小熊电器(002959)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
小熊电器股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李一峰”。公司主营业务为创意小家电研发、设计、生产和销售。主要产品按应用方向分为厨房小家电、生活小家电及其他小家电。
根据小熊电器2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.20亿元，同比小幅增长10.59%。扣非净利润1.24亿元，同比小幅增长8.24%。小熊电器2025年第一季度净利润1.36亿元，业绩同比小幅下降10.04%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为小家电行业，主要产品包括厨房小家电和生活小家电两项，其中厨房小家电占比68.84%，生活小家电占比11.76%。
1、生活小家电
2024年生活小家电营收5.60亿元，同比去年的4.85亿元增长了15.33%。同期，2024年生活小家电毛利率为37.29%，同比去年的35.34%小幅增长了5.52%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.04%
本期净利润为1.36亿元，去年同期1.51亿元，同比小幅下降10.04%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2,185.77万元，去年同期支出3,727.61万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅增长。
但是（1）其他收益本期为108.75万元，去年同期为1,994.84万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为196.44万元，去年同期为1,175.74万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失1,828.54万元，去年同期损失1,027.75万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.45%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.20亿元 | 11.94亿元 | 10.59% |
| 营业成本 | 8.34亿元 | 7.34亿元 | 13.65% |
| 销售费用 | 2.02亿元 | 2.13亿元 | -5.23% |
| 管理费用 | 5,744.43万元 | 4,694.55万元 | 22.36% |
| 财务费用 | -8.50万元 | 234.05万元 | -103.63% |
| 研发费用 | 5,030.50万元 | 3,734.79万元 | 34.69% |
| 所得税费用 | 2,185.77万元 | 3,727.61万元 | -41.36% |
2025年一季度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为1.53亿元，同比小幅增长8.45%。
虽然毛利率本期为36.81%，同比小幅下降了1.70%，不过营业总收入本期为13.20亿元，同比小幅增长10.59%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，小熊电器净现金流为3.59亿元，去年同期为-1,028.89万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 15.15亿元 | 15.39% | 支付的各项税费 | 1.52亿元 | 192.93% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.52亿元 | -30.29% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 3.52亿元 | -30.29% | |||
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 5.04亿元 | 30.42% | |||
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 6.56亿元 | -14.62% |
全国排名
截止到2025年6月20日，小熊电器近十二个月的滚动营收为48亿元，在小家电行业中，小熊电器的全国排名为5名，全球排名为11名。
小家电营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SEB 赛博 | 684 | 0.85 | 19 | -20.04 |
| SharkNinja | 397 | 14.05 | 32 | 9.83 |
| DeLonghi 德龙 | 290 | 2.78 | 26 | -0.04 |
| 苏泊尔 | 224 | 1.28 | 22 | 4.91 |
| 新宝股份 | 168 | 4.10 | 11 | 9.93 |
| JS环球生活 | 115 | -32.36 | 0.45 | -75.47 |
| 莱克电气 | 98 | 7.11 | 12 | 34.78 |
| 九阳股份 | 88 | -5.66 | 1.22 | -45.25 |
| Breville 铂富 | 72 | 8.81 | 5.56 | -- |
| Crompton Greaves Consumer Electricals | 66 | 13.72 | 4.63 | -1.31 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 小熊电器 | 48 | 9.68 | 2.88 | 0.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
小熊电器属于小家电行业，聚焦创意小家电研发、设计、生产及销售。 近三年小家电行业整体市场规模约1600亿元，进入存量竞争阶段，同质化加剧。2023年个护类产品逆势增长，电吹风零售额达90.6亿元（+29.9%）。未来趋势集中于个性化、智能化产品创新，东南亚等海外市场拓展，以及数字化供应链优化，行业将向高端化、健康化方向升级，结构性增量空间显著。
2、市场地位及占有率
小熊电器位列小家电行业第二梯队，市场占有率约3%-5%。依托年轻化品牌定位和线上渠道优势，在细分品类如养生壶、电热饭盒等市场保持领先，2023年研发投入1.43亿元，智能制造基地支撑产品迭代速度居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 小熊电器（002959） | 创意小家电领军企业，专注年轻消费群体，产品覆盖厨房、个护等60余品类 | 2024年个护类产品线营收占比提升至22%，抖音渠道销售额同比增长35% |
| 美的集团（000333） | 综合性家电巨头，小家电涵盖环境电器、厨房电器等全品类 | 2024年小家电业务营收占比超18%，线上市场份额连续三年居首 |
| 苏泊尔（002032） | 厨房小家电龙头，核心产品为炊具及电饭煲等 | 2024年炊具类产品市占率28%，稳居行业第一 |
| 九阳股份（002242） | 专注健康饮食电器，豆浆机、破壁机等品类优势显著 | 2024年破壁机市占率31%，供应链降本增效推动毛利率提升 |
| 新宝股份（002705） | 西式小家电ODM龙头，外销占比超80% | 2024年咖啡机品类海外订单规模突破20亿元 |
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