杰华特(688141)2025年一季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
杰华特微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“ZHOUXUNWEI”。公司主要从事模拟集成电路的研发与销售，公司的主要产品以AC-DC芯片为主，同时在DC-DC芯片、线性电源芯片和电池管理芯片上进行持续投入和布局。
根据杰华特2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.28亿元，同比大幅增长60.42%。扣非净利润-1.28亿元，较去年同期亏损有所减小。杰华特2025年第一季度净利润-1.15亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为集成电路行业，其中电源管理芯片为第一大收入来源，占比98.05%。
1、电源管理芯片
2024年电源管理芯片营收16.46亿元，同比去年的12.78亿元增长了28.84%。2022年-2024年电源管理芯片毛利率呈增长趋势，从2022年的0.0%，增长到了2024年的27.81%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.15亿元，去年同期-2.10亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是资产减值损失本期损失2,523.28万元，去年同期损失1.02亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.28亿元 | 3.29亿元 | 60.42% |
| 营业成本 | 3.71亿元 | 2.38亿元 | 55.97% |
| 销售费用 | 3,734.39万元 | 2,417.68万元 | 54.46% |
| 管理费用 | 3,895.19万元 | 3,137.68万元 | 24.14% |
| 财务费用 | -773.23万元 | 636.25万元 | -221.53% |
| 研发费用 | 1.91亿元 | 1.40亿元 | 36.18% |
| 所得税费用 | 108.58万元 | 33.26万元 | 226.49% |
2025年一季度主营业务利润为-1.03亿元，去年同期为-1.11亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为1.91亿元，同比大幅增长36.18%，不过（1）营业总收入本期为5.28亿元，同比大幅增长60.42%；（2）毛利率本期为29.69%，同比小幅增长了2.01%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年6月20日，杰华特近十二个月的滚动营收为17亿元，在模拟IC行业中，杰华特的全国排名为8名，全球排名为27名。
模拟IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Infineon 英飞凌 | 1236 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| Analog Devices 亚德诺 | 678 | 8.81 | 118 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| ON Semiconductor 安森美 | 509 | 1.67 | 113 | 15.92 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 杰华特 | 17 | 17.25 | -6.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
杰华特属于半导体行业，专注于高性能模拟与数模混合集成电路研发设计及销售。 半导体行业近三年受政策支持及下游需求驱动保持高速增长，2022年中国集成电路市场规模达1.2万亿元，年复合增长率超15%。新能源汽车、5G通信及工业控制领域推动模拟芯片需求，预计2025年全球模拟芯片市场规模将突破900亿美元。行业技术壁垒高，国产替代加速，但高端市场仍由国际厂商主导，国内企业聚焦中低端领域差异化竞争。
2、市场地位及占有率
杰华特在国产电源管理芯片领域处于第二梯队，2023年营收规模约12亿元，市场份额不足2%。其优势集中在消费电子及工业领域的中低压产品，但在车规级等高毛利市场渗透率较低，核心技术与国际龙头存在代际差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杰华特（688141） | 模拟与数模混合集成电路设计企业 | 2024年电源管理芯片出货量超3亿颗 |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，覆盖信号链/电源管理 | 2024年模拟芯片市占率约5.8%排名第一 |
| 韦尔股份（603501） | CIS传感器龙头，布局电源管理芯片 | 2024年电源芯片营收占比提升至18% |
| 卓胜微（300782） | 射频前端芯片主导企业，拓展模拟领域 | 2024年滤波器模组出货量达千万级 |
| 思瑞浦（688536） | 信号链芯片领先厂商，布局车规级产品 | 2024年工业领域营收占比超65% |
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