信质集团(002664)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
信质集团股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“尹兴满”。公司主要从事各类电机核心零部件业务的研发、制造和销售业务。主要产品为汽车发电机定子及总成、汽车微特电机转子、电动车电机转子、电动工具电机转子、冰箱压缩机电机定转子、电梯曳引机电机转子。
根据信质集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.56亿元，同比基本持平。扣非净利润615.16万元，同比大幅下降86.64%。信质集团2025年第一季度净利润528.09万元，业绩同比大幅下降88.78%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括汽车零部件和电动车零部件两项，其中汽车零部件占比65.98%，电动车零部件占比15.67%。
1、汽车零部件
2020年-2024年汽车零部件营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.43亿元，大幅增长到2024年的27.91亿元。2021年-2024年汽车零部件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的4.29%，大幅增长到了2024年的9.64%。
2、电动车零部件
2021年-2024年电动车零部件营收呈小幅下降趋势，从2021年的9.55亿元，小幅下降到2024年的9.00亿元。2019年-2024年电动车零部件毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的9.11%，大幅下降到了2024年的-1.91%。
3、冰压机零部件
2022年-2024年冰压机零部件营收呈小幅增长趋势，从2022年的2.90亿元，小幅增长到2024年的3.16亿元。2022年-2024年冰压机零部件毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-4.27%，大幅增长到了2024年的0.33%。
4、其他电机及配件
2021年-2024年其他电机及配件营收呈下降趋势，从2021年的2.60亿元，下降到2024年的2.10亿元。2021年-2024年其他电机及配件毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的3.52%，大幅增长到了2024年的7.44%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低88.78%
2025年一季度，信质集团营业总收入为12.56亿元，去年同期为12.94亿元，同比基本持平，净利润为528.09万元，去年同期为4,706.82万元，同比大幅下降88.78%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为416.68万元，去年同期为4,326.50万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为156.08万元，去年同期为1,186.81万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降90.37%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.56亿元 | 12.94亿元 | -2.93% |
| 营业成本 | 11.35亿元 | 11.51亿元 | -1.40% |
| 销售费用 | 559.93万元 | 628.65万元 | -10.93% |
| 管理费用 | 4,949.79万元 | 4,062.52万元 | 21.84% |
| 财务费用 | 671.64万元 | 264.56万元 | 153.88% |
| 研发费用 | 4,677.65万元 | 4,374.68万元 | 6.93% |
| 所得税费用 | 301.68万元 | 599.61万元 | -49.69% |
2025年一季度主营业务利润为416.68万元，去年同期为4,326.50万元，同比大幅下降90.37%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为12.56亿元，同比有所下降2.93%；（2）管理费用本期为4,949.79万元，同比增长21.84%；（3）毛利率本期为9.63%，同比小幅下降了1.40%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
信质集团2025年一季度非主营业务利润为413.09万元，去年同期为979.93万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 416.68万元 | 78.90% | 4,326.50万元 | -90.37% |
| 资产减值损失 | -404.95万元 | -76.68% | -652.23万元 | 37.91% |
| 营业外支出 | 410.38万元 | 77.71% | 32.90万元 | 1147.53% |
| 其他收益 | 156.08万元 | 29.56% | 1,186.81万元 | -86.85% |
| 信用减值损失 | 856.83万元 | 162.25% | 544.17万元 | 57.46% |
| 其他 | 215.51万元 | 40.81% | 10.83万元 | 1890.01% |
| 净利润 | 528.09万元 | 100.00% | 4,706.82万元 | -88.78% |
全球排名
截止到2025年6月20日，信质集团近十二个月的滚动营收为59亿元，在电机行业中，信质集团的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
电机营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nidec 日本电产 | 1292 | 10.77 | 83 | 7.00 |
| Ametek 阿美特克 | 499 | 7.76 | 99 | 11.60 |
| Regal Rexnord 雷科达 | 434 | 60.14 | 14 | 1.15 |
| 德昌电机控股 Johnson Electric | 262 | 1.91 | 19 | 21.55 |
| 卧龙电驱 | 162 | 5.09 | 7.93 | -7.07 |
| 东元 | 135 | 1.67 | 14 | 4.78 |
| 大洋电机 | 121 | 6.54 | 8.88 | 52.47 |
| Mabuchi Motor 万宝至马达 | 97 | 13.39 | 6.36 | -3.44 |
| 信质集团 | 59 | 20.82 | 0.21 | -53.08 |
| 佳电股份 | 49 | 17.17 | 2.56 | 6.32 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信质集团属于汽车零部件行业，专注于电机核心零部件及智能装备的研发与生产。 汽车零部件行业近三年受新能源汽车驱动保持年均8%以上复合增长，2024年市场规模突破4.2万亿元。未来趋势聚焦智能化（域控制器、线控底盘）和轻量化（一体化压铸、碳纤维），预计2025年新能源车渗透率超45%将进一步扩大配套需求，高端零部件市场空间年均增长12%-15%。
2、市场地位及占有率
信质集团为全球最大汽车发电机定子供应商，国内市占率超25%，新能源驱动电机扁线定子2024年量产供货比亚迪、特斯拉，占其供应链份额约18%，位列国内前三。
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