深中华A(000017)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
深圳中华自行车(集团)股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“王胜洪”。公司主营业务为自行车及锂电池材料业务、珠宝黄金业务。
根据深中华A2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.60亿元，同比大幅增长42.47%。扣非净利润536.86万元，同比大幅增长93.86%。深中华A2025年第一季度净利润596.31万元，业绩同比大幅增长88.16%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,488.04万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为珠宝黄金，占比高达99.71%。
1、黄金珠宝行业
2019年-2024年黄金珠宝行业营收呈大幅增长趋势，从2019年的461.90万元，大幅增长到2024年的5.78亿元。2024年黄金珠宝行业毛利率为5.8%，同比去年的6.12%小幅下降了5.23%。
2023年，该产品名称由“珠宝黄金”变更为“黄金珠宝行业”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加42.47%，净利润同比增加88.16%
2025年一季度，深中华A营业总收入为1.60亿元，去年同期为1.12亿元，同比大幅增长42.47%，净利润为596.31万元，去年同期为316.91万元，同比大幅增长88.16%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失66.36万元，去年同期收益48.33万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为745.48万元，去年同期为328.68万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长126.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.60亿元 | 1.12亿元 | 42.47% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.07亿元 | 38.51% |
| 销售费用 | 207.27万元 | 72.79万元 | 184.74% |
| 管理费用 | 269.79万元 | 178.97万元 | 50.74% |
| 财务费用 | 12.44万元 | -9,957.70元 | 1349.58% |
| 研发费用 | 19.94万元 | 10.65万元 | 87.24% |
| 所得税费用 | 151.87万元 | 118.29万元 | 28.38% |
2025年一季度主营业务利润为745.48万元，去年同期为328.68万元，同比大幅增长126.81%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.60亿元，同比大幅增长42.47%；（2）毛利率本期为7.93%，同比大幅增长了2.63%。
行业分析
1、行业发展趋势
深中华A属于贵金属及珠宝首饰行业。 贵金属及珠宝首饰行业近三年受消费升级推动保持稳健增长，2024年市场规模超8000亿元，年复合增长率约6%。未来，个性化定制、国潮文化融合及线上渠道下沉将成为核心增长点，预计2028年市场规模突破万亿元。
2、市场地位及占有率
深中华A在珠宝首饰行业处于中小规模企业梯队，主营业务覆盖黄金饰品及贵金属加工，但近年市场占有率不足1%，行业排名未进入前二十，品牌影响力及渠道布局较头部企业存在明显差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 深中华A（000017） | 主营黄金饰品及贵金属加工业务 | 2025年黄金饰品营收占比超85% |
| 老凤祥（600612） | 百年珠宝品牌，全产业链覆盖 | 2025年市占率约12%，位列行业第一 |
| 周大生（002867） | 主打钻石镶嵌及加盟连锁模式 | 2025年加盟店突破5000家，营收同比增15% |
| 豫园股份（600655） | 控股老庙黄金，布局文旅珠宝 | 2025年珠宝时尚业务营收占比达38% |
| 潮宏基（002345） | 时尚珠宝设计及年轻化品牌运营 | 2025年线上渠道营收占比提升至25% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润596.31万元，较上期大幅增长。
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