宇通客车(600066)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
宇通客车股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“汤玉祥”。公司的主营业务为客车产品研发、制造与销售。主要产品可满足5米至18米不同长度的市场需求。
根据宇通客车2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收64.18亿元，同比小幅下降3.00%。扣非净利润6.42亿元，同比小幅增长12.49%。宇通客车2025年第一季度净利润7.73亿元，业绩同比增长16.50%。
2024年公司的主要业务为工业，占比高达83.42%，其中客车产品为第一大收入来源。
2022年-2024年客车产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的184.65亿元，大幅增长到2024年的310.48亿元。2024年客车产品毛利率为23.12%，同比去年的27.16%小幅下降了14.87%。
2019年，该产品名称由“客车销售”变更为“客车产品”。
本期净利润为7.73亿元，去年同期6.63亿元，同比增长16.50%。
虽然主营业务利润本期为4.54亿元，去年同期为5.96亿元，同比下降；
但是信用减值损失本期收益3.17亿元，去年同期收益8,573.51万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
64.18亿元 |
66.16亿元 |
-3.00% |
| 营业成本 |
52.05亿元 |
49.72亿元 |
4.69% |
| 销售费用 |
2.16亿元 |
4.54亿元 |
-52.41% |
| 管理费用 |
1.78亿元 |
1.86亿元 |
-4.33% |
| 财务费用 |
760.51万元 |
-3,493.53万元 |
121.77% |
| 研发费用 |
2.94亿元 |
3.11亿元 |
-5.56% |
| 所得税费用 |
9,485.40万元 |
5,789.02万元 |
63.85% |
2025年一季度主营业务利润为4.54亿元，去年同期为5.96亿元，同比下降23.82%。
虽然销售费用本期为2.16亿元，同比大幅下降52.41%，不过（1）营业总收入本期为64.18亿元，同比小幅下降3.00%；（2）毛利率本期为18.89%，同比下降了5.95%，导致主营业务利润同比下降。
宇通客车2025年一季度非主营业务利润为4.13亿元，去年同期为1.25亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4.54亿元 |
58.80% |
5.96亿元 |
-23.82% |
| 其他收益 |
8,130.12万元 |
10.52% |
8,691.37万元 |
-6.46% |
| 信用减值损失 |
3.17亿元 |
41.03% |
8,573.51万元 |
269.75% |
| 其他 |
3,073.20万元 |
3.98% |
1,406.43万元 |
118.51% |
| 净利润 |
7.73亿元 |
100.00% |
6.63亿元 |
16.50% |
截止到2025年6月20日，宇通客车近十二个月的滚动营收为372亿元，在客车行业中，宇通客车的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
客车营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hino Motors 日野汽车 |
841 |
5.15 |
-107.90 |
-- |
| Ashok Leyland |
404 |
22.76 |
26 |
-- |
| 宇通客车 |
372 |
17.01 |
41 |
88.58 |
| 金龙汽车 |
230 |
14.20 |
1.58 |
-- |
| 中通客车 |
57 |
7.73 |
2.49 |
-- |
| 安凯客车 |
27 |
15.38 |
0.08 |
-- |
| *ST亚星 |
22 |
31.14 |
-1.10 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
宇通客车属于汽车制造业中的客车制造行业。 近三年，客车行业逐步复苏，国内旅游及公交需求企稳，新能源政策推动市场活力释放。2024年国内大中客车销量达11.62万辆，同比增32.92%，出口市场因海外需求恢复及新能源产品突破快速扩张，预计未来3-5年为客车出海窗口期，新能源技术普及及“一带一路”沿线国家需求将驱动行业量价利齐升。
宇通客车连续21年稳居国内大中型客车销量首位，2024年市占率约34.7%（销量4.03万辆/行业总量11.62万辆），新能源客车销量占比超30%，出口量1.40万辆，占全球市场份额超10%，为国内唯一兼具规模与高端市场渗透力的龙头企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 宇通客车（600066） |
国内大中型客车龙头，覆盖传统及新能源领域，出口市场领先 |
2024年大中客销量4.03万辆，市占率34.7%，新能源销量占比30%，出口量1.40万辆 |
| 金龙汽车（600686） |
主营大中型客车及零部件，产品线覆盖公交、旅游等细分市场 |
国内座位客车市占率20%+，公交车市占率15%+，出口增速超行业均值 |
| 中通客车（000957） |
以新能源客车为核心，重点布局公交及团体用车市场 |
2024年新能源客车销量同比增40%，区域公交订单占比超50% |
| 安凯客车（000868） |
专注中高端客车研发，新能源产品聚焦氢燃料及纯电动技术 |
2024年新能源营收占比提升至45%，氢燃料客车交付规模行业前三 |
