日播时尚(603196)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
日播时尚集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“梁丰”。公司主营业务为精品服装的设计创意、材料及工艺技术研发、生产销售、客户服务。公司主要产品为自主品牌服装（上衣、外套、裤子、裙子等）以及配饰。
根据日播时尚2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.93亿元，同比小幅下降4.10%。扣非净利润615.13万元，扭亏为盈。日播时尚2025年第一季度净利润728.65万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为1,029.51万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为服装，主要产品包括上衣类、外套类、裙类三项，上衣类占比32.44%，外套类占比28.85%，裙类占比19.29%。
1、上衣类
2024年上衣类营收2.81亿元，同比去年的3.41万元大幅增长了近8228倍。2022年-2024年上衣类毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的57.84%，小幅增长到了2024年的59.83%。
2、外套类
2024年外套类营收2.50亿元，同比去年的3.34万元大幅增长了近7487倍。同期，2024年外套类毛利率为47.09%，同比去年的54.48%小幅下降了13.56%。
3、裙类
2024年裙类营收1.67亿元，同比去年的1.82万元大幅增长了近9173倍。2022年-2024年裙类毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的56.79%，小幅增长到了2024年的63.08%。
4、裤类
2024年裤类营收1.49亿元，同比去年的1.49万元大幅增长了近9967倍。2022年-2024年裤类毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的58.98%，小幅增长到了2024年的62.64%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低4.10%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，日播时尚营业总收入为1.93亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅下降4.10%，净利润为728.65万元，去年同期为-795.43万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期支出395.85万元，去年同期收益274.17万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为2,601.30万元，去年同期为703.45万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失1,609.09万元，去年同期损失2,427.53万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长2.70倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.93亿元 | 2.02亿元 | -4.10% |
| 营业成本 | 6,510.10万元 | 7,655.65万元 | -14.96% |
| 销售费用 | 6,454.62万元 | 8,153.49万元 | -20.84% |
| 管理费用 | 2,769.05万元 | 2,688.14万元 | 3.01% |
| 财务费用 | 297.85万元 | 186.00万元 | 60.13% |
| 研发费用 | 496.90万元 | 639.60万元 | -22.31% |
| 所得税费用 | 395.85万元 | -274.17万元 | 244.38% |
2025年一季度主营业务利润为2,601.30万元，去年同期为703.45万元，同比大幅增长2.70倍。
虽然营业总收入本期为1.93亿元，同比小幅下降4.10%，不过（1）销售费用本期为6,454.62万元，同比下降20.84%；（2）毛利率本期为66.32%，同比小幅增长了4.30%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损有所减小
日播时尚2025年一季度非主营业务利润为-1,476.79万元，去年同期为-1,773.06万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,601.30万元 | 357.00% | 703.45万元 | 269.79% |
| 资产减值损失 | -1,609.09万元 | -220.83% | -2,427.53万元 | 33.72% |
| 资产处置收益 | 92.89万元 | 12.75% | 1.17万元 | 7848.36% |
| 其他 | 74.22万元 | 10.19% | 667.35万元 | -88.88% |
| 净利润 | 728.65万元 | 100.00% | -795.43万元 | 191.61% |
全球排名
截止到2025年6月20日，日播时尚近十二个月的滚动营收为8.66亿元，在女装行业中，日播时尚的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
女装营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 赢家时尚 | 66 | 1.21 | 4.69 | -6.00 |
| 朗姿股份 | 57 | 15.80 | 2.57 | 11.12 |
| 思捷环球 Espirit | 54 | 88.33 | -21.41 | -- |
| 锦泓集团 | 44 | 0.54 | 3.06 | 10.99 |
| Padini | 32 | 23.07 | 2.48 | 39.46 |
| 歌力思 | 30 | 8.71 | -3.10 | -- |
| 地素时尚 | 22 | -8.51 | 3.04 | -23.93 |
| 安正时尚 | 20 | -12.89 | -1.24 | -- |
| 欣贺股份 | 14 | -12.56 | -0.67 | -- |
| 日播时尚 | 8.66 | -5.46 | -1.59 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
日播时尚属于服装家纺行业，聚焦中高端女装市场。 服装家纺行业近三年受消费升级和国货崛起推动，中高端女装细分市场增速高于行业均值，2024年行业规模突破1.2万亿元，未来三年预计年复合增长率约5%-7%。数字化供应链、个性化定制及可持续时尚成为核心趋势，行业集中度持续提升，头部企业加速全渠道整合。
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