塞力医疗(603716)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
塞力斯医疗科技集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“温伟”。公司的主营业务为集约化销售、单纯销售以及自主体外诊断产品的研发、生产和销售。公司的主要产品为诊断试剂及耗材、体外诊断仪器设备。
根据塞力医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.87亿元，同比大幅下降40.75%。扣非净利润-2,846.33万元，由盈转亏。塞力医疗2025年第一季度净利润-1,176.57万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
1、集约化SPD
2022年-2024年集约化SPD营收呈增长趋势，从2022年的6.89亿元，增长到2024年的8.17亿元。2024年集约化SPD毛利率为10.31%，同比去年的9.9%小幅增长了4.14%。
2023年，该产品名称由“集约化-SPD”变更为“集约化SPD”。
2、集约化IVD
2021年-2024年集约化IVD营收呈大幅下降趋势，从2021年的12.46亿元，大幅下降到2024年的6.05亿元。2024年集约化IVD毛利率为23.66%，同比去年的23.95%基本持平。
2023年，该产品名称由“集约化-IVD”变更为“集约化IVD”。
3、单纯销售
2024年单纯销售营收3.89亿元，同比去年的5.46亿元下降了28.77%。同期，2024年单纯销售毛利率为26.89%，同比去年的26.93%基本持平。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降40.75%，净利润由盈转亏
2025年一季度，塞力医疗营业总收入为2.87亿元，去年同期为4.85亿元，同比大幅下降40.75%，净利润为-1,176.57万元，去年同期为1,433.64万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然投资收益本期为1,167.08万元，去年同期为-339.17万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-2,225.74万元，去年同期为2,007.75万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.87亿元 | 4.85亿元 | -40.75% |
| 营业成本 | 2.20亿元 | 3.75亿元 | -41.45% |
| 销售费用 | 2,406.34万元 | 2,689.28万元 | -10.52% |
| 管理费用 | 3,861.57万元 | 4,076.10万元 | -5.26% |
| 财务费用 | 1,191.06万元 | 1,095.13万元 | 8.76% |
| 研发费用 | 1,398.09万元 | 973.99万元 | 43.54% |
| 所得税费用 | 34.16万元 | 461.09万元 | -92.59% |
2025年一季度主营业务利润为-2,225.74万元，去年同期为2,007.75万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为23.60%，同比小幅增长了0.90%，不过营业总收入本期为2.87亿元，同比大幅下降40.75%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
塞力医疗2025年一季度非主营业务利润为1,083.32万元，去年同期为-113.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,225.74万元 | 189.17% | 2,007.75万元 | -210.86% |
| 投资收益 | 1,167.08万元 | -99.19% | -339.17万元 | 444.09% |
| 信用减值损失 | -179.29万元 | 15.24% | 32.12万元 | -658.25% |
| 其他 | 112.29万元 | -9.54% | 213.06万元 | -47.30% |
| 净利润 | -1,176.57万元 | 100.00% | 1,433.64万元 | -182.07% |
全国排名
截止到2025年6月20日，塞力医疗近十二个月的滚动营收为18亿元，在体外诊断行业中，塞力医疗的全国排名为10名，全球排名为20名。
体外诊断营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Roche 罗氏 | 5502 | -0.22 | 730 | -15.93 |
| Thermo Fisher Scientific 赛默飞 | 3083 | 3.03 | 455 | -6.40 |
| Abbott Laboratories 雅培 | 3016 | -0.88 | 963 | 23.76 |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 | 1851 | 7.51 | 161 | 3.97 |
| Danaher 丹纳赫 | 1716 | -6.76 | 280 | -15.37 |
| 迈瑞医疗 | 367 | 13.27 | 117 | 13.40 |
| bioMerieux | 329 | 5.64 | 36 | -10.41 |
| Sysmex 希森美康 | 252 | 11.82 | 27 | 6.77 |
| DiaSorin | 98 | -1.44 | 15 | -15.59 |
| 润达医疗 | 83 | -2.11 | 0.55 | -47.42 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 塞力医疗 | 18 | -11.36 | -2.09 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
塞力医疗属于医疗器械与耗材流通服务行业。 医疗器械流通行业近三年受医疗新基建及集中采购政策驱动，市场规模保持8%-10%年复合增长，2024年市场规模突破8000亿元。未来三年，随着SPD智慧供应链模式渗透率提升至40%以上，行业将加速整合，头部企业通过数字化能力构建竞争壁垒，预计2027年市场空间达1.2万亿元。
2、市场地位及占有率
塞力医疗聚焦集约化医疗供应链服务，在中南地区二级医院市场覆盖率居前，2024年全国医疗器械流通领域市占率约1.5%，SPD业务营收占比达35%，属于区域性细分领域特色企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 塞力医疗（603716） | 医疗集约化供应链服务商，专注SPD智慧服务体系建设 | 2024年SPD业务营收占比35%，服务覆盖全国300+医疗机构 |
| 国药一致（000028） | 全国性医药流通龙头，器械分销网络覆盖31省 | 2024年医疗器械流通市占率8.2%，院内供应链管理业务增速25% |
| 瑞康医药（002589） | 区域性医疗供应链综合服务商，聚焦山东及华北市场 | 2025年Q1器械配送规模达22亿元，占整体营收41% |
| 柳药集团（603368） | 广西医药流通龙头企业，器械配送覆盖全省90%医疗机构 | 2024年区内医疗器械流通市占率33%，SPD项目落地27家三甲医院 |
| 鹭燕医药（002788） | 福建医药流通领军企业，重点拓展IVD领域供应链服务 | 2024年IVD产品流通规模突破18亿元，占区域市场份额25% |
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