洁雅股份(301108)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
铜陵洁雅生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“蔡英传”。公司的主营业务是湿巾类产品研发、生产与销售。公司的主要产品为婴儿系列湿巾、成人功能型系列湿巾、抗菌消毒系列湿巾、家庭清洁系列湿巾、医用护理系列湿巾、宠物清洁系列湿巾、面膜系列产品。
根据洁雅股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.24亿元，同比小幅下降4.62%。扣非净利润662.91万元，同比下降17.10%。洁雅股份2025年第一季度净利润1,004.99万元，业绩同比下降27.55%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为其他日用化学产品制造业，其中湿巾类产品为第一大收入来源，占比90.50%。
1、湿巾类产品
2021年-2024年湿巾类产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.99亿元，大幅下降到2024年的4.95亿元。2021年-2024年湿巾类产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.3%，大幅下降到了2024年的19.3%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降27.55%
本期净利润为1,004.99万元，去年同期1,387.24万元，同比下降27.55%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益33.13万元，去年同期支出126.76万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为169.80万元，去年同期为379.83万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失42.72万元，去年同期收益164.19万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为98.56万元，去年同期为249.64万元，同比大幅下降。
2、非主营业务利润同比大幅下降
洁雅股份2025年一季度非主营业务利润为423.72万元，去年同期为968.83万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 548.15万元 | 54.54% | 545.16万元 | 0.55% |
| 投资收益 | 169.80万元 | 16.90% | 379.83万元 | -55.30% |
| 其他收益 | 123.21万元 | 12.26% | 99.44万元 | 23.90% |
| 其他 | 152.12万元 | 15.14% | 612.91万元 | -75.18% |
| 净利润 | 1,004.99万元 | 100.00% | 1,387.24万元 | -27.55% |
3、净现金流同比大幅增长7.09倍
2025年一季度，洁雅股份净现金流为3.84亿元，去年同期为4,749.51万元，同比大幅增长7.09倍。
净现金流同比大幅增长的原因是（1）收回投资收到的现金本期为8.59亿元，同比大幅增长34.65%；（2）投资支付的现金本期为4.20亿元，同比下降28.69%。
全国排名
截止到2025年6月20日，洁雅股份近十二个月的滚动营收为5.47亿元，在生活用纸及卫生用品行业中，洁雅股份的全国排名为7名，全球排名为17名。
生活用纸及卫生用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Kimberly-Clark 金佰利 | 1442 | 1.05 | 183 | 11.95 |
| Essity 爱适瑞 | 1100 | 6.10 | 158 | 34.32 |
| Unicharm 尤妮佳 | 490 | 8.11 | 41 | 4.01 |
| 恒安国际 | 227 | 2.93 | 23 | -11.12 |
| SCA 爱生雅 | 179 | 7.87 | 28 | -15.82 |
| Clearwater Paper 克利尔沃特纸业 | 99 | -7.93 | 14 | -- |
| 稳健医疗 | 90 | 3.76 | 6.95 | -17.52 |
| 中顺洁柔 | 82 | -3.78 | 0.77 | -48.98 |
| Procter & Gamble Hygiene & Health Care 宝洁卫生保健 | 35 | 5.57 | 5.62 | 1.17 |
| 百亚股份 | 33 | 30.54 | 2.88 | 8.07 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 洁雅股份 | 5.47 | -17.77 | 0.19 | -55.44 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
洁雅股份属于美容护理行业中的一次性卫生用品细分领域，专注于湿巾类产品的研发、生产与销售。 近三年，一次性卫生用品行业保持稳健增长，2023年全球湿巾市场规模约250亿美元，中国市场增速高于全球平均水平，2025年预计突破500亿元。行业趋势呈现高端化、功能化及环保化，可降解材料应用占比提升至15%以上，医疗级湿巾需求年增速超20%，智能化生产线渗透率扩大推动产能效率提升。
2、市场地位及占有率
洁雅股份在国内湿巾制造领域位列前五，2024年营收规模约8.2亿元，湿巾业务占总营收85%以上，代工业务覆盖多个国际头部品牌，高端婴儿湿巾细分市占率约7%，医疗级湿巾产能居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 洁雅股份（301108） | 专注湿巾研发生产，涵盖母婴、医疗、功能性湿巾 | 2025年医疗级湿巾营收占比升至28% |
| 诺邦股份（603238） | 无纺布及终端湿巾制造商，产业链垂直整合优势 | 2024年湿巾出口规模突破3.5亿元 |
| 依依股份（001206） | 宠物卫生护理用品龙头，拓展人用湿巾业务 | 宠物湿巾市占率国内第一，超35% |
| 稳健医疗（300888） | 全棉时代母公司，医疗与消费端协同发展 | 自有品牌湿巾零售渠道占比超60% |
| 豪悦护理（605009） | 婴儿纸尿裤及女性护理用品供应商，布局湿巾代工 | 2025年湿巾代工业务产能同比扩增40% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润662.91万元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润548.15万元，归因于毛利率的增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中属于落后地位。
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