上港集团(600018)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
上海国际港务(集团)股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为集装箱板块、散杂货板块、港口物流板块和港口服务板块；随着公司可持续能力和水平的提升，依托长三角和长江流域经济腹地，辐射整个东北亚经济腹地的主枢纽港地位已经形成，在上海国际航运中心建设中的作用进一步强化。
根据上港集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收95.18亿元，同比小幅增长6.34%。扣非净利润37.96亿元，同比增长15.32%。上港集团2025年第一季度净利润42.30亿元，业绩同比小幅增长6.31%。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为集装箱板块、港口物流板块、港口服务板块。
1、集装箱板块
2024年集装箱板块营收157.25亿元，同比去年的156.15亿元基本持平。同期，2024年集装箱板块毛利率为41.7%，同比去年的43.81%小幅下降了4.82%。
2、港口物流板块
2024年港口物流板块营收122.12亿元，同比去年的109.50亿元小幅增长了11.53%。同期，2024年港口物流板块毛利率为25.88%，同比去年的22.46%增长了15.23%。
3、港口服务板块
2022年-2024年港口服务板块营收呈大幅增长趋势，从2022年的25.90亿元，大幅增长到2024年的61.32亿元。2020年-2024年港口服务板块毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的43.17%，大幅下降到了2024年的20.62%。
4、减:抵减
2024年减:抵减营收36.34亿元，同比去年的30.29亿元增长了19.95%。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.31%
本期净利润为42.30亿元，去年同期39.79亿元，同比小幅增长6.31%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然资产处置收益本期为353.11万元，去年同期为4.06亿元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为22.54亿元，去年同期为16.57亿元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比小幅增长
上港集团2025年一季度非主营业务利润为24.50亿元，去年同期为22.33亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 24.60亿元 | 58.15% | 24.92亿元 | -1.26% |
| 投资收益 | 22.54亿元 | 53.29% | 16.57亿元 | 36.07% |
| 其他 | 2.14亿元 | 5.06% | 5.80亿元 | -63.10% |
| 净利润 | 42.30亿元 | 100.00% | 39.79亿元 | 6.31% |
全球排名
截止到2025年6月20日，上港集团近十二个月的滚动营收为381亿元，在港口行业中，上港集团的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
港口营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上港集团 | 381 | 3.59 | 150 | 0.61 |
| 宁波港 | 287 | 7.46 | 49 | 4.18 |
| Adani Ports & Special Economic Zone | 254 | 24.13 | 92 | 32.88 |
| 厦门港务 | 221 | -2.07 | 2.00 | -5.88 |
| 青岛港 | 189 | 5.57 | 52 | 9.71 |
| 招商港口 | 161 | 1.81 | 45 | 18.91 |
| 广州港 | 141 | 5.40 | 9.64 | -5.29 |
| 天津港发展 | 126 | -7.56 | 6.32 | -9.24 |
| 天津港 | 121 | -5.86 | 9.94 | 0.71 |
| 辽港股份 | 111 | -3.58 | 11 | -15.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上港集团属于港口航运行业，主要从事集装箱和散杂货装卸、国际航运物流及相关配套服务。 近三年港口航运行业受国际贸易波动影响呈现阶段性增长，2023年全球集装箱吞吐量增速放缓至2.1%，但智慧化转型加速，自动化码头渗透率提升至18%。未来行业将聚焦绿色能源应用（如LNG船舶加注）和数字孪生技术，预计2030年智慧港口市场规模将突破800亿元，年复合增长率超9%
2、市场地位及占有率
上港集团连续十四年保持集装箱吞吐量全球首位，2024年上海港集装箱吞吐量占全国总量约28%，长三角区域市场占有率超45%，稳居国内港口综合服务竞争力榜首
3、主要竞争对手
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