卓胜微(300782)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江苏卓胜微电子股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“许志翰”。公司的主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售，公司的主要产品为射频开关、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器、低功耗蓝牙微控制器。
根据卓胜微2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.56亿元，同比大幅下降36.47%。扣非净利润-5,444.55万元，由盈转亏。卓胜微2025年第一季度净利润-4,685.17万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括射频分立器件和射频模组两项，其中射频分立器件占比55.91%，射频模组占比42.05%。
2024年射频分立器件营收25.09亿元，同比去年的27.14亿元小幅下降了7.57%。2021年-2024年射频分立器件毛利率呈下降趋势，从2021年的55.52%，下降到了2024年的42.18%。
2022年-2024年射频模组营收呈大幅增长趋势，从2022年的11.19亿元，大幅增长到2024年的18.87亿元。2020年-2024年射频模组毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的67.24%，大幅下降到了2024年的36.27%。
1、营业总收入同比下降36.47%，净利润由盈转亏
2025年一季度，卓胜微营业总收入为7.56亿元，去年同期为11.90亿元，同比大幅下降36.47%，净利润为-4,685.17万元，去年同期为1.97亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-114.16万元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失5,579.57万元，去年同期损失111.84万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.56亿元 |
11.90亿元 |
-36.47% |
| 营业成本 |
5.21亿元 |
6.81亿元 |
-23.40% |
| 销售费用 |
1,126.36万元 |
1,298.34万元 |
-13.25% |
| 管理费用 |
3,817.73万元 |
4,090.09万元 |
-6.66% |
| 财务费用 |
546.00万元 |
127.85万元 |
327.05% |
| 研发费用 |
1.78亿元 |
2.69亿元 |
-33.94% |
| 所得税费用 |
860.63万元 |
-737.84万元 |
216.64% |
2025年一季度主营业务利润为-114.16万元，去年同期为1.81亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.56亿元，同比大幅下降36.47%；（2）毛利率本期为31.01%，同比下降了11.77%。
卓胜微2025年一季度非主营业务利润为-3,710.39万元，去年同期为821.50万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-114.16万元 |
2.44% |
1.81亿元 |
-100.63% |
| 资产减值损失 |
-5,579.57万元 |
119.09% |
-111.84万元 |
-4888.89% |
| 其他收益 |
1,288.68万元 |
-27.51% |
205.23万元 |
527.92% |
| 信用减值损失 |
584.76万元 |
-12.48% |
422.19万元 |
38.51% |
| 其他 |
16.80万元 |
-0.36% |
458.91万元 |
-96.34% |
| 净利润 |
-4,685.17万元 |
100.00% |
1.97亿元 |
-123.78% |
截止到2025年6月20日，卓胜微近十二个月的滚动营收为45亿元，在射频芯片行业中，卓胜微的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
射频芯片营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Broadcom 博通 |
3708 |
23.39 |
424 |
-4.35 |
| Murata Manufacturing 村田 |
865 |
-1.29 |
116 |
-9.37 |
| Skyworks Solutions 思佳讯 |
300 |
-6.49 |
43 |
-26.46 |
| Qorvo |
267 |
-7.15 |
4.00 |
-62.24 |
| 卓胜微 |
45 |
-1.07 |
4.02 |
-42.69 |
| 国博电子 |
26 |
1.08 |
4.85 |
9.60 |
| MaxLinear |
26 |
-26.07 |
-17.63 |
-- |
| 唯捷创芯 |
21 |
-15.68 |
-0.24 |
-- |
| 立积 RichWave Technology |
8.95 |
-11.55 |
0.38 |
-30.46 |
| 慧智微 |
5.24 |
0.65 |
-4.38 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
卓胜微属于半导体行业中的射频前端芯片细分领域。 半导体行业近三年受5G通信、物联网及消费电子驱动，全球市场规模年均增长约8%，2024年预计突破6000亿美元。技术迭代加速，GaN、滤波器等高端芯片需求激增，国产替代持续推进，但供应链波动及地缘风险仍存。未来三年，AIoT及车规级芯片将成新增长点，复合增速或达10%-12%。
