润达医疗(603108)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
上海润达医疗科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是商业服务板块(IVD代理经销业务，集约化业务/区域检验中心业务，第三方实验室业务)和工业板块(IVD产品研发生产业务，医疗信息化业务)。其主要产品包括试剂及其他耗材、仪器、软件开发及服务。
根据润达医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.62亿元，同比下降19.81%。扣非净利润-7,593.79万元，由盈转亏。润达医疗2025年第一季度净利润-6,786.30万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.17亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2022年-2024年试剂及其他耗材营收呈下降趋势，从2022年的97.37亿元，下降到2024年的77.78亿元。2022年-2024年试剂及其他耗材毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的28.43%，小幅下降到了2024年的25.57%。
1、营业总收入同比降低19.81%，净利润由盈转亏
2025年一季度，润达医疗营业总收入为16.62亿元，去年同期为20.72亿元，同比下降19.81%，净利润为-6,786.30万元，去年同期为4,752.20万元，由盈转亏。
虽然信用减值损失本期损失4,488.89万元，去年同期损失7,252.52万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-3,352.37万元，去年同期为1.24亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.62亿元 |
20.72亿元 |
-19.81% |
| 营业成本 |
13.16亿元 |
15.17亿元 |
-13.22% |
| 销售费用 |
1.78亿元 |
2.05亿元 |
-12.90% |
| 管理费用 |
1.04亿元 |
1.05亿元 |
-0.94% |
| 财务费用 |
6,389.90万元 |
8,065.26万元 |
-20.77% |
| 研发费用 |
2,574.77万元 |
2,905.92万元 |
-11.40% |
| 所得税费用 |
1,913.68万元 |
3,705.13万元 |
-48.35% |
2025年一季度主营业务利润为-3,352.37万元，去年同期为1.24亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.62亿元，同比下降19.81%；（2）毛利率本期为20.78%，同比下降了6.02%。
润达医疗2025年一季度非主营业务利润为-1,520.25万元，去年同期为-3,995.67万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3,352.37万元 |
49.40% |
1.24亿元 |
-126.92% |
| 投资收益 |
2,067.36万元 |
-30.46% |
2,617.75万元 |
-21.03% |
| 其他收益 |
805.62万元 |
-11.87% |
582.50万元 |
38.30% |
| 信用减值损失 |
-4,488.89万元 |
66.15% |
-7,252.52万元 |
38.11% |
| 其他 |
201.12万元 |
-2.96% |
198.76万元 |
1.19% |
| 净利润 |
-6,786.30万元 |
100.00% |
4,752.20万元 |
-242.80% |
2025年一季度，润达医疗净现金流为-2.07亿元，去年同期为-145.36万元，较去年同期大幅下降141.17倍。
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为14.86亿元，同比小幅下降13.71%；（2）偿还债务支付的现金本期为17.47亿元，同比小幅下降11.33%。
但是（1）取得借款收到的现金本期为15.12亿元，同比大幅下降30.91%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为20.72亿元，同比小幅下降5.26%。
截止到2025年6月20日，润达医疗近十二个月的滚动营收为83亿元，在体外诊断行业中，润达医疗的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
体外诊断营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Roche 罗氏 |
5502 |
-0.22 |
730 |
-15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 |
3083 |
3.03 |
455 |
-6.40 |
| Abbott Laboratories 雅培 |
3016 |
-0.88 |
963 |
23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 |
1851 |
7.51 |
161 |
3.97 |
| Danaher 丹纳赫 |
1716 |
-6.76 |
280 |
-15.37 |
| 迈瑞医疗 |
367 |
13.27 |
117 |
13.40 |
| bioMerieux |
329 |
5.64 |
36 |
-10.41 |
| Sysmex 希森美康 |
252 |
11.82 |
27 |
6.77 |
| DiaSorin |
98 |
-1.44 |
15 |
-15.59 |
| 润达医疗 |
83 |
-2.11 |
0.55 |
-47.42 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
润达医疗属于医药商业行业，专注于体外诊断产品流通及医学实验室综合服务。 医药商业行业近三年受医疗改革及供应链数字化驱动，市场规模年均增长约8%，2024年突破7500亿元。政策推动下，集中度持续提升，头部企业加速整合区域资源，智慧化供应链与第三方医学检验服务成为核心增长点，预计2025年市场空间超8000亿元，智能化解决方案渗透率将超30%。
