长了12.97%。

惠城环保负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了4.83亿元，去年同期流出1.28亿元，同比大幅增长。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.71亿元，同比大幅增长，投资支付的现金本期为2.25亿元，同比大幅增长。

有息负债从2019年一季度到2025年一季度近7年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

流动比率为0.89，去年同期为1.57，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.05，去年同期为0.04，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

而且货币资金/短期债务本期为0.41，去年同期为1.54，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。

惠城环保属于废弃资源综合利用业，专注于固体废弃物资源化循环利用及危险废物处理处置。 废弃资源综合利用业近三年受“双碳”政策驱动，市场规模年均增速超15%，2025年预计突破万亿元。行业向高附加值资源化技术升级，废催化剂、工业废酸等细分领域成为增长核心，循环经济模式推动产业链整合，龙头企业加速技术壁垒构建，未来五年复合增长率或达20%。

惠城环保在炼油废催化剂资源化领域处于领先地位，国内市场份额约12%，其FCC催化剂循环技术覆盖中石化、中石油等头部客户，危废处置产能规模居行业前五，资源化产品营收占比超60%。