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莱绅通灵(603900)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

莱绅通灵珠宝股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“马峻”。公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售,致力于产品设计、品牌推广及渠道建设。公司主要产品为钻石饰品和翡翠饰品。

根据莱绅通灵2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3.71亿元,同比大幅增长53.20%。扣非净利润3,606.16万元,扭亏为盈。莱绅通灵2025年第一季度净利润2,819.64万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为珠宝行业,主要产品包括镶嵌钻石饰品和传统黄金产品两项,其中镶嵌钻石饰品占比48.36%,传统黄金产品占比40.20%。

1、镶嵌钻石饰品

2024年镶嵌钻石饰品营收5.91亿元,同比去年的5.68亿元小幅增长了4.12%。同期,2024年镶嵌钻石饰品毛利率为41.6%,同比去年的56.62%下降了26.53%。

2024年,该产品名称由“钻石饰品”变更为“镶嵌钻石饰品”。

2、传统黄金产品

2024年传统黄金产品营收4.91亿元,同比去年的7,496.83万元大幅增长了近6倍。同期,2024年传统黄金产品毛利率为18.2%,同比去年的26.23%大幅下降了30.61%。

2024年,该产品名称由“黄金饰品及产品”变更为“传统黄金产品”。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加53.20%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,莱绅通灵营业总收入为3.71亿元,去年同期为2.42亿元,同比大幅增长53.20%,净利润为2,819.64万元,去年同期为-1,886.00万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为3,810.44万元,去年同期为-2,162.99万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.71亿元 2.42亿元 53.20%
营业成本 2.19亿元 1.42亿元 53.91%
销售费用 8,884.25万元 8,682.27万元 2.33%
管理费用 2,010.71万元 2,611.64万元 -23.01%
财务费用 -717.83万元 78.00万元 -1020.29%
研发费用 24.40万元 31.28万元 -22.00%
所得税费用 92.04万元 -435.54万元 121.13%

2025年一季度主营业务利润为3,810.44万元,去年同期为-2,162.99万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为40.97%,同比有所下降了0.28%,不过营业总收入本期为3.71亿元,同比大幅增长53.20%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润亏损增大

莱绅通灵2025年一季度非主营业务利润为-898.75万元,去年同期为-158.55万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,810.44万元 135.14% -2,162.99万元 276.17%
公允价值变动收益 -790.93万元 -28.05% -335.36万元 -135.84%
其他 -94.20万元 -3.34% 141.71万元 -166.47%
净利润 2,819.64万元 100.00% -1,886.00万元 249.50%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

莱绅通灵属于珠宝首饰行业,主营钻石镶嵌、黄金珠宝产品零售及品牌运营。 珠宝首饰行业近三年受消费升级驱动稳步增长,2024年市场规模突破8000亿元,复合增长率约5.8%。线上渗透率提升至28%,黄金品类占比超60%,下沉市场增量显著。未来趋势聚焦国潮设计、轻奢定位及智能化服务,预计2027年市场规模超万亿元。

2、市场地位及占有率

莱绅通灵定位中高端婚恋珠宝,2024年营收规模居行业第二梯队,市场占有率约1.2%。其核心优势为比利时王室IP授权,但面临头部品牌渠道下沉及价格竞争压力,尚未进入市占率前五。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
莱绅通灵(603900) 聚焦钻石镶嵌及王室IP珠宝,覆盖200+城市直营门店 2024年引入宁波宁聚持股5% 品牌授权营收占比34%
周大生(002867) 全国性珠宝连锁龙头,门店超4500家 2024年黄金品类营收占比72% 加盟渠道贡献86%收入
老凤祥(600612) 百年黄金珠宝品牌,全产业链布局 2024年营收超700亿 黄金批发市占率19%居首
豫园股份(600655) 复星系珠宝企业,旗下老庙黄金为核心品牌 2024年珠宝时尚营收占比41% 古法金系列增长89%
潮宏基(002345) 时尚珠宝设计商,主打年轻消费群体 2024年线上GMV同比增54% IP联名款占比超30%

总结
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1、经营分析总结

2025年一季度净利润2,819.64万元,同比去年扭亏为盈。

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