新疆众和(600888)2025年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
新疆众和股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“张新”。公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售;电子铝箔主要用于电极箔生产,电极箔主要用于铝电解电容器的生产;高性能铝合金主要用于电子消费品、节能导线、汽车发动机、汽车装饰、建筑装饰等电子、电力、交通、建筑相关领域。
根据新疆众和2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收18.79亿元,同比增长15.38%。扣非净利润2.13亿元,同比大幅下降32.27%。新疆众和2025年第一季度净利润2.22亿元,业绩同比大幅下降34.19%。本期经营活动产生的现金流净额为2,070.81万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块,一块是电子新材料,一块是合金产品,主要产品包括合金制品、电极箔、高纯铝、电子铝箔四项,合金制品占比38.43%,电极箔占比19.30%,高纯铝占比13.86%,电子铝箔占比9.37%。
1、合金制品
2019年-2024年合金制品营收呈大幅增长趋势,从2019年的7.81亿元,大幅增长到2024年的28.13亿元。2024年合金制品毛利率为6.95%,同比去年的8.35%下降了16.77%。
2023年,该产品名称由“合金产品”变更为“合金制品”。
2、电极箔
2021年-2024年电极箔营收呈小幅下降趋势,从2021年的16.52亿元,小幅下降到2024年的14.13亿元。2022年-2024年电极箔毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的23.06%,大幅下降到了2024年的10.93%。
3、高纯铝
2024年高纯铝营收10.15亿元,同比去年的8.47亿元增长了19.83%。2022年-2024年高纯铝毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的24.71%,大幅下降到了2024年的11.91%。
4、电子铝箔
2024年电子铝箔营收6.86亿元,同比去年的4.74亿元大幅增长了44.58%。2022年-2024年电子铝箔毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的39.06%,大幅下降到了2024年的21.71%。
5、铝制品
2024年铝制品营收6.31亿元,同比去年的10.63亿元大幅下降了40.64%。同期,2024年铝制品毛利率为13.09%,同比去年的10.76%增长了21.65%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加15.38%,净利润同比大幅降低34.19%
2025年一季度,新疆众和营业总收入为18.79亿元,去年同期为16.29亿元,同比增长15.38%,净利润为2.22亿元,去年同期为3.37亿元,同比大幅下降34.19%。
净利润同比大幅下降的原因是(1)投资收益本期为1.25亿元,去年同期为2.05亿元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为4,899.18万元,去年同期为1.09亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降55.12%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 18.79亿元 | 16.29亿元 | 15.38% |
营业成本 | 16.98亿元 | 13.74亿元 | 23.61% |
销售费用 | 1,709.21万元 | 1,494.68万元 | 14.35% |
管理费用 | 6,150.08万元 | 7,683.94万元 | -19.96% |
财务费用 | 2,134.85万元 | 2,722.49万元 | -21.59% |
研发费用 | 1,238.02万元 | 852.87万元 | 45.16% |
所得税费用 | -816.32万元 | -200.43万元 | -307.28% |
2025年一季度主营业务利润为4,899.18万元,去年同期为1.09亿元,同比大幅下降55.12%。
虽然营业总收入本期为18.79亿元,同比增长15.38%,不过毛利率本期为9.62%,同比大幅下降了6.01%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比下降
新疆众和2025年一季度非主营业务利润为1.65亿元,去年同期为2.26亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 4,899.18万元 | 22.06% | 1.09亿元 | -55.12% |
投资收益 | 1.25亿元 | 56.12% | 2.05亿元 | -39.25% |
其他收益 | 3,840.80万元 | 17.30% | 2,370.68万元 | 62.01% |
其他 | 222.99万元 | 1.00% | -244.89万元 | 191.06% |
净利润 | 2.22亿元 | 100.00% | 3.37亿元 | -34.19% |
全国排名
截止到2025年6月20日,新疆众和近十二个月的滚动营收为73亿元,在铝加工行业中,新疆众和的全国排名为10名,全球排名为11名。
铝加工营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
创新新材 | 809 | 113.19 | 10 | -- |
明泰铝业 | 323 | 9.51 | 17 | -1.90 |
鼎胜新材 | 240 | 9.76 | 3.01 | -11.20 |
兴发铝业 | 189 | 6.90 | 8.26 | -2.38 |
顺博合金 | 140 | 11.86 | 0.65 | -42.51 |
华峰铝业 | 109 | 19.04 | 12 | 34.53 |
鑫铂股份 | 86 | 48.90 | 1.68 | 11.64 |
永杰新材 | 81 | 8.77 | 3.19 | 10.11 |
常铝股份 | 78 | 7.98 | 0.65 | -14.49 |
亚太科技 | 74 | 7.30 | 4.63 | 0.35 |
... | ... | ... | ... | ... |
新疆众和 | 73 | -3.81 | 12 | 12.15 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新疆众和属于电子新材料行业,核心业务涵盖高纯铝、电子铝箔及电极箔等电子元器件基础材料的研发生产。 电子新材料行业近三年受新能源、消费电子及高端制造驱动,市场规模年复合增长率超8%,2024年国内电极箔需求突破20万吨。未来三年,行业将加速向高纯度、轻量化方向升级,新能源汽车及储能领域需求占比预计提升至35%以上,2027年全球高纯铝市场规模或达150亿元。