天汽模(002510)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比小幅下降
天津汽车模具股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“胡津生等8名一致行动人”。公司的主营业务为汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售等。公司的主要产品包括汽车车身覆盖件模具、汽车车身冲压件、检具及装焊夹具。
根据天汽模2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.44亿元，同比基本持平。扣非净利润1,260.28万元，同比大幅下降48.25%。天汽模2025年第一季度净利润1,983.47万元，业绩同比小幅下降10.41%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括模具检具和冲压件两项，其中模具检具占比49.57%，冲压件占比43.32%。
1、模具检具
2024年模具检具营收13.61亿元，同比去年的14.37亿元小幅下降了5.31%。2022年-2024年模具检具毛利率呈下降趋势，从2022年的20.31%，下降到了2024年的16.32%。
2022年，该产品名称由“模具、检具夹具、修理等零活”，整合为“模具检具”。
2、冲压件
2020年-2024年冲压件营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.45亿元，大幅增长到2024年的11.89亿元。2022年-2024年冲压件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的9.67%，大幅增长到了2024年的14.51%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.41%
本期净利润为1,983.47万元，去年同期2,213.87万元，同比小幅下降10.41%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为710.97万元，去年同期为-238.00万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为-1,589.07万元，去年同期为-1,232.39万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期收益1,030.95万元，去年同期收益1,380.62万元，同比下降；（3）资产减值损失本期损失687.45万元，去年同期损失368.31万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.44亿元 | 4.49亿元 | -1.16% |
| 营业成本 | 3.86亿元 | 3.68亿元 | 4.97% |
| 销售费用 | 624.42万元 | 1,329.92万元 | -53.05% |
| 管理费用 | 2,739.11万元 | 3,432.84万元 | -20.21% |
| 财务费用 | 1,126.03万元 | 1,667.42万元 | -32.47% |
| 研发费用 | 2,533.02万元 | 2,680.40万元 | -5.50% |
| 所得税费用 | 257.16万元 | 54.26万元 | 373.97% |
2025年一季度主营业务利润为-1,589.07万元，去年同期为-1,232.39万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 13.02% | -5.08% | 财务费用 | 1,126.03万元 | -32.47% |
| 管理费用 | 2,739.11万元 | -20.21% | |||
| 销售费用 | 624.42万元 | -53.05% |
3、非主营业务利润同比小幅增长
天汽模2025年一季度非主营业务利润为3,829.70万元，去年同期为3,500.51万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,589.07万元 | -80.12% | -1,232.39万元 | -28.94% |
| 投资收益 | 2,545.26万元 | 128.32% | 2,497.75万元 | 1.90% |
| 公允价值变动收益 | 710.97万元 | 35.85% | -238.00万元 | 398.72% |
| 资产减值损失 | -687.45万元 | -34.66% | -368.31万元 | -86.65% |
| 其他收益 | 268.92万元 | 13.56% | 196.97万元 | 36.53% |
| 信用减值损失 | 1,030.95万元 | 51.98% | 1,380.62万元 | -25.33% |
| 其他 | 63.36万元 | 3.19% | 45.26万元 | 39.98% |
| 净利润 | 1,983.47万元 | 100.00% | 2,213.87万元 | -10.41% |
全球排名
截止到2025年6月20日，天汽模近十二个月的滚动营收为27亿元，在车身及附件行业中，天汽模的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
车身及附件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Cooper-Standard | 196 | 5.43 | -5.66 | -- |
| 凌云股份 | 188 | 6.15 | 6.55 | 33.57 |
| 华达科技 | 51 | 2.68 | 2.25 | -14.37 |
| 新朋股份 | 50 | 2.05 | 1.54 | -27.23 |
| 英利汽车 | 47 | 0.70 | 0.49 | -31.00 |
| 常青股份 | 34 | 4.25 | 0.68 | 4.69 |
| ARB | 33 | 3.81 | 4.82 | -- |
| 天汽模 | 27 | 13.48 | 0.95 | -- |
| 贵航股份 | 24 | -0.20 | 1.78 | 5.13 |
| 上海沿浦 | 23 | 40.17 | 1.37 | 24.81 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
天汽模属于汽车模具制造行业，专注于汽车覆盖件模具的研发与生产。 过去三年，汽车模具制造行业受新能源汽车快速发展驱动，轻量化、智能化需求显著提升，带动模具技术迭代加速。2022年行业规模超5.2万亿元，未来随全球汽车产业链整合及国产替代深化，市场空间有望进一步扩张，高端模具出口及一体化技术应用将成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
天汽模在国内汽车覆盖件模具领域处于领先地位，尤其在侧围模具细分市场占有率居行业前列，客户涵盖大众、特斯拉等国内外主流车企，技术竞争力与规模化生产能力支撑其行业影响力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 天汽模（002510） | 主营汽车覆盖件模具，客户覆盖全球主流车企 | 2025年启动数字化工厂升级，大型模具智能化产线提升生产效率 |
| 瑞鹄模具（002997） | 覆盖件模具及焊装自动化产线供应商，客户包括奇瑞、蔚来 | 2025年装备业务订单持续增长，轻量化零部件项目逐步放量 |
| 成飞集成（002190） | 航空与汽车模具制造商，涉足新能源汽车零部件领域 | 2025年航空业务占比提升，汽车模具产能稳步扩张 |
| 一汽富维（600742） | 汽车零部件综合供应商，涵盖模具及车身结构件 | 2025年重点布局新能源车型配套模具，深化与一汽集团协同 |
| 东风科技（600081） | 汽车零部件及模具生产商，背靠东风汽车集团 | 2025年加速智能化产线改造，提升模具产品交付能力 |
1、经营分析总结
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