奥普光电(002338)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
长春奥普光电技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“中国科学院长春光学精密机械与物理研究所”。公司主要业务为光电测控仪器设备、新型医疗仪器、光学材料和光栅编码器等产品的研发、生产与销售。
根据奥普光电2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.66亿元，同比小幅下降3.63%。扣非净利润1,115.84万元，同比下降18.09%。奥普光电2025年第一季度净利润1,969.85万元，业绩同比下降15.40%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为光学仪器制造业，主要产品包括复合材料、光电测控仪器、光栅传感器三项，复合材料占比39.66%，光电测控仪器占比35.21%，光栅传感器占比22.44%。
1、复合材料
2022年-2024年复合材料营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.16亿元，大幅增长到2024年的2.96亿元。2024年复合材料毛利率为44.02%，同比去年的46.84%小幅下降了6.02%。
2、光电测控仪器
2021年-2024年光电测控仪器营收呈下降趋势，从2021年的3.15亿元，下降到2024年的2.62亿元。2024年光电测控仪器毛利率为22.77%，同比去年的22.25%基本持平。
3、光栅传感器
2021年-2024年光栅传感器营收呈下降趋势，从2021年的2.13亿元，下降到2024年的1.67亿元。2020年-2024年光栅传感器毛利率呈增长趋势，从2020年的35.02%，增长到了2024年的40.53%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降15.40%
本期净利润为1,969.85万元，去年同期2,328.52万元，同比下降15.40%。
净利润同比下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,188.07万元，去年同期为1,029.56万元，同比增长；
但是（1）信用减值损失本期损失276.43万元，去年同期损失129.99万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为877.40万元，去年同期为1,016.06万元，同比小幅下降；（3）所得税费用本期支出293.90万元，去年同期支出156.77万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长15.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.66亿元 | 1.72亿元 | -3.63% |
| 营业成本 | 1.07亿元 | 1.13亿元 | -5.28% |
| 销售费用 | 629.93万元 | 745.28万元 | -15.48% |
| 管理费用 | 2,125.13万元 | 2,029.41万元 | 4.72% |
| 财务费用 | 103.11万元 | 144.17万元 | -28.48% |
| 研发费用 | 1,666.65万元 | 1,779.52万元 | -6.34% |
| 所得税费用 | 293.90万元 | 156.77万元 | 87.47% |
2025年一季度主营业务利润为1,188.07万元，去年同期为1,029.56万元，同比增长15.40%。
虽然营业总收入本期为1.66亿元，同比小幅下降3.63%，不过毛利率本期为35.44%，同比小幅增长了1.12%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比下降
奥普光电2025年一季度非主营业务利润为1,075.67万元，去年同期为1,456.00万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,188.07万元 | 60.31% | 1,029.56万元 | 15.40% |
| 投资收益 | 877.40万元 | 44.54% | 1,016.06万元 | -13.65% |
| 其他收益 | 475.97万元 | 24.16% | 569.93万元 | -16.49% |
| 信用减值损失 | -276.43万元 | -14.03% | -129.99万元 | -112.66% |
| 其他 | 10.12万元 | 0.51% | 2,742.96元 | 3589.46% |
| 净利润 | 1,969.85万元 | 100.00% | 2,328.52万元 | -15.40% |
全国排名
截止到2025年6月20日，奥普光电近十二个月的滚动营收为7.45亿元，在军工电子行业中，奥普光电的全国排名为10名，全球排名为18名。
军工电子营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Thales 泰雷兹 | 1703 | 8.32 | 118 | 9.24 |
| L3Harris Technologies | 1533 | 7.72 | 108 | 12.25 |
| Elbit Systems | 491 | 8.96 | 23 | 5.39 |
| Teledyne Technologies | 408 | 7.11 | 59 | 22.53 |
| Aselsan Elektronik | 219 | 81.40 | 28 | 28.98 |
| Hensoldt 亨索尔特 | 185 | 21.28 | 8.94 | 92.86 |
| 航天电子 | 143 | -3.70 | 5.48 | -0.07 |
| 中国长城 | 142 | -7.23 | -14.79 | -- |
| Mercury Systems 美科利 | 60 | -3.31 | -9.90 | -- |
| 振华科技 | 52 | -2.64 | 9.70 | -13.34 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 奥普光电 | 7.45 | 10.88 | 0.66 | 7.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
奥普光电属于国防军工领域的光电测控仪器设备行业，核心产品服务于精确制导武器产业链及国防科研需求。 光电测控仪器设备行业近三年受国防现代化及装备智能化升级驱动，市场规模稳步扩张，2023年全球军用光电市场规模约180亿美元，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦高精度、小型化及多光谱融合技术，预计2025年国内细分市场空间突破300亿元，军民融合与半导体设备国产化将加速行业渗透。
2、市场地位及占有率
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