江盐集团(601065)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
江西省盐业集团股份有限公司于2023年上市。公司主营业务为盐及盐化工产品研发、生产和销售。公司的主要产品包括食盐、工业盐、元明粉等盐产品以及纯碱、小苏打等盐化工产品。
根据江盐集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.73亿元，同比下降17.34%。扣非净利润7,140.84万元，同比大幅下降48.56%。江盐集团2025年第一季度净利润7,787.96万元，业绩同比大幅下降46.65%。
营业收入情况
1、纯碱
2024年纯碱营收11.36亿元，同比去年的14.53亿元下降了21.8%。同期，2024年纯碱毛利率为38.55%，同比去年的48.84%下降了21.07%。
2、工业盐
2024年工业盐营收8.30亿元，同比去年的7.28亿元小幅增长了13.91%。同期，2024年工业盐毛利率为35.59%，同比去年的15.23%大幅增长了133.68%。
3、食用盐
2024年食用盐营收4.45亿元，同比去年的4.44亿元基本持平。同期，2024年食用盐毛利率为42.48%，同比去年的40.98%小幅增长了3.66%。
4、钙产品
2024年钙产品营收9,363.40万元，同比去年的2,156.65万元大幅增长了近3倍。同期，2024年钙产品毛利率为20.3%，同比去年的51.56%大幅下降了60.63%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降46.65%
本期净利润为7,787.96万元，去年同期1.46亿元，同比大幅下降46.65%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,215.46万元，去年同期支出2,575.98万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8,575.78万元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降46.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.73亿元 | 6.93亿元 | -17.34% |
| 营业成本 | 3.91亿元 | 4.24亿元 | -7.71% |
| 销售费用 | 2,828.15万元 | 3,258.02万元 | -13.19% |
| 管理费用 | 3,290.51万元 | 3,719.50万元 | -11.53% |
| 财务费用 | -92.01万元 | -1.59万元 | -5686.62% |
| 研发费用 | 2,030.84万元 | 1,994.71万元 | 1.81% |
| 所得税费用 | 1,215.46万元 | 2,575.98万元 | -52.82% |
2025年一季度主营业务利润为8,575.78万元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降46.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.73亿元，同比下降17.34%；（2）毛利率本期为31.72%，同比下降了7.12%。
全球排名
截止到2025年6月20日，江盐集团近十二个月的滚动营收为27亿元，在盐化工行业中，江盐集团的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
盐化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 北方铜业 | 241 | 34.24 | 6.13 | -9.90 |
| 中盐化工 | 129 | -1.31 | 5.19 | -29.44 |
| Compass Minerals 指南针矿产 | 80 | 10.13 | -14.82 | -- |
| 雪天盐业 | 54 | 4.09 | 3.04 | -8.89 |
| 苏盐井神 | 53 | 3.92 | 7.69 | 32.01 |
| 振华股份 | 41 | 10.76 | 4.73 | 15.03 |
| 江盐集团 | 27 | 9.28 | 4.61 | 36.33 |
| 台盐 | 7.89 | -7.53 | 0.91 | -1.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江盐集团属于中国制盐行业，核心业务涵盖盐类产品生产及盐化工产业链延伸。 近三年中国制盐行业呈现“多、小、散、弱”格局，市场集中度较低，2022年CR5为21.6%。随着供给侧改革深化，行业向盐化工（如纯碱、氯碱）延伸，工业盐需求增长显著，预计2025年需求量突破4000万吨，食用盐市场保持700万吨规模，整体向高附加值领域升级，头部企业通过整合加速提升集中度。
2、市场地位及占有率
江盐集团制盐年产能265万吨，居行业前十，市场份额约2.4%；其纯碱产能60万吨/年，为华东、华南光伏及锂电领域核心供应商，在细分市场中具备区域竞争优势。
请下载并登录APP，即可阅读全文
