航亚科技(688510)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降
无锡航亚科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“严奇”。公司是一家专业的航空发动机及医疗骨科领域的高性能零部件制造商，专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售。
根据航亚科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.74亿元，同比小幅增长8.37%。扣非净利润2,567.72万元，同比下降17.77%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为航空，占比高达91.86%，其中航空产品为第一大收入来源。
1、航空产品
2021年-2024年航空产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.74亿元，大幅增长到2024年的6.46亿元。2022年-2024年航空产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的29.1%，大幅增长到了2024年的38.13%。
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降17.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.74亿元 | 1.61亿元 | 8.37% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 9,225.05万元 | 10.85% |
| 销售费用 | 414.03万元 | 362.70万元 | 14.15% |
| 管理费用 | 1,616.40万元 | 979.14万元 | 65.08% |
| 财务费用 | -32.33万元 | -67.21万元 | 51.91% |
| 研发费用 | 1,406.64万元 | 1,091.86万元 | 28.83% |
| 所得税费用 | 538.17万元 | 529.61万元 | 1.62% |
2025年一季度主营业务利润为3,602.67万元，去年同期为4,389.01万元，同比下降17.92%。
虽然营业总收入本期为1.74亿元，同比小幅增长8.37%，不过（1）管理费用本期为1,616.40万元，同比大幅增长65.08%；（2）毛利率本期为41.23%，同比小幅下降了1.32%，导致主营业务利润同比下降。
2、净现金流由负转正
2025年一季度，航亚科技净现金流为3,473.05万元，去年同期为-958.67万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为9,539.66万元，同比大幅增长82.86%；（2）取得借款收到的现金本期为5,080.00万元，同比大幅下降39.02%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.88亿元，同比大幅增长76.70%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,081.36万元，同比大幅下降59.68%。
行业分析
1、行业发展趋势
航亚科技属于航空航天制造行业，专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发生产。 航空航天制造行业近三年受国产大飞机项目加速推进、军用航空装备升级及国际供应链本土化驱动，市场规模年均增速超12%。2025年商飞C919产能规划增至200架/年，叠加国产航空发动机量产需求，预计2025-2029年行业复合增长率将达15%-18%，2030年全球航空零部件市场规模或突破2000亿美元。
2、市场地位及占有率
航亚科技在国内航空发动机精锻叶片领域处于第一梯队，2024年国内军用航空发动机叶片市占率约18%-22%，位列前三，同时为LEAP发动机全球核心供应商，国际业务收入占比超40%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航亚科技（688510） | 航空发动机叶片及骨科植入件制造商 | 2024年国内军用航发叶片市占率22%，国际航发业务营收占比42% |
| 中航重机（600765） | 航空锻件及液压产品供应商 | 2024年航空锻件市占率31%，航空业务营收占比67% |
| 航发控制（000738） | 航空发动机控制系统龙头企业 | 2024年航发控制系统市占率58%，核心型号配套率达100% |
| 应流股份（603308） | 高端零部件精密铸造企业 | 2024年燃气轮机叶片业务营收同比增长37%，占主营业务收入51% |
| 西部超导（688122） | 航空钛合金材料核心供应商 | 2024年航空用钛合金市占率29%，承担国家新型发动机材料专项 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,086.10万元。
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