分析报告

首药控股(688197)2025年一季报深度解读

首药控股(北京)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李文军”。公司是一家处于临床研究阶段的小分子创新药企业，研发管线涵盖了非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌、胰腺癌、甲状腺癌、卵巢癌、白血病等重点肿瘤适应症以及II型糖尿病等其他重要疾病领域。

根据首药控股2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收200.00万元，同比增长200.00万元。扣非净利润-5,599.96万元，较去年同期亏损有所减小。首药控股2025年第一季度净利润-5,075.10万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1

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行业分析

1、行业发展趋势

首药控股-U属于创新药研发行业，专注于小分子抗肿瘤药物的研发及临床开发。近三年，全球抗肿瘤药物市场复合增长率达9.5%，中国市场规模年均增速超15%，2025年预计突破4000亿元。政策支持、研发投入增加及临床需求驱动行业扩容，靶向治疗和免疫疗法成为主流，基因编辑与细胞治疗技术加速商业化，预计未来五年个性化药物占比将提升至30%以上。

2、市场地位及占有率

首药控股-U目前处于临床研发阶段，核心管线覆盖非小细胞肺癌、淋巴瘤等适应症，尚无商业化产品上市，市场占有率未形成规模。其自主研发的SY-707（ALK抑制剂）进入III期临床，潜在竞争格局取决于后续获批进度及疗效数据。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
首药控股-U（688197）	聚焦小分子抗肿瘤创新药研发，覆盖ALK、BTK等靶点	2025年SY-707完成III期临床入组，SY-1530（二代ALK抑制剂）进入II期临床
恒瑞医药（600276）	国内抗肿瘤药龙头，涵盖化疗、靶向及免疫治疗全领域	2024年抗肿瘤药营收占比超50%，PD-1单抗市占率28%
贝达药业（300558）	专注于肺癌靶向药物开发，核心产品为EGFR-TKI埃克替尼	2025年恩沙替尼（ALK-TKI）市占率约12%，营收占比35%
百济神州（688235）	全球化生物科技公司，布局PD-1、BTK抑制剂等大分子药物	2024年替雷利珠单抗（PD-1）国内销售额超50亿元
泽璟制药（688266）	深耕多靶点激酶抑制剂，核心产品多纳非尼为肝癌一线用药	2025年多纳非尼市占率约8%，适应症扩展至甲状腺癌

总结

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1、经营评分及排名

经营评分：12 总排名：5400/5416

行业排名（本土创新药）：21/21

	2024年一季报	2024年中报	2024年三季报	2024年年报	2025年一季报
评分	14	14	13	13	12
行业中位数	18	18	19	21	19
行业排名	20	21	21	23	21

本土创新药行业经营评分排名前三名

排名	2025年一季度	经营评分	2024年年度	经营评分
1	艾力斯	90	艾力斯	91
2	康弘药业	90	康弘药业	90
3	恒瑞医药	90	恒瑞医药	90

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