九阳股份(002242)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
九阳股份有限公司于2008年上市。公司主要从事小家电系列产品的研发、生产和销售。公司主要产品有豆浆机、电磁炉、电饭煲和料理机等厨房小家电产品，其中，豆浆机、破壁料理机、榨汁机、面条机和空气炸锅等主要优势品类牢牢占据市场第一的位置，其他大部分品类位列行业前三。
根据九阳股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收20.00亿元，同比小幅下降3.17%。扣非净利润1.06亿元，同比下降15.08%。九阳股份2025年第一季度净利润1.01亿元，业绩同比下降22.59%。
2024年公司的主营业务为家电行业，主要产品包括营养煲系列、食品加工机系列、西式电器系列三项，营养煲系列占比40.92%，食品加工机系列占比33.83%，西式电器系列占比19.05%。
2022年-2024年营养煲系列营收呈下降趋势，从2022年的37.06亿元，下降到2024年的36.22亿元。2022年-2024年营养煲系列毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的20.29%，小幅下降到了2024年的17.76%。
2024年食品加工机系列营收29.94亿元，同比去年的29.40亿元基本持平。2022年-2024年食品加工机系列毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的36.85%，小幅下降到了2024年的33.99%。
2024年西式电器系列营收16.86亿元，同比去年的23.06亿元下降了26.91%。同期，2024年西式电器系列毛利率为25.36%，同比去年的23.15%小幅增长了9.55%。
本期净利润为1.01亿元，去年同期1.30亿元，同比下降22.59%。
虽然所得税费用本期支出1,199.71万元，去年同期支出1,757.24万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.02亿元，去年同期为1.22亿元，同比下降；（2）其他收益本期为972.76万元，去年同期为1,838.49万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为-626.63万元，去年同期为-47.34万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.00亿元 |
20.65亿元 |
-3.17% |
| 营业成本 |
14.73亿元 |
15.09亿元 |
-2.38% |
| 销售费用 |
2.62亿元 |
2.73亿元 |
-3.91% |
| 管理费用 |
8,766.59万元 |
8,952.71万元 |
-2.08% |
| 财务费用 |
-2,411.58万元 |
-2,326.66万元 |
-3.65% |
| 研发费用 |
8,810.06万元 |
8,775.12万元 |
0.40% |
| 所得税费用 |
1,199.71万元 |
1,757.24万元 |
-31.73% |
2025年一季度主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.22亿元，同比下降16.14%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.00亿元，同比小幅下降3.17%；（2）毛利率本期为26.33%，同比有所下降了0.59%。
截止到2025年6月20日，九阳股份近十二个月的滚动营收为88亿元，在小家电行业中，九阳股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
小家电营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| SEB 赛博 |
684 |
0.85 |
19 |
-20.04 |
| SharkNinja |
397 |
14.05 |
32 |
9.83 |
| DeLonghi 德龙 |
290 |
2.78 |
26 |
-0.04 |
| 苏泊尔 |
224 |
1.28 |
22 |
4.91 |
| 新宝股份 |
168 |
4.10 |
11 |
9.93 |
| JS环球生活 |
115 |
-32.36 |
0.45 |
-75.47 |
| 莱克电气 |
98 |
7.11 |
12 |
34.78 |
| 九阳股份 |
88 |
-5.66 |
1.22 |
-45.25 |
| Breville 铂富 |
72 |
8.81 |
5.56 |
-- |
| Crompton Greaves Consumer Electricals |
66 |
13.72 |
4.63 |
-1.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
九阳股份属于厨房小家电行业，专注于健康饮食电器的研发、生产和销售。 厨房小家电行业近三年呈现结构性调整，2023年消费复苏带动行业回暖，市场空间约1800亿元，但2024年受需求疲软影响增速放缓至3%-5%。未来趋势聚焦智能化、健康化产品升级，新兴品类如空气炸锅、无涂层炊具推动细分市场扩容，预计2025年行业规模突破2000亿元，头部企业通过技术迭代强化竞争力。
九阳股份在豆浆机领域市占率超60%保持绝对领先，但整体厨房小家电市场份额下滑至约8.5%（2024年），位居行业第三，落后于苏泊尔（15.2%）和美的（12.8%），破壁机市占率从2023年25%降至2024年18%。
