通宝能源(600780)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
山西通宝能源股份有限公司于1996年上市。公司主营火力发电业务、配电业务。是国内大型综合能源企业之一.
根据通宝能源2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收31.17亿元，同比小幅增长9.41%。扣非净利润1.67亿元，同比增长26.93%。通宝能源2025年第一季度净利润1.68亿元，业绩同比增长26.29%。
营业收入情况
1、电力
2022年-2024年电力营收呈下降趋势，从2022年的109.48亿元，下降到2024年的106.55亿元。2022年-2024年电力毛利率呈下降趋势，从2022年的11.96%，下降到了2024年的8.87%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长26.29%
本期净利润为1.68亿元，去年同期1.33亿元，同比增长26.29%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.58亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长；（2）投资收益本期为4,517.30万元，去年同期为3,928.15万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长28.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.17亿元 | 28.48亿元 | 9.41% |
| 营业成本 | 28.52亿元 | 26.19亿元 | 8.88% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 1.00亿元 | 9,594.89万元 | 4.76% |
| 财务费用 | -123.13万元 | 337.53万元 | -136.48% |
| 研发费用 | 38.58万元 | - | |
| 所得税费用 | 3,582.20万元 | 3,134.01万元 | 14.30% |
2025年一季度主营业务利润为1.58亿元，去年同期为1.23亿元，同比增长28.37%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.17亿元，同比小幅增长9.41%；（2）毛利率本期为8.51%，同比小幅增长了0.46%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
通宝能源2025年一季度非主营业务利润为4,566.22万元，去年同期为4,115.84万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.58亿元 | 94.15% | 1.23亿元 | 28.37% |
| 投资收益 | 4,517.30万元 | 26.88% | 3,928.15万元 | 15.00% |
| 其他 | 934.63万元 | 5.56% | 861.34万元 | 8.51% |
| 净利润 | 1.68亿元 | 100.00% | 1.33亿元 | 26.29% |
行业分析
1、行业发展趋势
通宝能源属于电力行业，业务涵盖火力发电、配电及清洁能源开发。 电力行业近三年在“双碳”目标驱动下加速转型，火电仍为基荷电源但占比逐步下降，风光等清洁能源装机规模年均增速超15%。2023年山西省光伏产业链规划明确20GW产能目标，推动区域新能源产业集群发展。预计2025年行业市场空间超3.5万亿元，火电与新能源协同、储能技术商业化及电力市场化改革深化将成核心趋势。
2、市场地位及占有率
通宝能源是山西省第二大配售电企业，负责3市12县区域供电，2024年配电业务营收占比超65%。其控股火电厂装机容量1.28GW，占山西火电装机总量的3.2%。清洁能源领域通过集团资产证券化加速布局，2024年新备案风电项目1GW，但在全国新能源装机市场中尚未进入前二十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通宝能源（600780） | 山西区域电力龙头，配电网络覆盖12县区 | 2024年配电营收占比65% 在建风电项目1GW |
| 华能国际（600011） | 全国最大火电企业，装机容量125GW | 2024年清洁能源装机占比38% 火电市占率9.7% |
| 国电电力（600795） | 国家能源集团旗下综合能源平台 | 2025年规划风光装机30GW 当前市占率4.3% |
| 大唐发电（601991） | 华北地区主力发电企业 | 2024年煤电营收占比58% 储能项目投产500MWh |
| 内蒙华电（600863） | 蒙西电网核心供应商 | 2024年外送电量占比41% 风电利用率98% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润1.68亿元，较上期有所增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
