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分析报告

久立特材(002318)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

浙江久立特材科技股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“周志江”。公司主营业务为工业用不锈钢管及特种合金的管材、管件、法兰、棒材及管道预制件的研发、生产、销售。公司的主要产品可以分为蒸汽发生器U形传热管、镍基合金油井管、精密管、超(超)临界锅炉用管、(超级)双相不锈钢管、仪器仪表管、双金属复合管等。

根据久立特材2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收28.83亿元,同比增长20.67%。扣非净利润3.94亿元,同比增长15.72%。久立特材2025年第一季度净利润3.98亿元,业绩同比增长15.20%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的营收主要由以下三块构成,分别为化工、天然气、电力设备制造、其他机械制造。主要产品包括无缝管、复合管、焊接管三项,无缝管占比39.23%,复合管占比21.20%,焊接管占比17.81%。

1、无缝管

2020年-2024年无缝管营收呈大幅增长趋势,从2020年的23.69亿元,大幅增长到2024年的42.84亿元。2024年无缝管毛利率为33.33%,同比去年的28.36%增长了17.52%。

2、焊接管

2024年焊接管营收19.45亿元,同比去年的22.89亿元下降了15.05%。同期,2024年焊接管毛利率为24.37%,同比去年的24.84%基本持平。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长15.20%

本期净利润为3.98亿元,去年同期3.46亿元,同比增长15.20%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出7,700.27万元,去年同期支出5,212.90万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为-434.73万元,去年同期为1,662.20万元,由盈转亏。

但是主营业务利润本期为5.04亿元,去年同期为3.91亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长29.11%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.83亿元 23.89亿元 20.67%
营业成本 20.73亿元 17.44亿元 18.89%
销售费用 1.18亿元 1.04亿元 13.22%
管理费用 9,853.49万元 7,682.48万元 28.26%
财务费用 -2,267.89万元 -3,054.29万元 25.75%
研发费用 9,225.82万元 8,847.97万元 4.27%
所得税费用 7,700.27万元 5,212.90万元 47.72%

2025年一季度主营业务利润为5.04亿元,去年同期为3.91亿元,同比增长29.11%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为28.83亿元,同比增长20.67%;(2)毛利率本期为28.08%,同比小幅增长了1.08%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,久立特材近十二个月的滚动营收为109亿元,在钢管行业中,久立特材的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。

钢管营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tenaris 泰纳瑞斯 900 24.30 146 22.78
友发集团 548 -6.41 4.25 -11.56
久立特材 109 22.26 15 23.35
常宝股份 57 10.46 6.34 67.14
金洲管道 46 -13.13 2.01 -19.47
珠江钢管 29 17.48 2.13 --
盛德鑫泰 27 33.35 2.26 62.79
武进不锈 27 -0.59 1.26 -10.67
迈科管业 26 13.17 1.42 7.05

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

久立特材属于特种钢材制造行业,专注于高端不锈钢、合金材料及制品的研发与生产。 近三年,特种钢材行业受能源、化工、核电等领域需求驱动稳步增长,2024年市场规模预计突破5000亿元。未来,行业将加速向高端化、国产替代方向升级,深海油气、航空航天、新能源装备等新兴领域需求占比持续扩大,复合增速有望保持在8%-10%。政策推动低碳冶金技术及新材料研发,进一步释放市场空间。

2、市场地位及占有率

久立特材在国内高端不锈钢管领域占据领先地位,核电用管市占率超35%,油气输送用管细分市场占有率约18%-20%,位列行业前三,深海镍基合金管实现进口替代突破。

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