报喜鸟(002154)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
报喜鸟控股股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“吴志泽”。公司主要从事品牌服装的研发、生产和销售。主要产品为西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等。
根据报喜鸟2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收13.03亿元,同比小幅下降3.66%。扣非净利润1.64亿元,同比大幅下降30.42%。报喜鸟2025年第一季度净利润1.73亿元,业绩同比大幅下降32.98%。本期经营活动产生的现金流净额为7,935.17万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为纺织服装,主要产品包括上衣、裤子、衬衫、T恤四项,上衣占比19.02%,裤子占比17.32%,衬衫占比15.53%,T恤占比13.25%。
1、上衣
2024年上衣营收9.80亿元,同比去年的10.69亿元小幅下降了8.29%。同期,2024年上衣毛利率为58.94%,同比去年的60.51%基本持平。
2、裤子
2024年裤子营收8.93亿元,同比去年的9.42亿元小幅下降了5.24%。2022年-2024年裤子毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的59.69%,小幅增长到了2024年的63.64%。
2023年,该产品名称由“西裤”变更为“裤子”。
3、衬衫
2024年衬衫营收8.00亿元,同比去年的8.69亿元小幅下降了7.87%。同期,2024年衬衫毛利率为68.12%,同比去年的69.89%基本持平。
4、T恤
2020年-2024年T恤营收呈大幅增长趋势,从2020年的3.81亿元,大幅增长到2024年的6.83亿元。2020年-2024年T恤毛利率呈小幅增长趋势,从2020年的70.84%,小幅增长到了2024年的76.62%。
5、风衣
2022年-2024年风衣营收呈增长趋势,从2022年的4.96亿元,增长到2024年的6.17亿元。2022年-2024年风衣毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的62.8%,小幅增长到了2024年的67.81%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降32.98%
本期净利润为1.73亿元,去年同期2.58亿元,同比大幅下降32.98%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出4,582.14万元,去年同期支出6,397.38万元,同比下降;
但是主营业务利润本期为2.35亿元,去年同期为3.22亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降26.96%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 13.03亿元 | 13.53亿元 | -3.66% |
营业成本 | 4.18亿元 | 4.36亿元 | -4.05% |
销售费用 | 5.18亿元 | 4.90亿元 | 5.73% |
管理费用 | 1.06亿元 | 8,386.03万元 | 26.17% |
财务费用 | -188.16万元 | -1,059.34万元 | 82.24% |
研发费用 | 1,733.38万元 | 2,157.86万元 | -19.67% |
所得税费用 | 4,582.14万元 | 6,397.38万元 | -28.38% |
2025年一季度主营业务利润为2.35亿元,去年同期为3.22亿元,同比下降26.96%。
虽然毛利率本期为67.93%,同比有所增长了0.13%,不过(1)营业总收入本期为13.03亿元,同比小幅下降3.66%;(2)销售费用本期为5.18亿元,同比小幅增长5.73%;(3)管理费用本期为1.06亿元,同比增长26.17%,导致主营业务利润同比下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,报喜鸟近十二个月的滚动营收为52亿元,在男装行业中,报喜鸟的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。
男装营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
海澜之家 | 210 | 1.25 | 22 | -4.67 |
雅戈尔 | 142 | 1.40 | 28 | -18.58 |
报喜鸟 | 52 | 5.00 | 4.95 | 2.15 |
中国利郎 | 36 | 2.60 | 4.61 | -0.50 |
九牧王 | 32 | 1.41 | 1.76 | -3.25 |
七匹狼 | 31 | -3.68 | 2.85 | 7.16 |
慕尚集团控股 | 23 | -5.57 | 0.31 | -- |
红豆股份 | 20 | -5.79 | -2.38 | -- |
乔治白 | 13 | -1.07 | 0.88 | -22.10 |
金利来 | 11 | -3.87 | 0.85 | -25.04 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
报喜鸟属于纺织服装、服饰业,专注于中高端男装的设计、生产与销售。 近三年国内服装行业受消费升级驱动,高端男装市场稳健扩容,2023年市场规模超2000亿元,年复合增长率约4.5%。未来行业将加速向智能化、个性化转型,线上渠道占比提升至35%以上,环保面料与国潮设计成为核心竞争要素,预计2025年市场规模将突破2400亿元。