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苏泊尔(002032)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

浙江苏泊尔股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“SEBS.A.”。公司主营业务是明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器。

根据苏泊尔2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收57.86亿元,同比小幅增长7.59%。扣非净利润4.84亿元,同比小幅增长4.98%。苏泊尔2025年第一季度净利润4.95亿元,业绩同比小幅增长5.41%。本期经营活动产生的现金流净额为5.84亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事电器、炊具、其他,主要产品包括烹饪电器、炊具及用具、食物料理电器三项,烹饪电器占比38.63%,炊具及用具占比30.48%,食物料理电器占比16.95%。

1、烹饪电器

2024年烹饪电器营收86.64亿元,同比去年的88.92亿元基本持平。同期,2024年烹饪电器毛利率为24.32%,同比去年的25.37%小幅下降了4.14%。

2、炊具及用具

2024年炊具及用具营收68.36亿元,同比去年的60.56亿元小幅增长了12.88%。2022年-2024年炊具及用具毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的30.13%,小幅下降到了2024年的26.99%。

3、食物料理电器

2022年-2024年食物料理电器营收呈增长趋势,从2022年的30.87亿元,增长到2024年的38.00亿元。2024年食物料理电器毛利率为21.47%,同比去年的22.08%基本持平。

4、其它家用电器

2021年-2024年其它家用电器营收呈大幅增长趋势,从2021年的22.85亿元,大幅增长到2024年的31.27亿元。2024年其它家用电器毛利率为24.35%,同比去年的29.34%下降了17.01%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长5.41%

本期净利润为4.95亿元,去年同期4.70亿元,同比小幅增长5.41%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期收益282.13万元,去年同期收益1,848.05万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出1.24亿元,去年同期支出1.14亿元,同比小幅增长。

但是主营业务利润本期为5.78亿元,去年同期为5.41亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长6.77%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 57.86亿元 53.78亿元 7.59%
营业成本 44.03亿元 40.65亿元 8.32%
销售费用 5.81亿元 5.88亿元 -1.26%
管理费用 9,335.04万元 9,216.16万元 1.29%
财务费用 -678.08万元 -3,064.14万元 77.87%
研发费用 1.03亿元 9,434.44万元 8.76%
所得税费用 1.24亿元 1.14亿元 8.81%

2025年一季度主营业务利润为5.78亿元,去年同期为5.41亿元,同比小幅增长6.77%。

虽然毛利率本期为23.91%,同比有所下降了0.51%,不过营业总收入本期为57.86亿元,同比小幅增长7.59%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,苏泊尔近十二个月的滚动营收为224亿元,在小家电行业中,苏泊尔的全球营收规模排名为4名,全国排名为1名。

小家电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
SEB 赛博 684 0.85 19 -20.04
SharkNinja 397 14.05 32 9.83
DeLonghi 德龙 290 2.78 26 -0.04
苏泊尔 224 1.28 22 4.91
新宝股份 168 4.10 11 9.93
JS环球生活 115 -32.36 0.45 -75.47
莱克电气 98 7.11 12 34.78
九阳股份 88 -5.66 1.22 -45.25
Breville 铂富 72 8.81 5.56 --
Crompton Greaves Consumer Electricals 66 13.72 4.63 -1.31

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

苏泊尔属于小家电行业,主营明火炊具、厨房小家电、厨卫电器及生活家居电器产品的研发、生产和销售。 近三年,小家电行业受消费升级推动保持稳定增长,2023年市场规模达4800亿元,年复合增长率约6%。智能化、健康化及场景化需求驱动产品创新,如空气炸锅、多功能料理锅等新兴品类爆发。预计至2025年,行业规模将突破5500亿元,跨境电商与下沉市场成为新增长点。

2、市场地位及占有率

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