富瑞特装(300228)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
张家港富瑞特种装备股份有限公司于2011年上市。公司专业从事液化天然气(LNG)的液化、储存、运输及终端应用全产业链装备制造及提供一站式整体技术解决方案。
根据富瑞特装2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.13亿元，同比小幅增长9.05%。扣非净利润4,789.90万元，同比大幅增长180.96%。富瑞特装2025年第一季度净利润5,893.00万元，业绩同比大幅增长129.01%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括低温储运应用设备、重装设备、LNG销售及运维服务三项，低温储运应用设备占比34.83%，重装设备占比31.41%，LNG销售及运维服务占比28.34%。
1、低温储运应用设备
2024年低温储运应用设备营收11.57亿元，同比去年的14.12亿元下降了18.06%。2022年-2024年低温储运应用设备毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的4.49%，大幅增长到了2024年的21.26%。
2、重装设备
2022年-2024年重装设备营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.77亿元，大幅增长到2024年的10.44亿元。2022年-2024年重装设备毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的3.61%，大幅增长到了2024年的24.17%。
3、LNG销售及运
2021年-2024年LNG销售及运营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.36亿元，大幅增长到2024年的9.42亿元。2024年LNG销售及运毛利率为18.75%，同比去年的24.07%下降了22.1%。
2024年，该产品名称由“LNG销售及运维服务”变更为“LNG销售及运”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比小幅增加9.05%，净利润同比大幅增加129.01%
2025年一季度，富瑞特装营业总收入为7.13亿元，去年同期为6.54亿元，同比小幅增长9.05%，净利润为5,893.00万元，去年同期为2,573.30万元，同比大幅增长129.01%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,949.19万元，去年同期支出1,092.65万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为9,180.99万元，去年同期为4,326.16万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长112.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 6.54亿元 | 9.05% |
| 营业成本 | 5.49亿元 | 5.26亿元 | 4.36% |
| 销售费用 | 1,149.79万元 | 1,104.54万元 | 4.10% |
| 管理费用 | 3,798.78万元 | 4,486.88万元 | -15.34% |
| 财务费用 | -205.28万元 | 272.51万元 | -175.33% |
| 研发费用 | 1,803.47万元 | 2,077.26万元 | -13.18% |
| 所得税费用 | 1,949.19万元 | 1,092.65万元 | 78.39% |
2025年一季度主营业务利润为9,180.99万元，去年同期为4,326.16万元，同比大幅增长112.22%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.13亿元，同比小幅增长9.05%；（2）毛利率本期为22.97%，同比增长了3.46%。
全球排名
截止到2025年6月20日，富瑞特装近十二个月的滚动营收为33亿元，在能源装备行业中，富瑞特装的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
能源装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中集安瑞科 | 248 | 10.35 | 11 | 7.41 |
| 中集环科 | 33 | -6.91 | 3.04 | -0.68 |
| 富瑞特装 | 33 | 27.93 | 2.19 | 73.18 |
| 水发燃气 | 26 | -0.23 | 1.03 | 35.55 |
| 京城股份 | 16 | 11.71 | 0.07 | -- |
| 京城机电股份 | 16 | 11.71 | 0.07 | -- |
| 致远新能 | 12 | 43.02 | -1.92 | -- |
| 蜀道装备 | 8.62 | 17.34 | 0.72 | -- |
| 厚普股份 | 6.3 | -10.35 | -0.82 | -- |
| 瑞星股份 | 1.76 | -5.67 | 0.16 | -28.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
富瑞特装属于专用设备制造业，聚焦清洁能源装备领域，主营天然气液化、储运及终端应用全产业链装备制造。 近三年，清洁能源装备行业受全球碳中和政策驱动加速发展，LNG及氢能装备需求显著增长。国内LNG储运设备市场规模年均复合增速超15%，预计2025年突破千亿元。未来趋势向智能化、绿色化升级，氢能装备、低碳技术研发投入占比持续提升，行业整合加速，头部企业技术壁垒强化。
2、市场地位及占有率
富瑞特装为国内LNG装备领域技术领军企业，拥有国家级研发平台及300余项专利，低温储运设备市占率约12%-15%，位列行业前三。2024年三季度营收25.66亿元，同比增21.43%，净利润1.26亿元，同比增幅222.42%，显示业务扩张优势。
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