裕太微-U(688515)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
裕太微电子股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“史清”。公司主营业务是高速有线通信芯片的研发、设计和销售。公司产品可分为直接通信和基于网络的通信两大系列，同时公司为用户提供技术咨询等服务。
根据裕太微-U2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8,103.77万元，同比小幅增长11.73%。扣非净利润-6,625.26万元，较去年同期亏损增大。裕太微-U2025年第一季度净利润-6,072.04万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6,072.04万元，去年同期-5,414.67万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然资产减值损失本期收益63.51万元，去年同期损失140.96万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-6,732.64万元，去年同期为-6,178.13万元，亏损增大；（2）投资收益本期为265.27万元，去年同期为547.63万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,103.77万元 | 7,253.15万元 | 11.73% |
| 营业成本 | 4,801.92万元 | 4,271.05万元 | 12.43% |
| 销售费用 | 1,088.35万元 | 1,057.78万元 | 2.89% |
| 管理费用 | 1,653.60万元 | 1,777.12万元 | -6.95% |
| 财务费用 | -48.37万元 | -157.01万元 | 69.19% |
| 研发费用 | 7,325.33万元 | 6,477.90万元 | 13.08% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-6,732.64万元，去年同期为-6,178.13万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为8,103.77万元，同比小幅增长11.73%，不过（1）研发费用本期为7,325.33万元，同比小幅增长13.08%；（2）毛利率本期为40.74%，同比有所下降了0.37%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，裕太微净现金流为1.71亿元，去年同期为-4,263.65万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为22.92亿元，同比大幅增长48.33%；
但是收回投资收到的现金本期为25.15亿元，同比大幅增长56.23%。
全球排名
截止到2025年6月20日，裕太微近十二个月的滚动营收为3.96亿元，在网络通信芯片行业中，裕太微的全球营收规模排名为10名，全国排名为3名。
网络通信芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Qualcomm 高通 | 2801 | 5.09 | 729 | 3.90 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| Marvell Technology 美满科技 | 415 | 8.93 | -63.62 | -- |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| 瑞昱 Realtek | 276 | 2.43 | 37 | -3.19 |
| Astera Labs | 28 | 122.75 | -6.00 | -- |
| 盛科通信 | 11 | 33.12 | -0.68 | -- |
| 创耀科技 | 5.92 | -2.60 | 0.60 | -8.40 |
| 裕太微 | 3.96 | 15.96 | -2.02 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
裕太微-U属于以太网物理层芯片设计行业，专注于高速通信芯片的研发与产业化。 近三年，以太网芯片行业受益于5G、云计算及数据中心建设，年均复合增长率超20%，2024年全球市场规模突破80亿美元。未来趋势聚焦高速率（2.5G/5G及以上）芯片需求提升，国产替代加速，智能化与车规级芯片成为新增长点，预计2025年国内市场空间超150亿元。
2、市场地位及占有率
裕太微-U在国内以太网物理层芯片市场占有率约15%，位列第二梯队，其中2.5G产品在安防、工业领域占主导，但高速率（5G及以上）市场仍被海外巨头垄断，其占比不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 裕太微-U（688515） | 专注于高速有线通信芯片设计 | 2024年工业通信芯片营收占比超60% |
| 紫光股份（000938） | 旗下新华三布局交换机全产业链 | 2024年数据中心交换机市占率国内第一 |
| 星网锐捷（002396） | 企业级网络设备及芯片方案商 | 2025年白牌交换机芯片供货规模破亿颗 |
| 中兴通讯（000063） | 通信设备龙头，自研交换芯片 | 2024年自研芯片在5G基站中渗透率超30% |
| 盛科通信（688702） | 以太网交换芯片核心供应商 | 2024年数据中心芯片营收同比增120% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
