保隆科技(603197)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
上海保隆汽车科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张祖秋”。公司致力于汽车智能化和轻量化产品的研发、生产和销售,主要产品有汽车轮胎压力监测系统(TPMS)、汽车金属管件(含排气系统管件、汽车结构件、EGR管件)、气门嘴、平衡块、传感器和ADAS(高级辅助驾驶系统)等。
根据保隆科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收19.05亿元,同比增长28.46%。扣非净利润8,189.08万元,同比增长25.12%。保隆科技2025年第一季度净利润1.08亿元,业绩同比大幅增长58.27%。
2024年公司的主要业务为汽车,占比高达96.38%,主要产品包括TPMS及配件和工具、汽车金属管件、智能悬架、其他四项,TPMS及配件和工具占比30.55%,汽车金属管件占比20.61%,智能悬架占比14.14%,其他占比11.61%。
2017年-2024年TPMS及配件和工具营收呈大幅增长趋势,从2017年的4.91亿元,大幅增长到2024年的21.46亿元。2024年TPMS及配件和工具毛利率为24.7%,同比去年的24.31%基本持平。
2021年,该产品名称由“TPMS及配件和”变更为“TPMS及配件和工具”。
2019年-2024年汽车金属管件营收呈大幅增长趋势,从2019年的9.05亿元,大幅增长到2024年的14.48亿元。2021年-2024年汽车金属管件毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的19.57%,大幅增长到了2024年的29.95%。
2022年-2024年智能悬架营收呈大幅增长趋势,从2022年的2.55亿元,大幅增长到2024年的9.93亿元。2022年-2024年智能悬架毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的26.25%,小幅下降到了2024年的22.62%。
2024年,该产品名称由“空气悬架”变更为“智能悬架”。
2024年气门嘴及配件营收7.80亿元,同比去年的7.84亿元基本持平。2022年-2024年气门嘴及配件毛利率呈增长趋势,从2022年的38.18%,增长到了2024年的44.0%。
2019年,该产品名称由“气门嘴”变更为“气门嘴及配件”。
2022年-2024年传感器营收呈大幅增长趋势,从2022年的3.66亿元,大幅增长到2024年的6.65亿元。2021年-2024年传感器毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的24.75%,大幅下降到了2024年的17.1%。
2022年,该产品名称由“其他”变更为“传感器”。
本期净利润为1.08亿元,去年同期6,819.92万元,同比大幅增长58.27%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为1.25亿元,去年同期为1.04亿元,同比增长;(2)所得税费用本期支出2,595.21万元,去年同期支出3,463.54万元,同比下降;(3)其他收益本期为1,285.30万元,去年同期为668.93万元,同比大幅增长。
主要财务数据表
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本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
19.05亿元 |
14.83亿元 |
28.46% |
营业成本 |
14.62亿元 |
10.46亿元 |
39.75% |
销售费用 |
5,473.40万元 |
5,436.45万元 |
0.68% |
管理费用 |
1.13亿元 |
1.12亿元 |
0.49% |
财务费用 |
887.09万元 |
2,709.58万元 |
-67.26% |
研发费用 |
1.33亿元 |
1.32亿元 |
0.81% |
所得税费用 |
2,595.21万元 |
3,463.54万元 |
-25.07% |
2025年一季度主营业务利润为1.25亿元,去年同期为1.04亿元,同比增长20.17%。
虽然毛利率本期为23.25%,同比下降了6.20%,不过营业总收入本期为19.05亿元,同比增长28.46%,推动主营业务利润同比增长。
2025年一季度,保隆科技净现金流为-4.90亿元,去年同期为3,180.60万元,由正转负。
净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
支付的其他与投资活动有关的现金 |
3.65亿元 |
- |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
18.19亿元 |
23.90% |
支付的其他与投资活动有关的现金 |
3.65亿元 |
- |
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取得借款收到的现金 |
2.12亿元 |
-54.63% |
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购买商品、接受劳务支付的现金 |
12.03亿元 |
11.74% |
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截止到2025年6月20日,保隆科技近十二个月的滚动营收为70亿元,在底盘系统行业中,保隆科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。
底盘系统营收排名
公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
Dana 达纳 |
739 |
4.76 |
-4.10 |
-- |
拓普集团 |
266 |
32.39 |
30 |
43.41 |
富奥股份 |
165 |
8.68 |
6.76 |
-7.03 |
SAF Holland |
155 |
14.61 |
6.40 |
28.17 |
亚普股份 |
81 |
0.08 |
5.00 |
0.11 |
保隆科技 |
70 |
21.70 |
3.03 |
4.07 |
正裕工业 |
23 |
12.66 |
0.71 |
4.48 |
纽泰格 |
9.75 |
21.14 |
0.54 |
0.69 |
凯众股份 |
7.48 |
10.92 |
0.90 |
2.39 |
兆丰股份 |
6.65 |
-2.52 |
1.40 |
3.46 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。