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阳光诺和(688621)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

北京阳光诺和药物研究股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“利虔”。公司主营业务是为医药企业提供专业化研发外包服务,致力于协助中国医药制造企业加速实现进口替代和自主创新。公司的主要服务是为药学研究服务、临床试验和生物分析服务。

根据阳光诺和2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收2.31亿元,同比小幅下降8.49%。扣非净利润2,020.48万元,同比大幅下降69.67%。阳光诺和2025年第一季度净利润2,735.18万元,业绩同比大幅下降60.21%。本期经营活动产生的现金流净额为1,033.19万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

1、药学研究服务

2024年药学研究服务营收5.59亿元,同比去年的5.69亿元基本持平。同期,2024年药学研究服务毛利率为61.37%,同比去年的67.41%小幅下降了8.96%。

2、临床试验及生物分析服务

2021年-2024年临床试验及生物分析服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的2.14亿元,大幅增长到2024年的5.12亿元。2024年临床试验及生物分析服务毛利率为37.17%,同比去年的39.72%小幅下降了6.42%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低8.49%,净利润同比大幅降低60.21%

2025年一季度,阳光诺和营业总收入为2.31亿元,去年同期为2.52亿元,同比小幅下降8.49%,净利润为2,735.18万元,去年同期为6,874.27万元,同比大幅下降60.21%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期收益407.96万元,去年同期支出556.81万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,309.40万元,去年同期为7,985.67万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降58.56%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.31亿元 2.52亿元 -8.49%
营业成本 1.23亿元 1.02亿元 20.96%
销售费用 817.49万元 851.40万元 -3.98%
管理费用 2,427.92万元 2,465.99万元 -1.54%
财务费用 236.35万元 195.98万元 20.60%
研发费用 3,772.95万元 3,496.73万元 7.90%
所得税费用 -407.96万元 556.81万元 -173.27%

2025年一季度主营业务利润为3,309.40万元,去年同期为7,985.67万元,同比大幅下降58.56%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为2.31亿元,同比小幅下降8.49%;(2)毛利率本期为46.57%,同比下降了13.01%。

3、非主营业务利润亏损增大

阳光诺和2025年一季度非主营业务利润为-982.18万元,去年同期为-554.60万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3,309.40万元 120.99% 7,985.67万元 -58.56%
其他收益 1,136.39万元 41.55% 750.00万元 51.52%
信用减值损失 -2,171.36万元 -79.39% -1,308.44万元 -65.95%
其他 86.73万元 3.17% 28.41万元 205.35%
净利润 2,735.18万元 100.00% 6,874.27万元 -60.21%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,阳光诺和近十二个月的滚动营收为11亿元,在CRO行业中,阳光诺和的全国排名为7名,全球排名为17名。

CRO营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
IQVIA 昆泰 1107 3.55 99 12.43
Laboratory Corp 美国控股实验室 935 -6.90 54 -32.05
ICON 595 14.75 57 72.88
药明康德 392 19.66 95 22.85
Charles River 291 4.59 1.60 -61.56
Medpace 152 22.68 29 30.53
康龙化成 123 18.15 18 2.59
金斯瑞生物科技 74 26.53 213 --
泰格医药 66 8.19 4.05 -47.96
Evotec 66 8.85 -16.23 --
... ... ... ... ...
阳光诺和 11 29.76 1.77 18.86

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

阳光诺和属于医药研发服务(CRO)行业,专注于临床前及临床综合研发服务。 近三年,全球CRO行业年均复合增长率超12%,2024年市场规模突破1000亿美元。国内政策推动创新药研发,叠加药企降本增效需求,CRO渗透率持续提升至45%。未来趋势聚焦AI药物发现、基因治疗等前沿领域,预计2025-2030年国内CRO市场增速维持在15%-20%,宠物药及人用仿制药研发外包成为新增长点。

2、市场地位及占有率

阳光诺和在国内CRO领域处于第二梯队,2024年营收规模约12亿元,约占国内市场份额2.3%。其核心优势在于“临床前+临床”全流程服务,尤其在仿制药一致性评价领域占据细分优势,服务项目数量位列行业前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
阳光诺和(688621) 提供临床前至临床一体化CRO服务,覆盖创新药、仿制药及一致性评价 2024年营收12亿元,仿制药研发项目数量占比超60%
药明康德(603259) 全球性医药研发服务平台,涵盖药物发现到商业化全产业链 2024年CRO业务营收超380亿元,全球市占率约3.8%
泰格医药(300347) 专注临床CRO服务,尤其在多中心临床试验领域领先 2024年临床服务营收占比达82%,国内临床CRO市场份额约12%
康龙化成(300759) 提供实验室化学到临床研究的综合服务,侧重小分子药物研发 2024年实验室服务收入占比65%,全球实验室化学市占率约4.5%
昭衍新药(603127) 以临床前安全性评价为核心,拓展基因治疗CRO服务 2024年非GLP业务营收同比增长40%,安全性评价市场份额居国内前三

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