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分析报告

双环科技(000707)2025年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

湖北双环科技股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“湖北省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是联碱产品的生产与销售。公司的主要产品为纯碱和氯化铵。

根据双环科技2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收6.13亿元,同比下降26.31%。扣非净利润-1,365.54万元,由盈转亏。双环科技2025年第一季度净利润-994.58万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为联碱及其他化工产品。

1、联碱及其他化工产品

2022年-2024年联碱及其他化工产品营收呈大幅下降趋势,从2022年的43.64亿元,大幅下降到2024年的24.71亿元。2022年-2024年联碱及其他化工产品毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的28.42%,大幅下降到了2024年的18.46%。

2、其他业务收入

2022年-2024年其他业务收入营收呈大幅下降趋势,从2022年的43.64亿元,大幅下降到2024年的4.21亿元。2024年其他业务收入毛利率为6.61%,同比去年的3.82%大幅增长了73.04%。

2023年,该产品名称由“联碱及其他化工产品”变更为“其他业务收入”。

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比降低26.31%,净利润由盈转亏

2025年一季度,双环科技营业总收入为6.13亿元,去年同期为8.32亿元,同比下降26.31%,净利润为-994.58万元,去年同期为1.65亿元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,285.46万元,去年同期为1.56亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.13亿元 8.32亿元 -26.31%
营业成本 5.84亿元 6.31亿元 -7.44%
销售费用 1,216.78万元 1,260.58万元 -3.47%
管理费用 1,237.00万元 1,059.35万元 16.77%
财务费用 -119.97万元 83.92万元 -242.97%
研发费用 2,296.58万元 1,245.32万元 84.42%
所得税费用 6.52万元 -3.80万元 271.54%

2025年一季度主营业务利润为-2,285.46万元,去年同期为1.56亿元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为6.13亿元,同比下降26.31%;(2)毛利率本期为4.74%,同比大幅下降了19.42%。

3、非主营业务利润同比小幅增长

双环科技2025年一季度非主营业务利润为1,031.48万元,去年同期为991.66万元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,285.46万元 229.79% 1.56亿元 -114.70%
投资收益 898.58万元 -90.35% 462.26万元 94.39%
营业外收入 265.92万元 -26.74% 7.35万元 3517.58%
其他 132.90万元 -13.36% 558.10万元 -76.19%
净利润 -994.58万元 100.00% 1.65亿元 -106.01%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,双环科技近十二个月的滚动营收为29亿元,在纯碱行业中,双环科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。

纯碱营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
三友化工 214 -2.69 4.99 -33.16
博源化工 133 2.97 18 -28.48
Tata Chemicals 塔塔化工 124 5.66 1.96 -42.83
和邦生物 85 -4.67 0.31 -78.17
山东海化 60 0.91 0.39 -59.82
双环科技 29 -1.91 2.81 -12.75

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

双环科技属于基础化工行业,核心业务为联碱法生产纯碱及氯化铵。 近三年基础化工行业受新能源、环保政策驱动加速产能整合,纯碱作为玻璃、锂电材料上游,2025年国内产能利用率提升至85%,头部企业集中度提高。未来三年行业复合增速预计5%-7%,光伏玻璃需求扩容将带动纯碱市场空间突破1300亿元。

2、市场地位及占有率

双环科技系华中区域联碱法龙头企业,纯碱年产能110万吨居行业前五,氯化铵市占率约6.8%。2024年入选湖北省制造业单项冠军,但受行业周期影响,前三季度营收同比下滑22%。

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