高能环境(603588)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
北京高能时代环境技术股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“李卫国”。公司主营业务是固废危废处理、生活垃圾处理、环境修复等核心业务，兼顾水处理、烟气处理、有机垃圾处置等其他领域的协同发展。
根据高能环境2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收33.08亿元，同比小幅增长5.86%。扣非净利润2.04亿元，同比增长22.76%。高能环境2025年第一季度净利润2.62亿元，业绩同比增长25.01%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为固废危废资源化利用，占比高达76.81%，其中资源化为第一大收入来源。
1、固废危废资源化利用
2024年固废危废资源化利用营收111.37亿元，同比去年的64.68亿元大幅增长了72.17%。同期，2024年固废危废资源化利用毛利率为9.14%，同比去年的8.29%小幅增长了10.25%。
2、环保运营服务
2024年环保运营服务营收17.29亿元，同比去年的16.28亿元小幅增长了6.25%。同期，2024年环保运营服务毛利率为49.92%，同比去年的46.57%小幅增长了7.19%。
3、环保工程
2024年环保工程营收16.33亿元，同比去年的24.84亿元大幅下降了34.26%。同期，2024年环保工程毛利率为12.89%，同比去年的25.51%大幅下降了49.47%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长25.01%
本期净利润为2.62亿元，去年同期2.10亿元，同比增长25.01%。
净利润同比增长的原因是：
虽然投资收益本期为-70.56万元，去年同期为1,238.79万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为2.19亿元，去年同期为1.54亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,901.41万元，去年同期为673.52万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长41.88%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.08亿元 | 31.25亿元 | 5.86% |
| 营业成本 | 26.84亿元 | 26.61亿元 | 0.89% |
| 销售费用 | 2,245.08万元 | 2,767.02万元 | -18.86% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.15亿元 | 1.22% |
| 财务费用 | 1.19亿元 | 1.03亿元 | 15.56% |
| 研发费用 | 1.33亿元 | 5,115.32万元 | 159.43% |
| 所得税费用 | 1,952.65万元 | 1,929.74万元 | 1.19% |
2025年一季度主营业务利润为2.19亿元，去年同期为1.54亿元，同比大幅增长41.88%。
虽然研发费用本期为1.33亿元，同比大幅增长159.43%，不过营业总收入本期为33.08亿元，同比小幅增长5.86%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
高能环境2025年一季度非主营业务利润为6,314.24万元，去年同期为7,500.63万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.19亿元 | 83.38% | 1.54亿元 | 41.88% |
| 其他收益 | 3,079.86万元 | 11.73% | 4,247.66万元 | -27.49% |
| 其他 | 3,573.94万元 | 13.62% | 3,473.62万元 | 2.89% |
| 净利润 | 2.62亿元 | 100.00% | 2.10亿元 | 25.01% |
全球排名
截止到2025年6月20日，高能环境近十二个月的滚动营收为145亿元，在废物处理行业中，高能环境的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
废物处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Waste Management | 1586 | 7.16 | 197 | 14.78 |
| Republic Services | 1153 | 12.38 | 147 | 16.55 |
| Waste Connections | 641 | 13.19 | 44 | -0.03 |
| Clean Harbors | 423 | 15.67 | 29 | 25.56 |
| GFL Environmental | 415 | 12.47 | -38.16 | -- |
| 光大环境 | 277 | -15.36 | 33 | -19.36 |
| Cleanaway Waste Management | 176 | 16.59 | 7.35 | -- |
| 高能环境 | 145 | 22.82 | 4.82 | -12.78 |
| 飞南资源 | 126 | 16.75 | 1.28 | -43.70 |
| 瀚蓝环境 | 119 | 0.31 | 17 | 12.67 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高能环境属于环保工程与服务行业，聚焦固废处理、危废资源化及环境修复领域。 近三年环保工程行业受政策驱动加速整合，固废处理年市场规模突破2000亿元，危废资源化率提升至35%以上。未来行业将向精细化运营转型，农村垃圾处理、工业危废资源化及碳减排技术成为增长点，预计2025年市场空间超3000亿元，头部企业通过技术壁垒和产能扩张强化集中度。
2、市场地位及占有率
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