润达医疗(603108)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
上海润达医疗科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是商业服务板块(IVD代理经销业务，集约化业务/区域检验中心业务，第三方实验室业务)和工业板块(IVD产品研发生产业务，医疗信息化业务)。其主要产品包括试剂及其他耗材、仪器、软件开发及服务。
根据润达医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.62亿元，同比下降19.81%。扣非净利润-7,593.79万元，由盈转亏。润达医疗2025年第一季度净利润-6,786.30万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.17亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、试剂及其他耗材
2022年-2024年试剂及其他耗材营收呈下降趋势，从2022年的97.37亿元，下降到2024年的77.78亿元。2022年-2024年试剂及其他耗材毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的28.43%，小幅下降到了2024年的25.57%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低19.81%，净利润由盈转亏
2025年一季度，润达医疗营业总收入为16.62亿元，去年同期为20.72亿元，同比下降19.81%，净利润为-6,786.30万元，去年同期为4,752.20万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然信用减值损失本期损失4,488.89万元，去年同期损失7,252.52万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-3,352.37万元，去年同期为1.24亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.62亿元 | 20.72亿元 | -19.81% |
| 营业成本 | 13.16亿元 | 15.17亿元 | -13.22% |
| 销售费用 | 1.78亿元 | 2.05亿元 | -12.90% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 1.05亿元 | -0.94% |
| 财务费用 | 6,389.90万元 | 8,065.26万元 | -20.77% |
| 研发费用 | 2,574.77万元 | 2,905.92万元 | -11.40% |
| 所得税费用 | 1,913.68万元 | 3,705.13万元 | -48.35% |
2025年一季度主营业务利润为-3,352.37万元，去年同期为1.24亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.62亿元，同比下降19.81%；（2）毛利率本期为20.78%，同比下降了6.02%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
润达医疗2025年一季度非主营业务利润为-1,520.25万元，去年同期为-3,995.67万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,352.37万元 | 49.40% | 1.24亿元 | -126.92% |
| 投资收益 | 2,067.36万元 | -30.46% | 2,617.75万元 | -21.03% |
| 其他收益 | 805.62万元 | -11.87% | 582.50万元 | 38.30% |
| 信用减值损失 | -4,488.89万元 | 66.15% | -7,252.52万元 | 38.11% |
| 其他 | 201.12万元 | -2.96% | 198.76万元 | 1.19% |
| 净利润 | -6,786.30万元 | 100.00% | 4,752.20万元 | -242.80% |
4、净现金流同比大幅下降141.17倍
2025年一季度，润达医疗净现金流为-2.07亿元，去年同期为-145.36万元，较去年同期大幅下降141.17倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为14.86亿元，同比小幅下降13.71%；（2）偿还债务支付的现金本期为17.47亿元，同比小幅下降11.33%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为15.12亿元，同比大幅下降30.91%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为20.72亿元，同比小幅下降5.26%。
全球排名
截止到2025年6月20日，润达医疗近十二个月的滚动营收为83亿元，在体外诊断行业中，润达医疗的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
体外诊断营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Roche 罗氏 | 5502 | -0.22 | 730 | -15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3083 | 3.03 | 455 | -6.40 |
| Abbott Laboratories 雅培 | 3016 | -0.88 | 963 | 23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1851 | 7.51 | 161 | 3.97 |
| Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
| 迈瑞医疗 | 367 | 13.27 | 117 | 13.40 |
| bioMerieux | 329 | 5.64 | 36 | -10.41 |
| Sysmex 希森美康 | 252 | 11.82 | 27 | 6.77 |
| DiaSorin | 98 | -1.44 | 15 | -15.59 |
| 润达医疗 | 83 | -2.11 | 0.55 | -47.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
润达医疗属于医药商业行业，专注于体外诊断产品流通及医学实验室综合服务。 医药商业行业近三年受医疗改革及供应链数字化驱动，市场规模年均增长约8%，2024年突破7500亿元。政策推动下，集中度持续提升，头部企业加速整合区域资源，智慧化供应链与第三方医学检验服务成为核心增长点，预计2025年市场空间超8000亿元，智能化解决方案渗透率将超30%。
2、市场地位及占有率
润达医疗为国内区域性体外诊断服务龙头，2024年华东地区市占率约12%，全国综合市占率约3.5%，医学实验室服务营收占比超60%，与超4000家医疗机构建立稳定合作。
请下载并登录APP，即可阅读全文
